今年以來，全國(guó)有色金屬價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年7月，全國(guó)有色類商品價(jià)格指數(shù)比年初上漲5.9 %，比去年同期上漲46.9%;7月份全國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口均價(jià)為每噸4.34萬元，同比上漲28.8%;電解鋁上海主力合約噸價(jià)則突破萬五元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出4年來新高;其它重要有色金屬價(jià)格，銅、鋅、錫、鎳等也都強(qiáng)勁揚(yáng)升。全國(guó)有色金屬價(jià)格所以一路高歌，除了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)L型企穩(wěn)態(tài)勢(shì)確立，消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)外，還在于有色金屬供應(yīng)側(cè)改革，特別是重點(diǎn)壓減電解鋁產(chǎn)能取得成效，致使供求關(guān)系明顯好轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)部分品種階段性供應(yīng)偏緊局面。當(dāng)然，今年以來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與美元貶值，也起到了很大作用。

有色金屬價(jià)格大幅上漲，直接提升了有色金屬行業(yè)的盈利水平，致使“煤飛色舞”，成為中國(guó)股市重要龍頭板塊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國(guó)有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)22%的利潤(rùn)增幅。中金公司數(shù)據(jù)則顯示，自今年初以來，中國(guó)股市有色板塊累計(jì)漲幅達(dá)到26%。

展望中國(guó)有色金屬市場(chǎng)趨勢(shì)，在管理層鞏固去產(chǎn)能成效，嚴(yán)厲措施防范已關(guān)閉產(chǎn)能死灰復(fù)燃的同時(shí)，鐵腕環(huán)保將會(huì)成為支撐有色金屬價(jià)格堅(jiān)挺的長(zhǎng)期性重大題材，當(dāng)然也會(huì)成為提升有色金屬行業(yè)盈利水平的長(zhǎng)期性題材，成為推動(dòng)股市有色金屬板塊活躍的長(zhǎng)期題材。

目前嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法已經(jīng)成為重要國(guó)策，決策層多次表態(tài)要以鐵腕治理環(huán)境污染，“史上最嚴(yán)”的新環(huán)保法已經(jīng)實(shí)施，環(huán)保部門提出了控制環(huán)境污染的具體目標(biāo)，政府工作報(bào)告亦進(jìn)行了承諾。為了實(shí)現(xiàn)鐵腕環(huán)保，解決“民生之患、民心之痛”，有關(guān)部門已經(jīng)連續(xù)三批次開展中央環(huán)保督察，問責(zé)人數(shù)過萬。目前第四批中央環(huán)保督察再次啟動(dòng)，8個(gè)中央環(huán)境保護(hù)督察組已組建完畢，將進(jìn)入相關(guān)省市開展環(huán)境督察工作。決策層鐵腕環(huán)保，勢(shì)必會(huì)從四個(gè)方面產(chǎn)生有色金屬市場(chǎng)行情積極影響：

一是抑制落后產(chǎn)能釋放。沒有疑問，在鐵腕環(huán)保重拳之下，不符合環(huán)保要求的有色金屬生產(chǎn)勢(shì)必受到很大抑制，尤其是一些無能力治污的中小有色金屬企業(yè)將被迫退出市場(chǎng)，包括一些簡(jiǎn)單熔煉廢舊有色金屬的小作坊式企業(yè)退出市場(chǎng)。不僅如此，鐵腕環(huán)保劍指過量煤炭消費(fèi)，還將使得一些自備燃煤發(fā)電機(jī)組的電解鋁企業(yè)受到?jīng)_擊。最近山東發(fā)改委公布文件，責(zé)令山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)和信發(fā)集團(tuán)7月底前關(guān)停違規(guī)電解鋁產(chǎn)能321萬噸，其他電解鋁產(chǎn)能較大的省區(qū)也在跟進(jìn)。據(jù)估算，此輪關(guān)停的違規(guī)產(chǎn)能將近全國(guó)現(xiàn)有電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能(3836萬噸)的10%。全國(guó)有色金屬實(shí)際產(chǎn)量弱勢(shì)增長(zhǎng)甚至下降，市場(chǎng)供應(yīng)壓力當(dāng)然會(huì)有減輕。

