一、行情（2012.4.2-2012.4.13）：

附：近期長江銅價走勢圖

二、現(xiàn)貨市場：
　　本周內(nèi)倫銅滬銅大幅跳水，臨近交割，國內(nèi)現(xiàn)貨銅全部轉(zhuǎn)向升水。但因大跌后保值盤獲利涌出，抑制升水的提高空間，下游在5萬8元以下逢低主動且持續(xù)補(bǔ)貨，但升水堅(jiān)挺使得貿(mào)易商的投機(jī)買興有所減弱，整體仍顯供大于求格局。下游銅材廠家因客戶源不同，產(chǎn)品競爭力、廠家品牌效應(yīng)差別，訂單也存在差異化，規(guī)模廠家及客戶源固定廠家反映訂單較好，而中小企業(yè)稱近期訂單平淡，終端按需采購為主。
       三、企業(yè)動態(tài)：

中鋁洛銅：堵板擠壓生產(chǎn)出最大規(guī)格白銅管。

金川集團(tuán)：銅粉車間雜銅板的投料比例由2011年的26%逐步提高到今年3月份的57%；氧化銅粉產(chǎn)品合格率達(dá)100%，15噸工業(yè)氧化銅粉出口到東南亞市場。
　　紫金礦業(yè)：在未來兩年內(nèi)，紫金礦業(yè)還會進(jìn)行新的海外收購，主要集中在銅礦和金礦領(lǐng)域�！�

江西銅業(yè)：秘魯及阿富汗的銅礦因政治及法律等問題推遲投產(chǎn)計(jì)劃。其中阿富汗銅礦預(yù)計(jì)2014-2016年才投產(chǎn)，而秘魯銅礦現(xiàn)正進(jìn)行環(huán)境評估，待批準(zhǔn)后項(xiàng)目可啟動。

中色奧博特：超薄高導(dǎo)電子銅帶研制成功。

溫州東方銅業(yè)：7000萬技改，換來行業(yè)“定價權(quán)”。

包頭華鼎銅業(yè)：與稀土高新區(qū)簽訂“10萬噸粗銅冶煉及深加工擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”入?yún)^(qū)協(xié)議。

博威合金：繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，預(yù)計(jì)13年之前產(chǎn)能擴(kuò)張75%,新增4.5萬噸產(chǎn)能,其中包括1萬噸環(huán)保銅合金、1.5萬噸新型鋅合金棒和2萬噸高性能高精度銅合金板。

四、行業(yè)消息：
       智利國家銅業(yè)公司（Codelco）：2011年直接生產(chǎn)成本較上年上漲12%紫金礦業(yè)：2012年礦產(chǎn)銅10萬噸，冶煉銅12.48萬噸。
　　中國統(tǒng)計(jì)局：3月精煉銅（銅）產(chǎn)量為510,000噸，比去年3月增加8.5%，比今年2月份增加16.7%。一季度中國精銅產(chǎn)量138.5萬噸，同比增9.8%。

中國海關(guān)：3月未鍛造銅及銅材進(jìn)口462,182噸，同比增51.9%，環(huán)比下降4.6%。

新疆對部分地區(qū)有色金屬礦采選企業(yè)進(jìn)行全面排查。

TCL集團(tuán)攜手億利集團(tuán)共謀開發(fā)銅礦。

天津年產(chǎn)11000噸銅鋁芯電磁線項(xiàng)目馬上投產(chǎn)。

江西發(fā)布銅冶煉及加工產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃。一季度中國精銅產(chǎn)量138.5萬噸，2012年2月日本銅線銅纜發(fā)貨量同比增加2.5%。

美國2月銅出口環(huán)比增加82.6%美國2月銅出口環(huán)比增加82.6%。

羅馬尼亞稱將取消向加拿大出售國內(nèi)最大噸銅礦。

智利3月銅出口額降至36.2億美元智利3月銅出口額降至36.2億美元。

贊比亞：將禁止粗銅出口，寄望通過加工品獲利。

印尼計(jì)劃2012年對基本金屬征收25%出口關(guān)稅�！　�

五、基本面：
 

中國：

1、中國3月CPI指數(shù)同比上漲3.6%，高于2月的3.2%，說明通脹壓力依然存在，通脹的壓力導(dǎo)致市場對于政府貨幣寬松政策的預(yù)期落空成了泡影，進(jìn)而有效遏制了制造商的采購能力；

2、中國一季度GDP增速及3月規(guī)模以上工業(yè)增加值、3月零售銷售年率同比增速均有所放緩。這說明中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)收到了一定的效果且在外部經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行的壓力；

美國：

1、美國上周公布的非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)并不理想，弱于預(yù)期，失業(yè)率雖創(chuàng)下09年1月以來的最低，但仍高于7.5%的警戒水平；

2、美國2月貿(mào)易逆差較1月有所收窄,但PPI與周度初請失業(yè)金人數(shù)、周度領(lǐng)先指標(biāo)并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；

3、美聯(lián)儲主席伯南克在亞特蘭大聯(lián)儲主辦的2012金融市場年會上再度申明美國經(jīng)濟(jì)并未從金融危機(jī)的影響中完全復(fù)蘇，延續(xù)了其此前一貫的基調(diào)；

4、美聯(lián)儲副主度艾倫表示經(jīng)濟(jì)仍將緩慢持續(xù)增長之后,紐約聯(lián)儲主席杜德利表示,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期之內(nèi)雖然樂觀，但3月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)還遠(yuǎn)未脫離危險期－雖然二者的言論給金屬以溫和的支撐，但馬上就被周末所公公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所打破；

歐洲：

1、根據(jù)歐洲央行的4月份的月度報告來看，當(dāng)前歐洲的通脹風(fēng)險在上升，預(yù)期經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，此前兩輪的LTRO是成功的,經(jīng)濟(jì)前景仍有下行風(fēng)險；

2、從歐元區(qū)的已經(jīng)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看均未出現(xiàn)回暖跡象，而是有逐步回落的趨勢。
 

六、總結(jié)預(yù)測：

上周銅價打破近兩個月來的平靜局面大幅跳水，破位下行。從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來看，近期歐美危機(jī)雖有反復(fù)，但并未明顯加速發(fā)酵，最大的利空可能在于近期公布的一系列中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（PMI、GDP、CPI）等給了市場信心較大的打擊，之前對中國經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂正在步步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。無論美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度如何，作為全球銅市最大的消費(fèi)國，中國經(jīng)濟(jì)的下滑對銅價的負(fù)面影響仍是舉足輕重。何況，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也許僅是曇花一現(xiàn)。再者，經(jīng)濟(jì)全球化的宏觀背景下，任何一個經(jīng)濟(jì)體都不可能獨(dú)撐大局。因此，我們判斷本次的下跌是對春節(jié)期間根基不穩(wěn)行情的修正。

截止上周五（13日），上交所銅庫存221827噸，較3月30日增加3013噸。LME銅庫存261,700噸，較3月30日增加5425噸。由于兩市庫存都在增加，現(xiàn)貨市場亦處于供大于求狀態(tài)，現(xiàn)貨亦仍有下跌需要，本周仍有一定的慣性下行空間。預(yù)計(jì)去年底橫盤整理區(qū)間（55000元附近）為本次向下支撐。

(關(guān)鍵字：銅 銅價)