上周滬銅高位回落，其運(yùn)行重心有所下移，但下方關(guān)鍵位支撐效用良好;滬鋅震蕩偏弱運(yùn)行，其下方關(guān)鍵位支撐較強(qiáng);滬鎳下挫，其運(yùn)行重心明顯下移，且關(guān)鍵位支撐逐一跌破;滬鋁震蕩，其上方阻力明顯，下方支撐亦較強(qiáng)。

當(dāng)周宏觀面主要消息如下：

美國(guó)：

1.據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新褐皮書(shū)報(bào)告，美國(guó)大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和擴(kuò)張;2.美國(guó)12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比+0.8%，預(yù)期+0.6%;3.美國(guó)12月核心CPI同比+2.2%，預(yù)期+2.1%。

歐元區(qū)：

1.歐洲央行維持利率不變，符合預(yù)期，并稱QE將實(shí)施直至通脹路徑符合目標(biāo);

其他地區(qū)：

1.我國(guó)2016年全年GDP同比+6.7%，符合預(yù)期;2.我國(guó)1-12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比+8.1%，預(yù)期+8.3%;3.我國(guó)1-12月累計(jì)發(fā)電量同比+4.5%，前值+4.2%。

總體看，宏觀面因素對(duì)有色金屬影響偏多。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-1-20，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為46470元/噸，較上日下跌130元/噸，較近月合約升水490元/噸，滬銅上周下跌，現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅貼水，下游逢低入市者增加，市場(chǎng)交投活躍度明顯提升，持貨商挺價(jià)出貨，周末市場(chǎng)參與度逐漸下降，持貨商清庫(kù)存進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)初顯供需拉鋸、價(jià)格僵持局面;

(2)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為22490元/噸，較上日上漲40元/噸，較近月合約升水330元/噸，煉廠正常出貨，貿(mào)易商交投轉(zhuǎn)淡，部分已離場(chǎng)觀望，下游節(jié)前備庫(kù)基本完成，市場(chǎng)成交愈加平淡;

(3)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為82700元/噸，較上日下跌1500元/噸，較近月合約升水1740元/噸，周初下游少量備貨，后備貨逐漸減少，周末市場(chǎng)活躍度已明顯下降，但少數(shù)下游低價(jià)仍有拿貨，上周金川調(diào)價(jià)4次，環(huán)比下調(diào)2000元至83000元/噸;

(4)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為13260元/噸，較上日上漲90元/噸，較近月合約貼水10元/噸，滬鋁下挫，接貨意愿大幅減弱，貼水?dāng)U大，臨近春節(jié)，下游增加采購(gòu)備貨，整體成交好于上周。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

(1)截止1月20日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5706美元/噸，較3月合約貼水18美元/噸;倫銅庫(kù)存為27.54萬(wàn)噸，較前日增加1300噸;上期所銅庫(kù)存6.45萬(wàn)噸，較上日減少100噸;以滬銅收盤價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為8.12(進(jìn)口比值為8.16)，進(jìn)口虧損264元/噸(不考慮融資收益);

(2)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為2737美元/噸，較3月合約貼水12.5美元/噸;倫鋅庫(kù)存為41.44萬(wàn)噸，較前日減少2500噸;上期所鋅庫(kù)存7.65萬(wàn)噸，較上日增加1297噸;以滬鋅收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.13(進(jìn)口比值為8.56)，進(jìn)口虧損1160元/噸(不考慮融資收益);

(3)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為9735美元/噸，較3月合約貼水51.5美元/噸;倫鎳庫(kù)存為37.2萬(wàn)噸，較前日增加978噸;上期所鎳庫(kù)存8.23萬(wàn)噸，較上日減少405噸;以滬鎳收盤價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.36(進(jìn)口比值為8.27)，進(jìn)口盈利902元/噸(不考慮融資收益);

(4)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為1839美元/噸，較3月合約升水7.75美元/噸;倫鋁庫(kù)存為229.86萬(wàn)噸，較前日減少1750噸;上期所鋁庫(kù)存4.03萬(wàn)噸，較上日增加1443噸;以滬鋁收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋁連3合約對(duì)倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.4(進(jìn)口比值為8.6)，進(jìn)口虧損2161元/噸(不考慮融資收益)。

本周及春節(jié)長(zhǎng)假期間關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)1-24 歐元區(qū)1月Markit制造業(yè)PMI初值;(2)1-27 美國(guó)第4季度實(shí)際GDP初值;(3)1-31 歐元區(qū)第4季度GDP值;(4)2-2 美聯(lián)儲(chǔ)利率決議;(5)2-3 美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面表現(xiàn)平靜。

總體看，宏觀面偏多，銅精礦TC維持低位，銅市基本面依然向好，且下方關(guān)鍵位支撐效用良好，滬銅前多繼續(xù)持有;鋅礦緊缺通過(guò)低加工費(fèi)傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉廠減產(chǎn)至鋅市供應(yīng)繼續(xù)收緊，滬鋅獲支撐，前多繼續(xù)持有;印尼放寬鎳礦出口令供應(yīng)預(yù)期上調(diào)，滬鎳承壓，前空繼續(xù)持有;運(yùn)輸改善致鋁錠持續(xù)到貨，鋁市供應(yīng)持續(xù)往過(guò)剩趨勢(shì)運(yùn)行，滬鋁上行或受阻，前空繼續(xù)持有。

單邊策略：銅鋅前多持有，新單觀望;鎳鋁前空持有，新單觀望。

套保策略：銅鋅保持買保頭寸不變，鎳鋁保持賣保頭寸不變。

(關(guān)鍵字：銅 鋅 鎳 鋁)