一、白電和零部件
白電和零部件：空調進入庫存去化階段，冰洗龍頭量價齊升。格力電器(000651,股吧)：公司7-8月空調內(nèi)銷量同比下滑5.65%、出口下滑3.23%，考慮到晶弘冰箱并表、智能裝備業(yè)務拉動，預計公司第三季度收入增長5%，凈利潤保持10%左右的提升幅度;美的集團：公司7-8月空調內(nèi)外銷量分別同比增長4.3%和15%;冰洗出口拉動銷售，預計第三季度收入增幅10%，業(yè)績受益于增值稅下調和成本紅利增幅更高15%。海爾智家(600690,股吧)：公司海外市場保持雙位數(shù)增長，內(nèi)銷冰洗拉動、空調扭轉下滑重回增長，預計第三季度收入和利潤增速10%。

二、廚電行業(yè)

廚電：地產(chǎn)竣工迎來兌現(xiàn)、關注廚電下半年表現(xiàn)。老板電器(002508,股吧)：公司上半年工程渠道增幅80%超市場預期;下半年與蘇寧零售云達成戰(zhàn)略合作，市場下沉速度加快有望扭轉線下低迷態(tài)勢，預計第三季度收入/業(yè)績增速8%/10%。華帝股份(002035,股吧)：公司上半年渠道去庫存，收入同比下滑7.7%;下半年公司與京東專賣店簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，預計第三季度收入增速止跌回正0%-5%，業(yè)績保持快速提升+15%。浙江美大(002677,股吧)：公司上半年保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)推進渠道向一二線和電商發(fā)力，預計第三季度收入和業(yè)績增速維持25%-30%。

三、小家電行業(yè)

小家電：首推生活小家電龍頭蘇泊爾(002032,股吧)、九陽股份(002242,股吧)。蘇泊爾：公司上半年收入/業(yè)績同比增長11.1%/13.4%，下半年海外需求進入旺季，訂單轉移有望加快，預計第三季度收入和凈利潤增速在15%左右。九陽股份：受益于外銷關聯(lián)交易拉動，公司上半年收入增長15%，下半年大股東JS環(huán)球港股上市有望進一步實現(xiàn)與九陽的內(nèi)外銷協(xié)同;此外新品發(fā)布貢獻增量，預計第三季度收入增速保持15%，業(yè)績增速10%-15%。飛科電器(603868,股吧)：受渠道調整影響，公司上半年收入和業(yè)績分別下滑5%和15%，預計第三季度收入和凈利潤增速或有望扭轉下滑、保持持平。

四、黑電和照明

黑電和照明：面板價格快速回落黑電盈利有望改善，照明行業(yè)集中度繼續(xù)提升。海信電器(600060,股吧)：公司二季度并表TVS收入大幅增長21%，下半年東芝渠道調整結束、業(yè)績有望企穩(wěn)，第三季度預計收入同比增長20%，歸母凈利潤下滑幅度收窄至-20%-0%。四川長虹(600839,股吧)：公司上半年收入小幅增長4%，業(yè)績下滑70%，第三季度預計收入和利潤增幅分別為5%和-10%。歐普照明(603515,股吧)：上半年收入同比增長7%，歸母凈利潤同比增長13%，預計第三季度收入/利潤增速保持10%左右。

五、投資建議

地產(chǎn)竣工迎來兌現(xiàn)，繼續(xù)推薦廚電+價值雙主線。展望下半年，宏觀層面家電行業(yè)政策利好不斷：家電補貼迎來各地方政府跟進，增值稅稅率下調、出口貿(mào)易摩擦階段性改善;中觀層面，上游原材料價格繼續(xù)回落，下游地產(chǎn)竣工回暖拉動需求改善;微觀層面，空調新能效標準年底有望頒布，提高行業(yè)進入門檻、加快變頻普及進程，龍頭強者恒強。我們重申此前推薦組合：1、價值組合：格力電器+美的集團+海爾智家+蘇泊爾;2、成長配置：老板電器+華帝股份+浙江美大，下半年廚電迎來基本面拐點，建議重點關注。此外建議關注燃氣熱水器龍頭萬和電氣(002543,股吧)、照明龍頭歐普照明和制冷零部件龍頭三花智控(002050,股吧)。

風險提示。地產(chǎn)竣工不及預期、終端需求不振引發(fā)行業(yè)價格戰(zhàn)。
 

(關鍵字：家電行業(yè)：地產(chǎn)竣工迎來兌現(xiàn) 推薦廚電+價值雙主線)