蘋果公司將下周發(fā)布其最新財(cái)報(bào)，考慮到公司之前的財(cái)務(wù)預(yù)警以及隨后股價(jià)的大起大落。下周的財(cái)報(bào)可能成為公司自2007年發(fā)布iPhone以來(lái)最為關(guān)鍵的一次財(cái)報(bào)。

雖然公司股價(jià)基本上收復(fù)失地，但投資者依然需要面對(duì)公司許多懸而未決的問(wèn)題，下面是其中四個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失，投資者將如何應(yīng)對(duì)

蘋果過(guò)去給投資者的一個(gè)關(guān)鍵評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)是其硬件銷售數(shù)據(jù)——在截至9月份的季度里，蘋果賣出了4690萬(wàn)部iphone。

但蘋果宣布不再提供這些信息。相反，它將為硬件及其服務(wù)業(yè)務(wù)提供收入和利潤(rùn)數(shù)據(jù)，后者包括來(lái)自App Store的收入以及來(lái)自Apple Music的訂閱營(yíng)收。

就報(bào)告而言，少披露信息是負(fù)面，但我們支持蘋果將其報(bào)告與投資者的想法結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)向更基于服務(wù)的模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

由于蘋果此前從未為其服務(wù)業(yè)務(wù)提供過(guò)毛利率等數(shù)據(jù)，因此對(duì)一些投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論最終的毛利率是多少都可能是一個(gè)重要的信號(hào)。Munster預(yù)計(jì)服務(wù)的毛利率將達(dá)到65%——無(wú)論最終的毛利率是多少，它都能提供一些線索，讓投資者了解哪些服務(wù)正在推動(dòng)這一領(lǐng)域的增長(zhǎng)。

新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將如何影響蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)?

蘋果停止披露iPhone銷量的部分原因是：其服務(wù)業(yè)務(wù)至關(guān)重要，投資者需要以不同的方式看待它。

蘋果的服務(wù)業(yè)一直在蓬勃發(fā)展，上個(gè)季度的營(yíng)收達(dá)到108億美元，蘋果希望它能在未來(lái)五年的營(yíng)收增長(zhǎng)中占據(jù)60%的份額。

蘋果最近在財(cái)務(wù)報(bào)表上對(duì)這一數(shù)字進(jìn)行了一些調(diào)整，這可能會(huì)改變蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。這些變化是由于新的收入確認(rèn)規(guī)則而做出的，但人們對(duì)這些規(guī)則如何影響與舊數(shù)據(jù)的比較感到困惑。

為了證明蘋果的服務(wù)收入同比增速?zèng)]有跌落20%，公司將去年同期的同類收入中刪除了6.4億美元的一次性利好。通過(guò)“強(qiáng)行”將去年同期收入壓至79億美元(原值為85億)，證明剛過(guò)去的9月財(cái)季服務(wù)收入同比上漲了27%。

根據(jù)不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，蘋果服務(wù)的年增長(zhǎng)率可能高達(dá)28%，也可能只有18%。鑒于蘋果一直把希望寄托在服務(wù)業(yè)務(wù)上，投資者將密切關(guān)注新披露的信息。

中國(guó)市場(chǎng)會(huì)企穩(wěn)嗎?

此前蘋果下調(diào)財(cái)務(wù)預(yù)期時(shí)，公司CEO 蒂姆·庫(kù)克將iPhone銷售不佳原因歸結(jié)于大中華區(qū)市場(chǎng)的疲軟。

蒂姆·庫(kù)克稱其注意到，中國(guó)市場(chǎng)去年下半年開始放緩，但他預(yù)計(jì)這種下滑將是暫時(shí)的，他對(duì)此事表示樂(lè)觀。

但許多投資者將蘋果的營(yíng)收預(yù)警視為“煤礦里的金絲雀”，認(rèn)為在全球貿(mào)易爭(zhēng)端的大背景下，其他美國(guó)公司也受到影響。

投資者將密切關(guān)注庫(kù)克或蘋果首席財(cái)務(wù)官盧卡•馬埃斯特里(Luca Maestri)的任何評(píng)論，看他們是否認(rèn)為中國(guó)對(duì)iphone的需求即將改善。

蘋果“偷偷摸摸”的降價(jià)策略奏效了嗎?

當(dāng)有跡象顯示蘋果的假日季可能會(huì)表現(xiàn)不佳時(shí)，人們注意到蘋果似乎在推出新的促銷活動(dòng)，以降低iphone的價(jià)格。

傳統(tǒng)上蘋果不打折，尤其是幾個(gè)月前才推出的新機(jī)型。

于是，蘋果開始為以舊換新交易做廣告。把消費(fèi)者的舊手機(jī)還回去，如果它值很多錢，消費(fèi)者可以花450美元買一部iPhone XR，而不是它的零售價(jià)750美元。

投資者面臨的問(wèn)題是，以舊換新交易是否是蘋果增加其旗艦產(chǎn)品需求的可靠方式。

如果策略成功，投資者可以預(yù)期蘋果將繼續(xù)通過(guò)以舊換新提供不同的價(jià)格區(qū)間，這有可能使以舊換新價(jià)值的增長(zhǎng)成為永久性的。

如果沒(méi)有，這可能是一個(gè)信號(hào)，表明蘋果正在失去其定價(jià)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力。

(關(guān)鍵字：蘋果 財(cái)報(bào) 問(wèn)題)