面對大量逆回購到期，中國人民銀行昨日繼續(xù)暫停公開市場操作。至此，本周共實(shí)現(xiàn)資金凈回籠4500億元。

可以看到，受節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系的影響，當(dāng)前資金面整體仍顯寬裕。來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)短端多以下行為主。其中，隔夜、1周、2周和1月期品種依次回落40.60BP、15.70BP、30.90BP、2.10BP，行至3.6690%、5.0210%、4.9110%及5.6290%的位置。

不過，多位受訪的一線交易員均表示，展望后期，市場仍應(yīng)對資金面抱以謹(jǐn)慎心態(tài)，不可盲目樂觀。

來自申萬證券的研究觀點(diǎn)指出，從節(jié)奏上看，現(xiàn)金回流的高峰期已經(jīng)過去，但資金到期才剛剛開始，周四尚有300億元國庫現(xiàn)金定存到期，15日(延遲到17日)還有法定存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，估計(jì)規(guī)模也會達(dá)到2000億元—3000億元。

不僅如此，未來如果央行再度開展正回購或者通過非公開方式回收流動性，那么資金的寬裕程度可能會更低。

從最新公布的人民銀行2013年4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來看，央行主動提出“如何看待去年屢次出現(xiàn)的流動性緊張問題”，認(rèn)為利率變化是資金價格對供求的正常反應(yīng)，并前瞻性地對未來如何調(diào)控進(jìn)行了預(yù)熱。

業(yè)界解讀認(rèn)為，央行對去年偏緊的政策執(zhí)行總體感到滿意，并沒有表現(xiàn)出從目前政策立場上后退的跡象。也就是說，未來偏緊的貨幣政策可以微調(diào)，但不會轉(zhuǎn)向。

(關(guān)鍵字：央行 逆回購)