中美第一期協(xié)議簽訂之后，美豆連續(xù)上漲，隔夜美豆報(bào)收920.75美分，上漲14美分，今日電子盤美豆繼續(xù)走高，盤面一度上漲至924.75美分，且美豆已經(jīng)連續(xù)上漲了4天。美豆連續(xù)上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)形成提振。但是國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)持續(xù)形成油強(qiáng)粕弱的格局，豆油大漲，豆粕整理而無(wú)力上漲。截止到今日午盤，5月合約連豆油報(bào)6578元，漲118元或1.83%，連豆粕報(bào)2756元，漲6元或0.22%。國(guó)內(nèi)油強(qiáng)粕弱的格局其實(shí)是受到基本面的影響，尤其是供應(yīng)面，對(duì)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)油粕格局影響很大。

備貨期豆油庫(kù)存快速下降

根據(jù)中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周周末，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存96.3萬(wàn)噸，周度減少8.9萬(wàn)噸。其實(shí)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)減少了9周，自10月月初的139.3萬(wàn)噸就開始了持續(xù)下跌�，F(xiàn)在還在處于春節(jié)備貨期，雖然工廠春節(jié)前的訂單已經(jīng)銷售完畢，但是合同執(zhí)行仍在持續(xù)，疊加小包裝灌裝，豆油庫(kù)存仍在減少當(dāng)中。20年的春節(jié)在25日，按照正常的時(shí)間運(yùn)行推論，備貨結(jié)束在1月17日(周五)，在此之前國(guó)內(nèi)豆油備貨持續(xù)，因此去庫(kù)存正常進(jìn)行。這意味著距離備貨結(jié)束還有1個(gè)月的時(shí)間，基于今年四季度大豆到港量不及歷年，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存有望下降至70萬(wàn)噸或者更低。

豆粕庫(kù)存季節(jié)性上升

根據(jù)中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)的庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存49.3萬(wàn)噸，周度增加2萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)增加了4周，自11月中旬達(dá)到38.7萬(wàn)噸的年度最低點(diǎn)之后，就開始了持續(xù)增加。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存增加屬于季節(jié)性增加，其主要原因就是春節(jié)備貨導(dǎo)致國(guó)內(nèi)肉制品企業(yè)備貨，肉類需求增加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生豬、家禽大量出欄，致使豆粕需求下降所致。

據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)發(fā)布，2019年10月份400個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄量20083.63萬(wàn)頭，與上月減少0.60%，比去年同期增加41.40%;能繁母豬存欄1413.62萬(wàn)頭，與上月數(shù)量增加0.60%，比去年同期增加37.80%。11月生豬存欄回升，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，11月，全國(guó)生豬存欄首次探底回升，環(huán)比增長(zhǎng)2%，這是自2018年11月以來(lái)首次回升。但是由小豬漲到大豬需要時(shí)間，因此飼料的需求量不會(huì)太高。

(關(guān)鍵字：豆油 飆升)