又到紅色星期五，只不過與上周五豆油領(lǐng)漲油脂行情稍有不同的是，此次棕櫚油強(qiáng)勢(shì)歸來并再一次充當(dāng)油脂行情上漲“主角”。由于市場(chǎng)預(yù)期明年東南亞兩大棕櫚油主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量可能低于預(yù)期，據(jù)小編沐沐獲悉有業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)印尼和馬來西亞2020年上半年棕油產(chǎn)量料下滑32萬噸，至3047萬噸，而生柴需求增長(zhǎng)情況下3月底庫存可能因此將銳減至350萬噸左右。正是棕櫚油供應(yīng)趨緊預(yù)期再度推動(dòng)國(guó)內(nèi)外棕櫚油期價(jià)聯(lián)袂走高，尤其伴隨著國(guó)內(nèi)01合約交割期的到來，資金多頭集中發(fā)力，今日連棕油期價(jià)再次迎來增倉大漲一幕，主力05合約早盤增倉超過16萬手，期價(jià)也一舉突破至6000元/噸關(guān)口，最高一度升至6080元/噸，盤中最新漲幅逾2%。伴隨著棕櫚油大幅上漲的外溢效應(yīng)，連豆油亦跟隨走強(qiáng)。

與此同時(shí)，節(jié)前備貨進(jìn)行情況下國(guó)內(nèi)豆油“去庫存”進(jìn)程持續(xù)，自從油廠豆油商業(yè)庫存跌破100萬噸關(guān)口不久后，上周豆油庫存更進(jìn)一步降至95萬噸左右，由于目前油廠待執(zhí)行合同數(shù)量較大，油脂市場(chǎng)尚處于傳統(tǒng)需求旺季，后期豆油庫存仍有繼續(xù)下降空間，目前我們預(yù)計(jì)明年第一季度或降至80萬噸附近，基本面利多有助于豆油行情上漲。

另外，中美就第一階段貿(mào)易協(xié)議文本達(dá)成一致以后美豆期價(jià)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，目前CBOT主力合約920美分附近仍處于1個(gè)多月以來階段高位，加上人民幣匯率短暫失守7關(guān)口之后目前已經(jīng)被再度收復(fù)，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆的進(jìn)口成本隨之增加，截止12月19日巴西大豆近月船期到港完稅價(jià)3311元/噸，高于上月同期3287元/噸;阿根廷大豆近月船期到港完稅價(jià)3317元/噸，高于上月同期3180元/噸;美灣大豆近月船期到港完稅價(jià)(免加征關(guān)稅)3323元/噸，高于上月同期3275元/噸，美西大豆近月船期到港完稅價(jià)(免加征關(guān)稅)3252元/噸，高于上月同期3205元/噸。隨著大豆進(jìn)口成本的增加，這也給豆油市場(chǎng)增添額外支持。

總體而言，產(chǎn)地棕櫚油減產(chǎn)及生柴消費(fèi)炒作推動(dòng)國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)增倉大漲，節(jié)前備貨持續(xù)亦令豆油庫存仍易降難升，疊加美豆期價(jià)走高令大豆到港成本增加，共同扶持國(guó)內(nèi)豆油行情刷新年內(nèi)新高。不過周二中國(guó)政府又發(fā)放了16船免加征關(guān)稅美豆進(jìn)口配額之后國(guó)內(nèi)買家至少購買了2船美豆，目前豆粕庫存又處于偏緊狀態(tài)，為保證后期豆粕供應(yīng)，未來兩周油廠周均壓榨量將上升到180萬噸左右，這給豆油市場(chǎng)帶來不利影響，有可能使得行情上漲過程中伴隨一些震蕩，但在當(dāng)前市場(chǎng)普遍看漲后市及資金積極買油賣粕套利的氛圍下，油脂市場(chǎng)基本“給點(diǎn)陽光就燦爛”，任何一點(diǎn)利好都會(huì)被資金充分炒作，豆油市場(chǎng)整體將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。

(關(guān)鍵字：豆油 新高)