二是額外增加消費(fèi)需求。鐵腕環(huán)保，不僅勢(shì)必迫使有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈，金屬冶煉、礦石開采、動(dòng)力供應(yīng)等企業(yè)加大環(huán)保投入，也會(huì)要求全社會(huì)所有行業(yè)，追加巨大數(shù)量的環(huán)保費(fèi)用。據(jù)估算，為滿足新的排放標(biāo)準(zhǔn)，未來全國(guó)環(huán)保投資總額將有10萬億元之多。如此巨大的環(huán)保需求與環(huán)保投資，一定會(huì)催生一個(gè)強(qiáng)大環(huán)保產(chǎn)業(yè)興起，包括環(huán)保裝備生產(chǎn)及大量建筑工程等，由此產(chǎn)生大量有色金屬需求。因此可以說，規(guī)模巨大的環(huán)保投入，將會(huì)成為今后中國(guó)有色金屬需求新亮點(diǎn)�！　∪�是普遍增加剛性成本。如上所述，按照新環(huán)保法要求，有色金屬行業(yè)必須追加巨額環(huán)保投資，而且還需要每年新增環(huán)保運(yùn)行成本。如果考慮到國(guó)內(nèi)礦石開采加工、動(dòng)力供應(yīng)、物流等方面的環(huán)保投資與運(yùn)行費(fèi)用，最終累積到成品有色金屬材料，其成本會(huì)有不小幅度的提高。

四是環(huán)保積極影響具有長(zhǎng)期性。與其它短期利多因素不同，嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法對(duì)于有色金屬市場(chǎng)行情的積極影響將長(zhǎng)期存在，不會(huì)在幾年內(nèi)消失。這是因?yàn)�，中�?guó)環(huán)境污染問題不僅嚴(yán)重，而且長(zhǎng)期存在，這就使得完全解決環(huán)境污染問題也需要持久戰(zhàn)，不可能在短短數(shù)年內(nèi)完成，從而使得環(huán)保題材對(duì)于有色金屬市場(chǎng)行情的積極影響具有長(zhǎng)期性。譬如近期有色金屬價(jià)格上漲動(dòng)力就來自于國(guó)務(wù)院京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作機(jī)制第十次會(huì)議，來自于中央環(huán)保督查第四次啟動(dòng)，來自于山東發(fā)改委責(zé)令魏橋和信發(fā)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能等。預(yù)計(jì)這類環(huán)保題材還將以不同形式會(huì)反復(fù)出現(xiàn)，不斷產(chǎn)生有色金屬市場(chǎng)利多影響，包括現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)以及股市等多個(gè)方面。

今后有色金屬市場(chǎng)的重大壓力，還是來自于期貨市場(chǎng)與股市的價(jià)格回調(diào)。經(jīng)過了上半年的持續(xù)上漲后，有色金屬期貨多頭與股市已經(jīng)積累了很大的賬面浮動(dòng)盈利，需要“落袋為安”。而隨著市場(chǎng)多頭的對(duì)沖頭寸，大量沽售盤的出現(xiàn)，期貨價(jià)格與股市有色金屬相關(guān)企業(yè)股價(jià)勢(shì)必出現(xiàn)回調(diào)，并對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，出現(xiàn)短時(shí)期的“利空循環(huán)”。

由此可見，經(jīng)過上半年大幅上漲后，市場(chǎng)行情存在很大的回調(diào)壓力，必須通過回調(diào)釋放，加之主力資金翻手為云，覆手為雨，由此市場(chǎng)行情寬幅震蕩。另一方面，積極因素仍然占據(jù)主導(dǎo)，尤其是鐵腕環(huán)保將會(huì)成為支撐價(jià)格堅(jiān)挺的長(zhǎng)期題材，所以價(jià)格跌幅有限。如果跌幅過大，一定會(huì)引發(fā)報(bào)復(fù)性強(qiáng)勁反彈，致使“過山車”行情再次重演。

(關(guān)鍵字：有色金屬)