國內春節(jié)假期日益臨近，進口大豆到港略有減少，各地大豆壓榨企業(yè)逐步停機放假，在一定程度上支持了豆粕現貨價格。最新的美國供需報告雖然調降了美國及全球的大豆結轉庫存，但南美產量整體變化不大，且臨近上市周期，市場面臨壓力。加之，國內養(yǎng)殖業(yè)依舊疲軟，使豆粕消費持續(xù)低迷。春節(jié)前后，多空因素并存，初步判斷豆粕仍將運行于當下較窄幅區(qū)間。

美國供需報告呈現中性

美國農業(yè)部最新公布的2月供需報告，并沒有給市場帶來太多的意外和驚喜。數據顯示，USDA預估美豆年末庫存為3.85億蒲，低于上月預估的4.1億蒲，而全球大豆年末庫存預計為8926萬噸，較上月預估的9078萬噸相差不大，其中，巴西大豆產量預估下調至9450萬噸，較上月預估的9550萬噸僅調低100萬噸，而阿根廷大豆產量較上月預估的5500萬噸調高至5600萬噸。數據焦點仍在南美地區(qū)大豆產量上，阿根廷大豆產量調高，抵消了一部分巴西大豆的降幅，使報告形成中性，而臨近南美新豆上市，市場季節(jié)性壓力難以避免。

進口大豆到港有所減少

由于最近幾個月國內大豆壓榨企業(yè)重新步入虧損，臨近春節(jié)進口大豆略有減少。跟蹤數據顯示，2月我國進口大豆預計到港380萬噸，3月預計為480萬噸，而4月目前統(tǒng)計到的也只有560萬噸，總量預計在1420萬噸，這較去年2—4月同期1593萬噸減少173萬噸。由于進口大豆到港量預期降低，處于虧損狀態(tài)的大豆壓榨企業(yè)可能會逐漸對豆粕采取挺價措施，增強其抗跌性。

年后養(yǎng)殖狀況有待觀察

入冬后，國內節(jié)日增多，肉類消費逐漸進入高峰期，這使國內生豬存欄數據持續(xù)降低，并且豬肉價格先漲后降，使養(yǎng)殖戶信心不足，可繁育母豬等存欄也有所降低。雖然國內養(yǎng)殖業(yè)不樂觀，飼料消費低迷繼而利空豆粕。此外，去年禽蛋價格因禽流感問題而持續(xù)走高，且當下禽流感零散發(fā)生，或會刺激禽類養(yǎng)殖戶樂觀對待今年禽蛋價格，并增強補欄和養(yǎng)殖積極性，這在一定程度上利于后期粕類消費恢復。加之，目前國內豆粕與菜粕價差較小，一定程度上使豆粕替代效應增強，這將限制當下豆粕價格下跌的幅度和時間。

綜上所述，由于春節(jié)之后國內的生豬、禽類等養(yǎng)殖狀況并不明朗，最近幾個月大豆進口到港量有所減少與南美大豆上市周期形成互搏格局，并且，國內春節(jié)臨近，企業(yè)意在穩(wěn)價出貨，豆粕難以走出單邊行情。

(關鍵字：多空 豆粕)