據(jù)港交所1月30日披露，深圳市星源材質(zhì)科技股份有限公司(星源材質(zhì)，300568.SZ)向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中信建投國際為其獨(dú)家保薦人。該公司曾于2025年7月7日遞表港交所。

公司簡介

據(jù)招股書，星源材質(zhì)是一家鋰離子電池隔膜制造商，于2003年創(chuàng)立，在鋰離子電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售方面累積逾20年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。隔膜作為鋰離子電池的核心部件之一，直接影響鋰離子電池的品質(zhì)、安全性及生產(chǎn)成本。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料所示，公司是中國首家掌握鋰離子電池隔膜干法單向拉伸技術(shù)的企業(yè)。于往績期間，公司大部分收益來自中國，2022年至2024年的復(fù)合年增長率為10.6%。

公司在電池隔膜眾多關(guān)鍵性能指標(biāo)上都表現(xiàn)卓越，包括厚度、孔隙率、熱收縮、透氣性和穿刺強(qiáng)度。公司為世界領(lǐng)先的鋰離子電池制造商提供服務(wù)，例如LG新能源、三星SDI、遠(yuǎn)景動(dòng)力、村田、SK On、SAFT、寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科、中創(chuàng)新航、億緯鋰能和欣旺達(dá)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，公司過去連續(xù)五年的鋰離子電池隔膜出貨量位列全球第二名，全球市場(chǎng)占有率由2020年的11.0%增至2024年的14.4%。于2024年，集團(tuán)占據(jù)市場(chǎng)份額約17.1%，在中國電池隔膜市場(chǎng)排名第二。

按出貨量計(jì)，公司于2024年在干法隔膜市場(chǎng)的市場(chǎng)份額位居全球第一，而于濕法隔膜市場(chǎng)的市場(chǎng)份額按出貨量計(jì)位居全球第二。

目前，公司已在中國建立六個(gè)生產(chǎn)基地。歐洲、東南亞及美國的海外生產(chǎn)基地正在建設(shè)中。在創(chuàng)新方面，公司已在中國、日本及瑞典建立研發(fā)中心，并計(jì)劃在東南亞及美國建立更多的研發(fā)中心。公司不斷擴(kuò)展的網(wǎng)絡(luò)支援廣泛客戶群，包括全球100多家領(lǐng)先的鋰離子電池制造商。

于截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度及截至2025年9月30日止九個(gè)月，公司于各期間的五大客戶合共產(chǎn)生收益分別占總收益的67.4%、63.8%、50.9%及61.5%。

財(cái)務(wù)資料

收入

于2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收益約為28.67億元、29.82億元、35.06億元、29.32億元人民幣。

利潤

于2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九個(gè)月，公司錄得年/期內(nèi)利潤分別約為7.48億元、5.94億元、3.71億元、1.41億元人民幣。

毛利率

于2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九個(gè)月，公司毛利率分別為44.8%、43.3%、28.1%、21.3%。

行業(yè)概覽

全球及中國鋰離子電池行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

全球鋰離子電池行業(yè)的出貨量由2020年的323.2吉瓦時(shí)增長至2024年的1,519.6吉瓦時(shí)，復(fù)合年增長率為47.3%。預(yù)計(jì)到2029年，全球出貨量將超過4,600吉瓦時(shí)，自2024年起復(fù)合年增長率為25.2%。

中國仍是全球最大市場(chǎng)，鋰離子電池的出貨量由2020年的142.5吉瓦時(shí)增長至2024年的1,133.0吉瓦時(shí)，復(fù)合年增長率為67.9%。預(yù)計(jì)到2029年，出貨量將超過2,600吉瓦時(shí)，維持18.5%的復(fù)合年增長率，在全球市場(chǎng)的占有率將超過50%。

中國以外其他地區(qū)的鋰離子電池出貨量預(yù)計(jì)將于2029年超過2,000吉瓦時(shí)，復(fù)合年增長率為39.4%，高于中國，其全球市場(chǎng)占有率亦將增至40%以上。

全球及中國電池隔膜行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模

按出貨量計(jì)算，全球電池隔膜市場(chǎng)規(guī)模從2020年的64億平方米增至2024年的277億平方米，復(fù)合年增長率為44.5%。于2024年，中國的電池隔膜出貨量為全球第一，占主要國家市場(chǎng)約84.0%。

展望未來，在政府額外規(guī)定與技術(shù)進(jìn)步的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)全球電池隔膜市場(chǎng)出貨量規(guī)模將從2024年的277億平方米增加至2029年的841億平方米，復(fù)合年增長率為24.8%。

于2020年至2024年，中國干法電池隔膜的出貨量由約10億平方米增加至約61億平方米，復(fù)合年增長率為57.2%。在下游行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的帶動(dòng)下，中國干法電池隔膜的出貨量預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到約118億平方米，自2024年起復(fù)合年增長率為14.1%。

2024年，電動(dòng)車電池是中國干法電池隔膜市場(chǎng)最大的下游應(yīng)用場(chǎng)景，市場(chǎng)占有率約為60.0%，其次是儲(chǔ)能電池(35.0%)，接著是消費(fèi)電子電池(4.5%)。

中國濕法電池隔膜的出貨量由2020年的26億平方米增加至2024年的172億平方米，復(fù)合年增長率為60.4%。展望未來，中國濕法電池隔膜的出貨量預(yù)計(jì)將由2024年的172億平方米激增至2029年的436億平方米，復(fù)合年增長率為20.4%。

2024年，能源汽車電池在中國濕法電池隔膜市場(chǎng)占有率為72.9%，其次是儲(chǔ)能電池(22.0%)，接著是消費(fèi)電子電池(3.4%)。

全球及中國電池隔膜行業(yè)的競(jìng)爭格局

2024年，全球電池隔膜行業(yè)的總出貨量約為277億平方米。五大企業(yè)占全球電池隔膜市場(chǎng)總出貨量約65.1%。2024年，集團(tuán)在全球電池隔膜市場(chǎng)排名第二，市場(chǎng)占有率為14.4%。

2024年，中國電池隔膜的總出貨量約為233億平方米。五大企業(yè)占中國電池隔膜市場(chǎng)總出貨量約77.5%。2024年，集團(tuán)在中國電池隔膜市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率約為17.1%，排名第二。

董事會(huì)資料

公司的董事會(huì)由3名執(zhí)行董事、1名非執(zhí)行董事、4名獨(dú)立非執(zhí)行董事組成。董事的任期為3年，并于任期屆滿后重選。

股權(quán)架構(gòu)

截至2026月1月26日，公司分別由陳教授及陳女士持有約12.67%及0.03%。因此，陳教授及陳女士(陳教授之配偶)有權(quán)合共行使約12.69%已發(fā)行股份所附帶的投票權(quán)。
 

(關(guān)鍵字：星源材質(zhì) 鋰離子電池 隔膜)