上周五，CBOT大豆價(jià)格指數(shù)報(bào)收于961.8美分/蒲，盤中最低955.8美分/蒲，創(chuàng)下了自去年10月中旬以來的新低。2月依舊處于南美大豆生長關(guān)鍵期，天氣仍存變數(shù)，如果遇到干旱天氣，可能引發(fā)市場對于南美大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，從而對大豆價(jià)格產(chǎn)生支撐。

南美天氣存隱憂

巴西前期作物生長天氣雖然總體情況良好，但是也存在降水不均的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年12月期間，巴西大豆第二大主產(chǎn)區(qū)巴拉那州隆德里那市累計(jì)降水量313mm，高于1998年至2014年同期均值197mm，處于第三高位；第三主產(chǎn)區(qū)南里奧格蘭德州圣瑪利亞市累計(jì)降水量326mm，高于1998年至2014年同期均值167mm，處于第三高位；第五產(chǎn)區(qū)南馬托格羅索州大坎普市累計(jì)降水量220mm，高于2000至2014年同期均值173mm，處于第四高位；而第七產(chǎn)區(qū)圣保羅州弗蘭卡市累計(jì)降水量255mm，低于1998至2014年同期均值306mm，處于倒數(shù)第三位。

1月期間，巴西大豆第四產(chǎn)區(qū)戈亞斯州、第六產(chǎn)區(qū)米納斯吉拉斯和第七產(chǎn)區(qū)圣保羅遭遇炎熱天氣，相關(guān)報(bào)道稱，巴西正面臨著自1930年以來最嚴(yán)峻的干旱。戈亞斯州農(nóng)業(yè)以及養(yǎng)殖業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，熱浪天氣已經(jīng)導(dǎo)致該州大豆產(chǎn)量損失近140萬噸，約合大豆產(chǎn)量預(yù)期值的15%。同時，《油世界》稱，目前部分大豆作物單產(chǎn)已經(jīng)遭受不可逆轉(zhuǎn)的損失。阿根廷方面，據(jù)交易所報(bào)告稱，幾個省份將出現(xiàn)程度不等的降雨以及炎熱天氣。

雖然2014年12月至2015年1月期間，巴西和阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣總體良好，但是也存在降水不均現(xiàn)象以及部分產(chǎn)區(qū)作物遭遇炎熱天氣等問題，所以我們不排除巴西大豆產(chǎn)量低于預(yù)期的可能性。2月處于巴西和阿根廷大豆生長關(guān)鍵期，干旱天氣隱憂仍然存在，或?qū)⒅�撐豆類價(jià)格水平。

CBOT大豆/玉米比價(jià)有所下降

進(jìn)入2月，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向2015年美國大豆種植面積。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月CBOT大豆/玉米比價(jià)較前期有所降低。筆者認(rèn)為，2015年1月CBOT大豆/玉米比價(jià)維持在2.5以上的高位，預(yù)計(jì)將繼續(xù)激勵大豆種植。但是兩者比價(jià)較前期逐步下降，后期如果繼續(xù)下滑，那么美國大豆種植面積增加的幅度可能不及預(yù)期，屆時將支撐豆類價(jià)格。

美國大豆出口銷售或回升

前期美豆價(jià)格走弱，也與出口銷售下降因素減弱有關(guān)。根據(jù)USDA周度出口銷售報(bào)告，2015年1月22日當(dāng)周，美豆出口量約162.96萬噸，較前周下降約0.14%，為2015年1月以來最低周度出口銷售量。與過往七年同期相比，2015年1月中旬當(dāng)周。出口量下降至歷史同期第二位水平，低于2013/2014年度同期水平。隨著美豆價(jià)格回落至三個半月低位，由于價(jià)格引導(dǎo)，預(yù)計(jì)將吸引部分逢低買盤。另外，巴西大豆尚未大規(guī)模上市，替代美國大豆銷售為時尚早。筆者認(rèn)為，后期美國大豆銷售存在好轉(zhuǎn)的可能性，這將支撐價(jià)格。

綜上所述，從南美天氣、大豆/玉米比價(jià)、美國大豆銷售等方面來看，后市依舊存在支撐因素，預(yù)計(jì)后市大豆下跌空間有限。
 

(關(guān)鍵字：天氣 南美 大豆)