伴隨下游需求的爆發(fā)，鋰電行業(yè)迎來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈上下游通過“鎖單”協(xié)議深度綁定，成為行業(yè)發(fā)展的新主線，這種現(xiàn)象在電池廠家與磷酸鐵鋰（俗稱“鐵鋰”）企業(yè)之間尤為突出。

去年以來，一批動(dòng)輒價(jià)值數(shù)十億、上百億的長協(xié)訂單接連落地，公開披露的磷酸鐵鋰銷售合同已達(dá)到936.94萬噸。這些合同的共同特點(diǎn)是期限長，許多協(xié)議鎖定供應(yīng)關(guān)系至2030年甚至更長時(shí)間。

與熱鬧的“鎖單”潮形成鮮明對(duì)比的是，磷酸鐵鋰行業(yè)低端產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，供需結(jié)構(gòu)性矛盾突出，高端和低端產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率明顯分化。

證券時(shí)報(bào)記者采訪了解到，本輪磷酸鐵鋰與電池廠家的鎖單潮，實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)鏈圍繞高端產(chǎn)能資源的“卡位戰(zhàn)”，以及圍繞定價(jià)權(quán)的深度博弈。在業(yè)界人士看來，這場(chǎng)橫跨上下游的利益博弈，正推動(dòng)磷酸鐵鋰行業(yè)從“規(guī)模內(nèi)卷”向“價(jià)值競爭”轉(zhuǎn)型升級(jí)。

近一年鐵鋰鎖單

已超936萬噸

“剛剛投產(chǎn)，產(chǎn)能就被包了！”1月26日，上海格派鎳鈷材料股份有限公司董事長曹棟強(qiáng)對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說。

專注鋰電材料的上海格派鎳鈷材料股份有限公司，目前在全國擁有五大產(chǎn)業(yè)基地，覆蓋從資源加工到材料制造、電池回收的多個(gè)環(huán)節(jié)。其中，位于江西萍鄉(xiāng)的“江西格派磷酸（錳）鐵鋰項(xiàng)目”，1月17日正式投產(chǎn)。

曹棟強(qiáng)告訴記者：“萍鄉(xiāng)一期項(xiàng)目2萬噸產(chǎn)能，現(xiàn)在已經(jīng)被一家電池廠預(yù)定了。目前正在談長協(xié)，合同細(xì)節(jié)還在商議，但馬上就要敲定。期限3年，預(yù)計(jì)總金額幾十億元。二期馬上要開工建設(shè)，力爭今年年底產(chǎn)能達(dá)到10萬噸規(guī)模。”

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2025年以來，材料廠商與電池企業(yè)正在掀起一場(chǎng)前所未有的簽約熱潮，公開披露的磷酸鐵鋰銷售合同已達(dá)到936.94萬噸，涉及的磷酸鐵鋰企業(yè)包括龍?bào)纯萍�、容百科技、萬潤新能等。容百科技今年1月中旬披露的305萬噸合同，估算金額達(dá)到1200億元，折合每噸3.93萬元，“鎖單潮”有愈演愈烈之勢(shì)。

936.94萬噸鐵鋰價(jià)值多少？不考慮訂單后續(xù)執(zhí)行等因素，若按照容百科技不久前披露的合同均價(jià)3.93萬元/噸估算，總銷售金額約3682.17億元。公開數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，磷酸鐵鋰價(jià)格下探至約3萬元/噸后回升明顯，當(dāng)前價(jià)格已突破6萬元/噸。

鐵鋰行業(yè)的上述訂單呈現(xiàn)顯著的“頭部聚集”特征。寧德時(shí)代作為最大采購方，2025年以來累計(jì)簽訂磷酸鐵鋰采購協(xié)議超753.06萬噸，占上述總合同81.07%。其中，與容百科技和富臨精工的長期供貨協(xié)議，數(shù)量分別為305萬噸和不低于300萬噸。另外，還與萬潤新能簽署了132.31萬噸的供貨合約。

