2020年8月，重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則推出后，房企融資環(huán)境隨之收緊，加上年末償債高峰期的到來，房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨較大資金壓力。

央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，全國主要金融機構(gòu)(含外資)房地產(chǎn)貸款余額48.8萬億元，同比增長12.8%，增速較6月末回落0.3個百分點。房地產(chǎn)貸款占各項貸款余額的比例從2012年一季度的19.2%升到2020年9月末的28.8%，8年時間提高了9.6%。

業(yè)界專家認為，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)整體融資占比仍然較高。，從違約的房地產(chǎn)債券來看，一是部分房企擴張激進，通過高負債高杠桿拿地、開發(fā)，有息負債過大對現(xiàn)金流有所吞噬，比如中弘控股。二是一些企業(yè)多元化發(fā)展失敗，以銀億和華業(yè)為典型代表。三是整體布局存在缺陷，導(dǎo)致銷售回款出現(xiàn)問題，主要典型是天津房信和泰禾集團。

業(yè)內(nèi)人士表示，房企一直靠高負債、高周轉(zhuǎn)來維系運營，如果觸碰“三道紅線”，將難以獲得增量資金，這無疑卡住了房企融資的管道。

在申銀萬國28個行業(yè)分類中，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債率為79%，位居行業(yè)第三。根據(jù)監(jiān)管新規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)，55%的上市房企負債率超70%。

據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，2020年前10個月，我國房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)外債券融資累計約1.03萬億元。據(jù)植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家連平測算，2016年以來，房企發(fā)債高峰期發(fā)行的境內(nèi)信用債將集中在2019年至2021年到期，2017年以來房企發(fā)行的海外債將集中在2020年至2023年到期，2021年到期的境內(nèi)信用債規(guī)模和海外債規(guī)模分別約為5492億元、3509億元，相比2020年到期量分別多增353億元、1149億元。

房企在金融監(jiān)管升級的過渡期將承受降負債與沖業(yè)績的雙重壓力。按照近5年房企債券融資發(fā)行周期推算，預(yù)計房企債務(wù)壓力實現(xiàn)實質(zhì)性下降仍需3至5年時間。

(關(guān)鍵字：房企 資金 壓力)