一、行情（2012.4.23-2012.4.27）：

附：近期長江銅價(jià)走勢圖

二、現(xiàn)貨市場：
    本周現(xiàn)貨市場供需仍在拉鋸。因滬倫比值持續(xù)下降，進(jìn)口銅虧損加大，市場進(jìn)口銅供應(yīng)減少；各合約間幾無價(jià)差，投機(jī)商套利操作大減，加之月末資金緊張，市場仍難言活躍�？偟膩碚f，周初下游逢低補(bǔ)貨，持貨商稍有惜售心態(tài)；周后現(xiàn)貨市場信心逐步回暖，持貨商提高報(bào)價(jià)，下游有節(jié)前備貨的行為，但愈發(fā)謹(jǐn)慎。

三、企業(yè)動態(tài)：
    江西銅業(yè)：積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，銅的深加工已經(jīng)成為新的利潤增長點(diǎn)。
    江西銅業(yè)：通過投資收購冕寧稀土項(xiàng)目、新建鉛鋅冶煉生產(chǎn)線等舉措，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)�？焖僭鲩L。截至3月末，擁有資產(chǎn)880.7億元，同比增長30.2%。
    銅陵有色：涉足巴布亞新幾內(nèi)亞海底礦，1.45億元投資3年可獲24萬噸銅。
    紫金礦業(yè)：一季度20萬噸銅冶煉廠投入試生產(chǎn)；一季度凈利下跌23.27%，因人工成本上升、礦石品位下降、主要原輔材料價(jià)格上升。
    中科礦業(yè)：32億出售秘魯銅礦。
    中鐵建：厄瓜多爾銅礦項(xiàng)目已獲環(huán)境證書。
    金龍銅管：2011年生產(chǎn)銅管35萬噸，全球同行業(yè)第一。
    宏達(dá)股份：募資45億元投入四川什邡經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)鉬銅項(xiàng)目，計(jì)劃總投資額為101.88億元，總體建設(shè)為4萬噸鉬/年、40萬噸陰極銅/年。
    江蘇常發(fā)：在贊比亞投資銅礦開發(fā)項(xiàng)目獲核準(zhǔn)。
    東方鉭業(yè)：擬在贊比亞設(shè)公司開發(fā)銅等礦產(chǎn)資源。
    Xstrata：增加在拉美地區(qū)投資，2014年銅產(chǎn)量將達(dá)到150萬噸，超過必和必拓，有望成為全球第一大銅生產(chǎn)私人企業(yè)。
    力拓：擬出資1億美元勘探哈薩克斯坦北部銅礦。
    英美資源：1季度銅產(chǎn)量增長21%至16.84萬噸。
    哈薩克斯坦銅業(yè)：因天氣寒冷導(dǎo)致一季度銅產(chǎn)量下滑。

四、行業(yè)消息：
    上海首次試點(diǎn)期貨保稅貨物質(zhì)押融資，首批質(zhì)押銅倉單8張，總?cè)谫Y金額達(dá)145億元。
    工信部下達(dá)2012年工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)：銅冶煉行業(yè)70萬噸。
    云南3年找礦發(fā)現(xiàn)銅資源量830萬噸。
    未來5年，江蘇省將以銅等緊缺礦種為主攻尋找目標(biāo)，重點(diǎn)以寧蕪鐵銅金成礦和寧鎮(zhèn)鐵銅鉛鋅鉬成礦等為主尋遠(yuǎn)景區(qū)。
    2011年中國精煉銅消費(fèi)量預(yù)計(jì)在730萬噸左右，同比增長7%，增幅低于2010年。
    2011年我國銅產(chǎn)品貿(mào)易總額約為746億美元，比2010年增長21%，其中出口額達(dá)60億美元，進(jìn)口額達(dá)686億美元，貿(mào)易逆差高達(dá)626億美元。
    秘魯2月銅產(chǎn)量同比下滑0.94%至88,559噸，因Xstrata旗下礦場產(chǎn)出下滑。 
    伊朗2011年銅產(chǎn)量23.5萬噸，居世界第12位。
    日本3月軋制銅材產(chǎn)出經(jīng)季節(jié)調(diào)整同比下滑8.1%至63,023噸，3月銅線和銅纜發(fā)貨量同比增加5.9%至59,500噸。
25家公司通過投資開發(fā)阿富汗銅礦項(xiàng)目資格預(yù)審�！�

五、宏觀大事件：
    標(biāo)普將西班牙主權(quán)評級連降兩級，國債風(fēng)險(xiǎn)性上升。
    美聯(lián)儲議息會議:維持目前寬松利率不變，并預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐有望加速。
    美國3月制造業(yè)產(chǎn)出四個月來首次下滑0.2%，3月房屋開工下滑5.8%。
    中國4月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值反彈至49.1，但仍為連續(xù)第六個月處在50的榮枯分水嶺下方。
    歐洲制造業(yè)PMI跌至34個月最低。4月份歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)降幅超出預(yù)期。

六、小結(jié)：
    本周，滬銅在經(jīng)過幾天的糾結(jié)后，終于有所突破，站上58000元。現(xiàn)貨銅亦步步攀升，來到58000元以上。不過期銅反彈使得現(xiàn)銅貼水稍有擴(kuò)大，至周五基本處于貼水狀態(tài)，多少顯示下游買興并能有效跟上。LME銅庫存本周再度大幅下降9325噸，注銷倉單占比超過42%，刷新近年來最高水平，現(xiàn)銅升水高企至罕見的125美元/噸，逼空行情似乎仍在演繹。結(jié)合目前市場情況，可以總結(jié)兩點(diǎn)：第一，本周銅價(jià)的起伏與消息面的多空并非同步，亦表明短期銅價(jià)并非由消息主導(dǎo)；第二，本周歐元區(qū)利空為主；美國中性；中國相對平靜，下游需求仍延續(xù)之前不慍不火的狀態(tài)。但目前銅價(jià)仍是易漲難跌的狀態(tài)，表明做多力量暫勝一籌。我們認(rèn)為如果沒有更多實(shí)質(zhì)性的利好支撐，反彈行情持續(xù)時(shí)間有限，未來應(yīng)仍以弱勢震蕩為主基調(diào)，因此下周沖高回落可能性更大。需要補(bǔ)充的是，如果國內(nèi)貨幣政策稍有松動，銅價(jià)必當(dāng)仁不讓地借勢持續(xù)拉漲。

(關(guān)鍵字：銅價(jià) 沖高)