異軍突起的楚能新能源同樣表現(xiàn)搶眼。公司以450億元大額訂單鎖定龍?bào)纯萍?30萬噸產(chǎn)能，成為僅次于寧德時(shí)代的第二大買家。此外，比亞迪、億緯鋰能、欣旺達(dá)等電池企業(yè)也紛紛拋出超10萬噸級(jí)訂單，形成多元化采購矩陣。

為何電池廠家密集與鐵鋰廠家簽訂長協(xié)？在曹棟強(qiáng)看來，首先，下游需求比較好，在新能源汽車和儲(chǔ)能的驅(qū)動(dòng)下，尤其是儲(chǔ)能市場(chǎng)，在未來幾年內(nèi)，鋰電新能源將保持較快增長；其次，市場(chǎng)存在漲價(jià)預(yù)期。“頭部電池廠家，在漲價(jià)的預(yù)期之下，如果主要材料不鎖長單的話，就沒法在市場(chǎng)上競爭了”。

“鎖單本質(zhì)是上下游的深度綁定，對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性肯定是有作用的。”鋰電新能源行業(yè)研究員對(duì)記者稱，“在可預(yù)見的下游需求快速增長背景之下，電池廠家急需穩(wěn)定供應(yīng)鏈以保障產(chǎn)能釋放，而材料廠商則通過長單鎖定未來收益，為擴(kuò)產(chǎn)提供資金支撐。”

全球動(dòng)力電池出貨量自2020年的186GWh增長至2024年995GWh，年均復(fù)合增長率為52.1%；并預(yù)期到2030年將增長至3540GWh，2024年至2030年年均復(fù)合增長率為23.6%。全球儲(chǔ)能電池出貨量自2020年的27GWh增長至2024年的360GWh，年均復(fù)合增長率為91.1%；并預(yù)期到2030年將增長至1400GWh，2024年至2030年年均復(fù)合增長率為25.4%。

“鐵鋰一哥”失寵？

在同行紛紛與電池廠家深度綁定的同時(shí)，“鐵鋰一哥”湖南裕能卻很淡定，至今未見披露過一份長協(xié)大單。一邊是大額長協(xié)合同刷屏，另一邊卻是“鐵鋰一哥”湖南裕能的沉默。

過去，產(chǎn)銷與大客戶綁定，是湖南裕能躍升為“行業(yè)一哥”的重要因素。2019年，湖南裕能還只是一家年?duì)I收不到6億元的小公司。公司通過與寧德時(shí)代、比亞迪簽署系列供貨協(xié)議，迅速在磷酸鐵鋰領(lǐng)域崛起。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，湖南裕能銷售前五大客戶集中度分別為93.48%、96.11%和81.36%。其中，對(duì)寧德時(shí)代與比亞迪的合計(jì)銷售收入占比分別達(dá)到80.45%、78.81%和58.44%。

正是依托大客戶們穩(wěn)定且持續(xù)增長的訂單，湖南裕能的營收從2019年的5.84億元，一路高歌猛進(jìn)，2022年達(dá)到427.9億元的巔峰。近兩年，由于磷酸鐵鋰價(jià)格下跌，公司營收出現(xiàn)下滑，但一直牢牢占據(jù)著磷酸鐵鋰行業(yè)全球第一的位置。

2025年，湖南裕能憑借25%的市占率遙遙領(lǐng)先；第二梯隊(duì)的萬潤新能、德方納米、富臨精工、友山科技，市占率分別為8%、8%、7%和7%。

在這一輪鎖單大戰(zhàn)中，湖南裕能是未簽約還是簽約了不披露，記者近日多次致電公司，但未能取得聯(lián)系。不過，記者注意到，在2025年12月披露的“定增問詢回復(fù)”中，湖南裕能表示暫無與寧德時(shí)代、比亞迪續(xù)簽的相關(guān)安排。

對(duì)于為何沒有續(xù)簽，湖南裕能談到，協(xié)議到期后暫無續(xù)簽的相關(guān)安排，主要是因?yàn)樾袠I(yè)供需關(guān)系變化。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)歷2020年至2022年的高增長后，2023年和2024年增速換擋，市場(chǎng)上磷酸鹽正極材料相關(guān)產(chǎn)能逐步落地，供需關(guān)系發(fā)生顯著變化，且湖南裕能通過與主要客戶簽訂預(yù)付保供協(xié)議，獲取客戶資金支持?jǐn)U張產(chǎn)能的必要性降低，因此暫無與客戶續(xù)簽的相關(guān)安排。

