2013年以來，鋅價(jià)一直延續(xù)去年12月下半的弱勢震蕩。

自2011年8月到2012年8月的一年里，鋅價(jià)一直處于震蕩下行的走勢之中。隨后，雖然鋅價(jià)有所反彈，但依然震蕩幅度依然持續(xù)收窄。影響鋅價(jià)走勢的主要原因，除了近年來由歐美債務(wù)危機(jī)引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等宏觀因素外，最根本的原因還是在于基本面的變化。

2010年以來，我國鋅市一直處于供給過剩的狀況，而隨著鋅價(jià)的下調(diào)，我國精鋅冶煉產(chǎn)能還在不斷的擴(kuò)張。這就加大了對鋅精礦的需求。在我國鋅市場上，鋅雖然是供給過剩的，但鋅精礦的供應(yīng)確實(shí)偏緊的。但是2013年對著我國鋅精礦產(chǎn)能的提升，鋅市的過剩狀況將逐步向鋅精礦市場轉(zhuǎn)移，從而有利于提升冶煉廠在鋅精礦加工費(fèi)談判的議價(jià)能力，從而推升加工費(fèi)。

鋅價(jià)的走勢和鋅產(chǎn)量增速在一般狀況下呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。當(dāng)鋅產(chǎn)量下滑的時(shí)候，鋅的市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，這種偏緊的供求關(guān)系勢必會會通過價(jià)格反應(yīng)出來，鋅的價(jià)格會上行。而鋅價(jià)的上行，對于冶煉廠的生產(chǎn)積極性是極大的鼓勵(lì)，隨著鋅價(jià)的上行，冶煉廠開工率增加，鋅的產(chǎn)量以及產(chǎn)量增速都會有所體現(xiàn)。當(dāng)鋅錠的供應(yīng)不斷增加，從而對鋅市場的平衡結(jié)構(gòu)產(chǎn)生轉(zhuǎn)變的時(shí)候，鋅價(jià)會在供大于求的影響下出現(xiàn)下滑�？v觀我國滬鋅期價(jià)與我國鋅與產(chǎn)量的同比增速，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)產(chǎn)量增速增加的時(shí)候，鋅價(jià)多處于下行的階段，當(dāng)產(chǎn)量增速減少的時(shí)候，鋅價(jià)出現(xiàn)回升。當(dāng)然也有例外，2009年，我國鋅價(jià)和鋅產(chǎn)量同時(shí)大幅增加，這主要我國2009年時(shí)推出的4000萬億元投資發(fā)揮了主要作用大手筆的投資勢必會帶動下游消費(fèi)，從而提高產(chǎn)量，而消費(fèi)的急劇拉升也同樣對價(jià)格起到不可小視的作用。

2012年我國精鋅產(chǎn)量持續(xù)下滑。除2月、8月以外，2012年前10個(gè)月，我國精鋅產(chǎn)量均處于同比下滑的狀態(tài)。鋅價(jià)的持續(xù)下滑迫使冶煉廠面臨停產(chǎn)減產(chǎn)，不得已紛紛停產(chǎn)減產(chǎn)。而下游消費(fèi)始終疲弱不振，減產(chǎn)未能轉(zhuǎn)變供給過剩的疲軟局面。這和不斷下挫的鋅價(jià)形成了惡性循環(huán)。2012年我國鋅冶煉行業(yè)表現(xiàn)疲軟，但并不妨礙我國鋅精礦行業(yè)的發(fā)展壯大。2013年我國的鋅精礦行業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)張。安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國主要的礦山共增加產(chǎn)量5.3萬噸左右；2013年我國主要礦產(chǎn)的產(chǎn)量將增加18.4萬噸，其中增產(chǎn)將主要來自于內(nèi)蒙古、云南、新疆、山西等鋅精礦主產(chǎn)區(qū)。

此外，根據(jù)安泰科預(yù)測，2012年我國鉛鋅礦產(chǎn)的采礦能力由2011年的7200萬噸的礦石開采量增加到了8000萬噸，其中金屬鋅含量由2011年的470萬噸，增加到了512萬噸，鋅礦產(chǎn)能增加了8.94%；而我國鉛鋅礦山的選礦含鋅產(chǎn)能也有2011年的485萬噸，增加到了530萬噸，增加9.3%。此外，國產(chǎn)礦的在加工費(fèi)上相對于進(jìn)口礦體現(xiàn)出了明顯的優(yōu)勢。因此國內(nèi)的冶煉廠在今年面對鋅價(jià)下滑，企業(yè)經(jīng)營虧損的時(shí)候更傾向于選擇使用國產(chǎn)礦。今年以來，我國鋅精礦的產(chǎn)量依然處于同比增加的局面。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年前11個(gè)月，國內(nèi)鋅精礦累計(jì)產(chǎn)量為464.03萬噸，比去年同期增加15.2%。相對于國產(chǎn)鋅精礦，鋅精礦的進(jìn)口狀況更加疲弱。我國鋅精礦的供應(yīng)主要通過兩個(gè)途徑，一個(gè)是國產(chǎn)礦的供應(yīng)，另外是進(jìn)口礦的供應(yīng)。精鋅產(chǎn)量下滑，在鋅精礦的進(jìn)口上的作用更加明顯。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2012年前10個(gè)月，我國鋅精礦的累計(jì)進(jìn)口量是20.30萬噸，比去年同期減少33.59%；今年前10個(gè)月，累計(jì)進(jìn)口鋅精礦159.19萬噸，較去年同期下降幅度達(dá)到33.59%。由此可見，在今年整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游消費(fèi)沒有大需求的情況下，鋅精礦的國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量呈現(xiàn)了此長彼消的。

2013年以來，國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)增加。2012年12月中下旬國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)還停留在4500-5000元/噸的水平，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到5000元/噸的水平。由于鋅精礦加工費(fèi)價(jià)格的大幅攀升，國內(nèi)鋅精礦價(jià)格受到明顯打壓，礦價(jià)應(yīng)聲下挫，冶煉廠在加工費(fèi)議價(jià)中的體低位有所提升。鋅精礦價(jià)格的低迷壓低了鋅冶煉企業(yè)成本，從而改善了2012年鋅冶煉企業(yè)窘困的生產(chǎn)狀況。未來隨著鋅精礦的增產(chǎn)，國產(chǎn)鋅加工費(fèi)有望進(jìn)一步上行。

2013年，鋅精礦的市場狀況將成為影響鋅市的主要基本面因素。滬鋅價(jià)格將延續(xù)震蕩行情，但其震蕩區(qū)間或?qū)�擴(kuò)大。短期內(nèi)，鋅價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩行情，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響下，震蕩區(qū)間將有所擴(kuò)大，受到春節(jié)后消費(fèi)旺季到來的影響，一季度或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性上漲行情，但幅度有限。中長期，在基本面弱勢的壓制下，鋅價(jià)依然偏空思路對待。

(關(guān)鍵字：鋅價(jià) 鋅精礦需求 鋅價(jià)格 鋅產(chǎn)量)