據報道，春節(jié)過后，各大鋼企紛紛上調出廠價。但期貨市場與之相反，第一日便出現大跌，市場信心連續(xù)受挫。截止2月26日，滬鋼主力合約1310已跌破4000整數關口。報收3956元/噸。較節(jié)前下跌了319元/噸。當前社會鋼材庫存高企且消費尚未復蘇，而基本面上也暫時無法給期價帶來提振。短期期鋼壓力重重，仍存下跌空間。

外圍利空引發(fā)恐慌情緒：美國經濟數據顯示該國經濟已由去年四季度的萎縮轉暖，而伴隨著經濟的復蘇，對量化寬松以及超低利率提前退出的言論不絕于耳。據美聯(lián)儲公布了1月份會議紀要顯示，越來越多的FOMC委員們憂慮美聯(lián)儲的開放式購債措施帶來的風險，支持提前放緩或結束QE的委員人數增加，美元指數出現破位上行，大宗商品走勢承壓。而歐洲方面，雖然其經濟數據已連續(xù)三個月出現改善，但歐元區(qū)2月綜合PMI再次回落至47.3，制造業(yè)PMI初值為47.8，服務業(yè)PMI初值為47.3，遠不及市場預期。使市場信心再度受到打擊。

“國五條”遏制樓市回暖：國家提出包括完善穩(wěn)定房價工作責任制、堅決抑制投機投資性購房、增加普通商品住房及用地供應、加快保障性安居工程規(guī)劃建設、加強市場監(jiān)管等內容的“國五條”新政。不僅再次重申堅持執(zhí)行以限購、限貸為核心的調控政策，堅決打擊投資投機性購房，還繼2011年之后再次提出要求各地公布年度房價控制目標。預計兩會后中央仍有可能出臺力度更大的調控措施。

全國粗鋼產量維持高位：據統(tǒng)計局最新數據顯示，2012年12月全國粗鋼產量為5765.6萬噸，同比增加7.7%，2012年全年粗鋼產量7.17億噸左右，同比增加3.1%。2012年粗鋼產量再次創(chuàng)下了歷史新高水平，但產量增速已較往年出現較大幅度下降。2月20日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數據顯示，2013年2月上旬全國粗鋼日均產量為198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.4%；其中重點大中型企業(yè)粗鋼日均產量為171.14萬噸，旬環(huán)比增長6.1%，創(chuàng)下歷史次高水平，僅低于2011年2月下旬的171.23萬噸。自去年12月以來鋼價持續(xù)走高，即便市場需求不旺也未能影響粗鋼產量的釋放。鋼廠產能釋放或將繼續(xù)拖累鋼市，供給壓力依然較重。

庫存攀升需求不旺：春節(jié)后國內鋼材市場庫存節(jié)節(jié)攀升，增幅非常明顯。據西本新干線最新統(tǒng)計，截止2月22日，國內螺紋鋼社會庫存量為967.59萬噸，較年前增加270.16萬噸，增幅38.74%；線材社會庫存量為277.65萬噸，較年前增加110.26萬噸，增幅65.87%；全國主要鋼材品種庫存總量為2021.34萬噸，較節(jié)前增加496.57萬噸，增幅為32.57%。需求方面，下游需求啟動一般要等到正月之后。而市場需求能否如期啟動仍存不確定性，此時適逢消費淡季，實質需求變化將成關鍵因素。

綜合來看，“國五條”是導致此次下跌的重要因素，雖然目前并未提出具體的調控新措施，但市場預計兩會后中央仍有可能出臺力度更大的調控措施。雖然多家鋼廠調高3月份出廠價格為現貨鋼價提供了支撐，但粗鋼產量依然高企且社會庫存維持高位將持續(xù)壓制鋼價。建議關注期鋼在39003950的支撐，若宏觀風險繼續(xù)釋放，滬鋼將繼續(xù)下行至3700元一線。

(關鍵字：需求 鋼價 走勢 關鍵)