對(duì)于湖南裕能未續(xù)約現(xiàn)象，外界也有不同看法。“像寧德時(shí)代這類電池行業(yè)巨頭，簽署一份大額的長協(xié)訂單，勢(shì)必會(huì)要求客戶在價(jià)格方面作出讓步。”一家上市鐵鋰企業(yè)給出他們的分析，“湖南裕能作為行業(yè)龍頭，與寧德時(shí)代原本又有合作的基礎(chǔ)，但卻沒有續(xù)約，應(yīng)該是有自己的競爭優(yōu)勢(shì)和更多的訴求”。

鎖定高壓密產(chǎn)能

大額合同、長期鎖定這些關(guān)鍵詞固然搶眼，不過，記者還注意到，這些長協(xié)合同中，不約而同提到了高端產(chǎn)品——高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰。

比如，寧德時(shí)代與萬潤新能的合同約定“共同推進(jìn)高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品的迭代和量產(chǎn)導(dǎo)入”；寧德時(shí)代與富臨精工合同約定，雙方共享技術(shù)研發(fā)資源，聯(lián)合開發(fā)新一代更高壓密磷酸鐵鋰材料，將高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品導(dǎo)入更多的終端動(dòng)力及儲(chǔ)能電池項(xiàng)目；寧德時(shí)代與容百科技約定，當(dāng)前3代產(chǎn)品可全面導(dǎo)入寧德時(shí)代使用，2026年度持續(xù)投入4代產(chǎn)品的量產(chǎn)導(dǎo)入和5代產(chǎn)品的客戶應(yīng)用開發(fā)。

所謂高壓實(shí)密度（又稱“高壓密、高壓實(shí)”）磷酸鐵鋰，一般指粉末壓實(shí)密度在（2.6—2.8g/cm^[3]）的磷酸鐵鋰，即第四代磷酸鐵鋰。

作為磷酸鐵鋰材料的升級(jí)產(chǎn)品，高壓密磷酸鐵鋰具有高容量、長循環(huán)壽命等優(yōu)勢(shì)，可提升電池能量密度、續(xù)航能力和快充性能。與第三代產(chǎn)品相比，第四代高壓密磷酸鐵鋰（2.6—2.8g/cm^[3]）可使單體電池能量密度提升15%—20%，達(dá)到180—190Wh/kg的水平，同時(shí)保持優(yōu)異的熱穩(wěn)定性。

目前，包括寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、遠(yuǎn)景動(dòng)力、瑞浦蘭鈞、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)等國內(nèi)主流鋰電池企業(yè)，均已布局高壓密技術(shù)的磷酸鐵鋰電池，搶占行業(yè)制高點(diǎn)。

“目前，我們公司具備四代產(chǎn)品的條件，但尚未正式量產(chǎn)。”安達(dá)科技相關(guān)人士對(duì)記者稱：“從目前來看，第四代高壓實(shí)磷酸鐵鋰技術(shù)，壁壘還是比較高，目前僅有少數(shù)企業(yè)具備穩(wěn)定量產(chǎn)能力，否則市場(chǎng)也不會(huì)出現(xiàn)缺貨的情況。”

2025年全年的磷酸鐵鋰產(chǎn)量中，二代（粉體壓實(shí)密度達(dá)2.40g/cm^[3]）占比逐漸減少，約為33.5%；三代（粉體壓實(shí)密度達(dá)2.50g/cm^[3]）占比約為44.8%；四代約占10.3%。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈人士的說法，以及公司在互動(dòng)平臺(tái)的回應(yīng)，目前，湖南裕能、富臨精工、德方納米、龍?bào)纯萍�、萬潤新能、安達(dá)科技等企業(yè)均已布局高壓實(shí)磷酸鐵鋰。其中，湖南裕能、富臨精工、德方納米在高壓實(shí)產(chǎn)品領(lǐng)域進(jìn)展較快，產(chǎn)能可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的量產(chǎn)；萬潤新能、龍?bào)纯萍己桶策_(dá)科技也已實(shí)現(xiàn)出貨。

