原油、黃金都是在國際市場(chǎng)上擁有舉足輕重地位的大宗商品,它們的漲跌通常都會(huì)對(duì)其他各種商品的價(jià)格變動(dòng)有直接影響。
原油價(jià)格的變動(dòng)一方面會(huì)影響到豆油的價(jià)格,進(jìn)而影響大豆的價(jià)格;另一方面,原油價(jià)格的變動(dòng)會(huì)左右大豆的航運(yùn)成本,進(jìn)而影響進(jìn)口大豆的價(jià)格。
相比之下,黃金雖然也是一種大宗商品,但它擁有獨(dú)特的避險(xiǎn)功能與對(duì)抗通脹的功能,經(jīng)常走出相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì),所以黃金對(duì)于像大豆價(jià)格的影響并不如原油那樣顯著。當(dāng)然,也正因?yàn)槿绱,作為全球?jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)向標(biāo),投資者在平時(shí)也可留意一下黃金的走勢(shì)。
原油作為最重要的大宗商品,歷來有“經(jīng)濟(jì)血液”之稱,原油價(jià)格的變動(dòng)對(duì)大宗商品價(jià)格變動(dòng)有著“風(fēng)向標(biāo)”式的影響。
從原油與大豆、豆粕、豆油四品種相關(guān)性統(tǒng)計(jì)來看,原油與豆油相關(guān)性達(dá)到了0.82的高水平,與大豆相關(guān)性0.68,基本具有相一致的變動(dòng)趨勢(shì),但是相關(guān)性不強(qiáng)。
而豆粕基本可以判定與原油價(jià)格沒有相關(guān)性。
可以認(rèn)為,由于豆油與原油的高相關(guān)性,以及豆油制生物燃料只有在原油在一定價(jià)格水平以上才具經(jīng)濟(jì)意義,導(dǎo)致豆油在食用與工業(yè)用兩種屬性之間搖擺,導(dǎo)致了豆油的高波動(dòng)。
而豆粕用途單一,且根據(jù)上下游供需情況組織生產(chǎn),這種相機(jī)抉擇的特性,對(duì)其價(jià)格波動(dòng)起到了一定的穩(wěn)定作用。
豆油對(duì)原油價(jià)格變動(dòng)較敏感,反應(yīng)較快,從而體現(xiàn)了某種“原油屬性”,正是這部分“原油”因素對(duì)大豆和豆粕起到了價(jià)格引導(dǎo)作用。
雖然豆粕與原油相關(guān)性不高,但是原油對(duì)大宗商品巨大的價(jià)格影響能力,使得豆粕價(jià)格體系中不可避免地存在原油因素。從以上的分析中,可以看出豆油與原油的高度相關(guān)性,同時(shí)豆油體現(xiàn)了超乎尋常的影響力和獨(dú)立性。
所以,原油對(duì)大豆、豆粕、豆油期貨價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在以下幾方面:
(1)原油對(duì)豆類影響很大,但是基本表現(xiàn)為對(duì)大豆的影響,對(duì)豆粕的影響由大豆傳遞。
(2)豆油獨(dú)立性很強(qiáng),但是對(duì)豆類影響大,可以作為豆類的指示品種。
(3)豆油能源屬性與原油的相關(guān)性越來越強(qiáng)。
(關(guān)鍵字:豆油 原油)
京公網(wǎng)安備 11010502038340號(hào)