本周（11.26-11.30）鋁價(jià)小幅反彈，外盤(pán)倫鋁大幅拉升，帶動(dòng)滬鋁價(jià)格上漲，但國(guó)內(nèi)鋁價(jià)因缺少基本面的支撐，上漲動(dòng)能不足。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上周上漲3.76%,滬鋁1302合約環(huán)比上漲0.38%，上海現(xiàn)貨鋁環(huán)比上漲0.04%。

本周宏觀面好壞參半，歐元區(qū)方面，讓市場(chǎng)一直擔(dān)憂(yōu)的希臘債務(wù)問(wèn)題，終于在本周一財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上達(dá)成援助協(xié)議，使市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的情緒有所緩解，但是歐債危機(jī)對(duì)其經(jīng)濟(jì)的影響卻還在持續(xù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景依然堪憂(yōu)。美國(guó)方面從本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，顯示其經(jīng)濟(jì)正在有序的發(fā)展，復(fù)蘇的跡象也較明顯，但是目前美國(guó)財(cái)政懸崖并未傳來(lái)利好消息，使得對(duì)基本金屬的走勢(shì)形成一定壓制。而國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)目前對(duì)即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期較好，顯示其經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景樂(lè)觀，一定程度上對(duì)鋁價(jià)的走勢(shì)形成一定支撐。

本周倫鋁大幅走高，波動(dòng)幅度維持在1975-2079美元/噸之間。倫鋁本周大幅拉升，在周末時(shí)已有效突破至均線系統(tǒng)上方，基本確立了強(qiáng)勢(shì)格局；因此我們認(rèn)為其后市仍將繼續(xù)上行，且因?yàn)槎唐趦?nèi)上方已再無(wú)明顯阻力，所以后市或仍存在較大的反彈空間。從中期走勢(shì)來(lái)看，目前上方的重要阻力位，幾乎就僅剩2200美元一線，若再有效突破的話(huà)，其就徹底海闊天空，甚至迎來(lái)長(zhǎng)期牛市了。至于回顧其前期走勢(shì)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為十分重要的60日均線已被完全突破；所以后市可說(shuō)是一個(gè)新的開(kāi)始，此前的一切束縛都已解脫、也不再重要了。目前基本面對(duì)其已完全不再產(chǎn)生影響，金融屬性開(kāi)始占據(jù)主導(dǎo)地位；后市可重點(diǎn)關(guān)注歐美的貨幣政策，只要市場(chǎng)資金始終充裕，預(yù)計(jì)鋁價(jià)走勢(shì)不會(huì)太壞，后市震幅或明顯放大。

圖一 滬鋁1301LME三個(gè)月鋁對(duì)比走勢(shì)圖

本周LME庫(kù)存繼續(xù)上升，截止11月30日增加29800噸至5207225噸。滬鋁1302合約周均價(jià)環(huán)比上漲0.38%，上海現(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比上漲0.04%，上海期貨交易所鋁庫(kù)存減少1122至464557噸。

圖二 滬鋁1301現(xiàn)貨鋁價(jià)對(duì)比走勢(shì)圖

本周滬鋁主力合約也小幅反彈，波動(dòng)在15345-15405元/噸之間。滬鋁本周的反彈可說(shuō)完全是受外盤(pán)的帶動(dòng)，而其自身可謂是并不具備多少上升動(dòng)能的。周初時(shí)鋁價(jià)小幅跳空高開(kāi)，隨后一路大體上都是維持震蕩盤(pán)整走勢(shì)；截至周末時(shí)，受外盤(pán)暴漲提振，滬鋁也再次嘗試沖擊40日均線阻力。我們目前對(duì)滬鋁的走勢(shì)完全不敢過(guò)于樂(lè)觀；在外盤(pán)大漲的提振下，其不過(guò)是處于免跌之勢(shì)；雖后市外盤(pán)依然看漲，但其走勢(shì)又能好到哪里去；制約其反彈的原因并不是動(dòng)能匱乏，而似乎是外盤(pán)對(duì)其的影響已越來(lái)越弱；這從其成交量未發(fā)生萎縮這一點(diǎn)就看看出。隨著外盤(pán)的影響減弱，而國(guó)內(nèi)鋁市基本面又難現(xiàn)改觀；我們很難對(duì)后市滬鋁抱過(guò)高預(yù)期。我們預(yù)計(jì)起碼在年內(nèi)，鋁市或難再有大行情出現(xiàn)；而僅能期待明年，國(guó)內(nèi)的資金面及政策面會(huì)發(fā)生一定好轉(zhuǎn)。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫(kù)存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)