“電池巨頭的鎖單，不僅僅從保供的角度，還有多維度的戰(zhàn)略考量，其中就包括產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者稱，“在這一輪的鎖單潮中，寧德時(shí)代展現(xiàn)出了棄大扶小策略，一方面豐富了供貨渠道；另一方面也通過扶持有實(shí)力的中小廠家，平衡上游供應(yīng)端的勢(shì)力，更好地掌握發(fā)展話語權(quán)。”

新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮涌

“磷酸鐵鋰行業(yè)過剩的主要是二、三代的低端產(chǎn)品，第四代磷酸鐵鋰產(chǎn)品目前還處于緊俏狀態(tài)，所以我們加快產(chǎn)能建設(shè)。”曹棟強(qiáng)對(duì)記者稱，“由于高壓實(shí)密度產(chǎn)品技術(shù)門檻高、需求旺盛，單噸加工費(fèi)較普通產(chǎn)品高出1000—3000元，溢價(jià)能力較強(qiáng)。”

目前，我國的磷酸鐵鋰行業(yè)，呈現(xiàn)“整體嚴(yán)重過剩，高端產(chǎn)品緊缺”的行業(yè)特點(diǎn)。2025年，行業(yè)平均開工率不足七成。去年11月，中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)磷酸鐵鋰材料分會(huì)秘書長周波在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，“低端產(chǎn)能無序擴(kuò)張引發(fā)惡性價(jià)格競爭，致使全行業(yè)連續(xù)虧損超36個(gè)月，行業(yè)反內(nèi)卷已迫在眉睫”。

行業(yè)整體開工不高，但湖南裕能產(chǎn)線卻異常繁忙。數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，湖南裕能產(chǎn)能利用率分別為96.82%、89.77%、101.3%，2025年前三季度，該公司產(chǎn)能利用率更是達(dá)到了114.2%。

湖南裕能之所以能維持較高開工率，與其高端產(chǎn)品的占比不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2025年1—6月，湖南裕能CN-5系列、YN-9系列等高端產(chǎn)品，在公司銷量占比中達(dá)到約40%，該類產(chǎn)品在比容量、能量密度、倍率性能以及循環(huán)壽命等方面的優(yōu)勢(shì)較為突出。

為了在未來競爭中贏得主動(dòng)，高端磷酸鐵鋰市場(chǎng)的爭奪趨向白熱化，新一輪的擴(kuò)產(chǎn)正在密集上演。

1月17日，萬潤新能公告稱，全資子公司宏邁高科擬投資建設(shè)“7萬噸/年高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資金額為10.79億元；1月14日，富臨精工公告稱，擬募資約31.75億元，建年產(chǎn)50萬噸高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰等項(xiàng)目；龍?bào)纯萍?月4日公告，擬投資約20億元在江蘇金壇建24萬噸高壓實(shí)磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地。另外，湖南裕能、容百科技、天奈科技、川發(fā)龍蟒等公司，也均給出了第四代高壓密磷酸鐵鋰的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

值得一提的是，化工巨頭萬華化學(xué)也在大舉進(jìn)軍高端磷酸鐵鋰行業(yè)，總規(guī)劃產(chǎn)能超過125萬噸。此前，萬華化學(xué)曾在2025年半年報(bào)業(yè)績說明會(huì)上披露，公司采用新型鐵鋰燒結(jié)技術(shù)的第四代磷酸鐵鋰產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)供應(yīng)，第五代磷酸鐵鋰產(chǎn)品完成定型首發(fā)。

“下游電池廠的產(chǎn)品迭代速度持續(xù)加快，要求材料供應(yīng)商必須同步進(jìn)行升級(jí)。”業(yè)內(nèi)人士表示，目前，高端磷酸鐵鋰產(chǎn)品的競爭力，體現(xiàn)在壓實(shí)密度、循環(huán)性能、高低溫性能等多維度。不論是技術(shù)還是市場(chǎng)，若產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不能及時(shí)跟上，將面臨淘汰出局。

(關(guān)鍵字：磷酸鐵鋰)