“做生意有輸有贏很正常。”進(jìn)軍樂(lè)視不成功的孫宏斌拋出這樣一句話。作為生意人，賺錢是最主要的，賺不到錢，自然就走了。

券商拿自己的錢做市，自負(fù)盈虧，所以哪怕做市庫(kù)存股成本再低，也經(jīng)不住股價(jià)腰斬、腰斬再腰斬。因此，2019年伊始，做市商們似乎加快了退出的步伐。

1月份的18天時(shí)間里，做市商退出次數(shù)達(dá)132次，凈退出128次，平均每天凈退出7.11次。

2018年1月份，做市商凈退出僅14次;全年做市商凈退出1736次，平均每天凈退出4.76次。今時(shí)不同往日。

更重要的是，首家徹底放棄做市業(yè)務(wù)的券商出現(xiàn)了，截至目前，東興證券的做市企業(yè)為零，為新三板公司提供做市服務(wù)的券商也由91家變?yōu)?0家。

“2017年我們的任務(wù)結(jié)束了，領(lǐng)導(dǎo)對(duì)新三板也看透了，該怎么做就怎么做。“2018年初，某做市商負(fù)責(zé)人的無(wú)奈之語(yǔ)，到今日依然適用。

東興證券不玩了

新三板做市指數(shù)一路跌破1000點(diǎn)、800點(diǎn)，徘徊在700點(diǎn)大關(guān)，蕭條之下，難過(guò)的不止新三板公司，還有與市場(chǎng)走向利益相關(guān)的券商。

2018年下半年，東興證券陸續(xù)退出20家公司的做市商行列，其中12月份集中退出15家，進(jìn)入2019年1月份，退出48家。

1月15日，東興證券退出為一拓通信、納科諾爾、塞北股份和源悅汽車這4家公司的做市商行列。

至此，東興證券將其手上的做市企業(yè)清退殆盡。目前為新三板公司提供做市服務(wù)的券商也由91家變?yōu)?0家。

實(shí)際上，近兩年受新三板市場(chǎng)無(wú)量下跌的影響，收縮業(yè)務(wù)的做市商不在少數(shù)。

但東興證券可能是首家徹底放棄做市業(yè)務(wù)的中型做市商，它是首批獲得做市企業(yè)備案的主辦券商之一，也是首批參與做市交易的券商之一，累計(jì)為145家公司提供過(guò)做市服務(wù)。

裁撤做市部門的券商早已出現(xiàn)，但這些券商還會(huì)保留幾家做市公司，象征性做市。股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，做市商應(yīng)當(dāng)于每月的前五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報(bào)送上月做市業(yè)務(wù)情況報(bào)告，這也意味著東興證券將不用申報(bào)。

開年大撤退，做市商日均退出做市7.11次!

做市商退出做市不新鮮，只是大家退出的腳步更快了。

2018年全年，做市商退出次數(shù)為1990，新增做市次數(shù)僅257次，凈退出1736次，3月至5月退出做市的次數(shù)逐月上升，市場(chǎng)一度看跌致使6月至8月的退市次數(shù)也居高不下。

全年平均每天退出4.76次。5月18日，退出次數(shù)為73次，創(chuàng)單天退出做市之最。

2018年還在苦撐的做市商，2019年開年也立即調(diào)轉(zhuǎn)了“船頭”。1月份的18天時(shí)間里，做市商退出次數(shù)達(dá)132次，凈退出128次，平均每天凈退出7.11次。

日均退出次數(shù)是2018年日均的1.5倍，1月的凈退出次數(shù)更是去年同期的9倍。

2018年10月26日，股轉(zhuǎn)公司在其官網(wǎng)連發(fā)多條業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)股票發(fā)行、并購(gòu)重組和做市商制度一體進(jìn)行改革優(yōu)化，以完善市場(chǎng)融資功能、提升市場(chǎng)效率。

其中，對(duì)于優(yōu)秀做市商，將分檔給予交易費(fèi)用減免，最高達(dá)當(dāng)季度轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)的100%，以此引導(dǎo)做市商積極、合規(guī)做市，最新政策將于今年一季度開始執(zhí)行。為了恢復(fù)市場(chǎng)生態(tài)，股轉(zhuǎn)公司也操碎了心。

然而，1月份做市商退次132次，新增做市僅4次，凈退出128次。改革沒(méi)有改變做市商退出做市的決心。

其中，東興證券退出48家公司的做市商行列，西部證券退出17家，方正證券退出12家，長(zhǎng)江證券退出10家，退出做市占比最大的四家做市商竟無(wú)一家新增做市。

目前為57家公司做市的西部證券，17次退市次數(shù)占其總做市家數(shù)的23%，方正證券這一占比為24%。

至暗時(shí)刻之后，做市商制度何去何從?

2017年以來(lái)，做市商更多是進(jìn)行著動(dòng)態(tài)調(diào)整，"去其糟粕，取其精華"。但讀懂君看到，今年年初以來(lái)，幾家做市商堅(jiān)定退出了一些流動(dòng)性、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)的股票，比如成大生物、金達(dá)萊、聯(lián)贏激光等，包括擁有新三板最好流動(dòng)性之一的公司聯(lián)訊證券。

實(shí)際上，這種跡象，在2018年中便開始顯現(xiàn)，當(dāng)時(shí)有做市商堅(jiān)定退出了圣泉集團(tuán)、聯(lián)訊證券這幾只新三板流動(dòng)性最好的股票。

“2017年我們的任務(wù)結(jié)束了，領(lǐng)導(dǎo)對(duì)新三板也看透了，該怎么做就怎么做。“2018年初，某做市商負(fù)責(zé)人的無(wú)奈之語(yǔ)，到今日依然適用。

“所有人都知道冬天來(lái)了，難道券商是傻子，不會(huì)換下短袖、套上老棉襖嗎?”

新三板的寒冬比所有人預(yù)計(jì)的更加寒冷，也更漫長(zhǎng)。持續(xù)不見(jiàn)產(chǎn)出的投入，瓦解了券商們的耐心。這樣市場(chǎng)環(huán)境之下，做市商的種種選擇都應(yīng)該被理解。

退出做市、放棄做市業(yè)務(wù)，在大洋彼岸發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)�的做市商制度，正在新三板�?jīng)歷著它的至暗時(shí)刻。

新三板的制度建設(shè)與改革不會(huì)停止。做市商制度何以遭遇當(dāng)前困境，未來(lái)又該何去何從?值得當(dāng)下所有市場(chǎng)參與者深思。

(關(guān)鍵字：放棄 新三板 東興)