作為華爾街上碩果僅存的大宗商品交易者，過去兩年高盛連續(xù)“吃癟”，2016和2017兩年大宗商品部門的收入與2011年的“黃金時代”相比，形同腰斬，進(jìn)而拖累這家華爾街老字號的業(yè)績表現(xiàn)大幅下滑，落在了摩根士丹利等其他大投行的后面。

不過從去年下半年開始，高盛的分析報告就始終在強(qiáng)調(diào)大宗商品前景的信心，認(rèn)為需求面的增長正在追上過剩的供應(yīng)面。近期隨著敘利亞相關(guān)地緣政治擔(dān)憂情緒的升溫，以及全球經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)復(fù)蘇，以石油為代表的大宗商品原材料迎來了一波久違的強(qiáng)勢行情。

Jeffrey Currie等多位高盛分析師于昨日（4月12日）發(fā)布的報告中，重申“重倉”大宗商品的交易推薦，認(rèn)為未來12個月中大宗商品將斬獲10%的可觀收益。

原材料指數(shù)標(biāo)普GSCI指數(shù)本周累計漲逾5%，至2014年以來高位；彭博大宗商品指數(shù)亦累計漲2.5%，創(chuàng)兩個月新高。行情的上揚(yáng)主要?dú)w功于油價和鋁價的優(yōu)異表現(xiàn)，前者的周漲幅將創(chuàng)自去年7月以來的最好表現(xiàn)，而后者自特朗普政府制裁俄鋁之后，已累計上漲逾15%，至六年來最高位。
高盛報告指出，

由于資產(chǎn)間相互關(guān)聯(lián)性低，通脹風(fēng)險上升，中東石油供應(yīng)中斷的可能性增加，持有商品的戰(zhàn)略必要性很少會像當(dāng)前這般明確。

美國政府威脅轟炸俄羅斯在中東的戰(zhàn)略立足點(diǎn)敘利亞，沙特阿拉伯和也門叛軍之間動用彈道導(dǎo)彈和攔截系統(tǒng)的沖突升級，以及美國對伊朗重設(shè)制裁的擔(dān)憂，都是對中東原油供應(yīng)面前景的潛在威脅，推動油價上漲。

高盛認(rèn)為，全球產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響下，過去油市供應(yīng)過剩的情況業(yè)已發(fā)生轉(zhuǎn)變，且?guī)齑媪窟�在持續(xù)下降，令市場在面對中東供應(yīng)中斷事件時更加脆弱，小規(guī)模武裝沖突都會引發(fā)市場的強(qiáng)烈反應(yīng)。

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本周美油布油都迎來久違的大漲
鋁市方面，美國對俄羅斯發(fā)起的新一輪經(jīng)濟(jì)制裁，其中封禁俄鋁這個除中國外最大的鋁生產(chǎn)商，令市場疲于尋找可替代的穩(wěn)定鋁原料供應(yīng)，一時全球鋁貴。

高盛報告預(yù)計，未來一段時間鋁價都將保持高位震蕩態(tài)勢直到6月上旬，屆時市場將逐步接受后制裁時代的鋁市供需結(jié)構(gòu)，并據(jù)此建立起新的價格平衡。

(關(guān)鍵字：高盛 大宗商品 原材料指數(shù))