據(jù)證券日報(bào)3月15日報(bào)道，五洲交通(600368,股吧)近日引起了投資者的關(guān)注，3月11日晚該公司公布了公司2012年的年報(bào)，同時(shí)公司還公告擬對廣西堂漢鋅銦股份有限公司進(jìn)行重組并涉及收購礦業(yè)權(quán)的公告。

值得注意的是，在公司發(fā)布年報(bào)的前一天即3月11日公司股票就漲停，此后3月12日繼續(xù)漲停,而13日該公司尾盤漲幅達(dá)9.7%，幾度接近漲停。三天累計(jì)漲幅達(dá)32.55%。而此前投資者就在股吧里看到相關(guān)信息傳出，公司被質(zhì)疑提前泄露信息。

然而值得注意的是，3月14日該股票跌3.14%，收于4.93元/股。對此，分析師稱要謹(jǐn)防礦產(chǎn)題材股過度炒作。

公司表示，由于目前國家宏觀政策不支持公路資產(chǎn)上市融資，未來能否繼續(xù)收購公路資產(chǎn)不能確定，對公司下一步通過并購提升公路資產(chǎn)具有極大的不確定性，將會(huì)造成公司主業(yè)發(fā)展受阻。

而對于公司未來會(huì)不會(huì)以礦業(yè)為主的問題，五洲交通證券事務(wù)代表林明告訴記者：“我們主要是以收購高速公路資產(chǎn)為主，投資建設(shè)的很少。目前由于在收費(fèi)治理階段，融資受到限制，所以也沒有收購相關(guān)資產(chǎn)。”

業(yè)績增長靠物流貿(mào)易收入

五洲交通發(fā)布了2012年年報(bào)，去年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.89億元，較上年增長134.12%，；實(shí)現(xiàn)利潤總額3.91億元，較上年增長19.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.96億元，較上年增長10.04%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.17億元，較上年增長15.27%。

但值得注意的是，作為高速公路板塊上市公司，該公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長的主要原因是公司物流貿(mào)易業(yè)務(wù)收入較上年增長312.51%所致。

在公司2012年年報(bào)里，公司披露通行費(fèi)用收入為9.3億元，同比增長10.09%；房地產(chǎn)收入4.58億元，同比下滑2.54%；而物流貿(mào)易收入為39.89億元，同比增長達(dá)312.3%。這意味著公司的物流貿(mào)易收入是通行費(fèi)用收入的4倍多。

公司在《招股說明書》書中表示，公司將堅(jiān)持以交通建設(shè)開發(fā)為主業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展公路建設(shè)，積極發(fā)展與主營相關(guān)的服務(wù)業(yè)。但值得注意的是，該公司卻發(fā)展起了其他業(yè)務(wù)，目前公司已經(jīng)涉及交通、房地產(chǎn)和物流等多領(lǐng)域。

公司表示，2011年以來國家開展收費(fèi)公路專項(xiàng)清理工作，直接限制了公路上市公司在資本市場的融資功能，間接導(dǎo)致了公路上市公司資金壓力增大，財(cái)務(wù)成本升高。

據(jù)同花順(300033,股吧)公布的數(shù)據(jù)，2009年至2012年，該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別是806萬元、3396萬元、1.83億元、2.91億元，此外，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率也從2009年的約40%上升至72.11%。

對于未來是否會(huì)堅(jiān)持主業(yè)的問題，林明告訴記者：“我們從2005年就開始了多元化，公司的基調(diào)是提升現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的盈利能力。”

“高速公路普遍面臨著新建、在建工程高費(fèi)用、高資產(chǎn)負(fù)債率的情形，高速公路通車后車流量培育時(shí)間較長，投資收益難以達(dá)到基本期望值。而從長遠(yuǎn)來看，收費(fèi)公路終究要逐漸回歸其公共產(chǎn)品的本質(zhì)，收費(fèi)公路極有可能在未來一二十年間逐步萎縮，并最終淡出歷史舞臺(tái)。”公司在年報(bào)里也流露出對國家政策和行業(yè)發(fā)展的擔(dān)心。

盡管如此，該公司交通運(yùn)輸領(lǐng)域的毛利率還是相當(dāng)高，為71.23%，同比下滑4.01%。“收費(fèi)收入毛利率還是較高的，出現(xiàn)下滑可能和宏觀經(jīng)濟(jì)、貨車占比有關(guān)。”一位交通運(yùn)輸行業(yè)分析師告訴記者。

欲涉足礦業(yè)？

一位分析人士告訴記者，二級(jí)市場上，高速公路板塊的投資價(jià)值已經(jīng)很小。然而值得注意的是，五洲交通的股價(jià)卻強(qiáng)勢上漲。在13日公司發(fā)布的公告里，公司股票于2013年3月8日、11日、12日，連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過20%，而3月13日，該公司再次逆勢上漲9.7%，交易期間幾度接近漲停。

投資人士認(rèn)為這與該公司要涉足礦業(yè)發(fā)展有關(guān)。在同年報(bào)一起發(fā)布的公告里，公司披露與廣西堂漢鋅銦股份有限公司（以下簡稱“堂漢公司”）、伍永田（堂漢公司實(shí)際控制人）簽訂了《重組意向協(xié)議書》。目前該協(xié)議僅作為投資的意向性合作協(xié)議。

據(jù)公布的資料，堂漢公司位于南丹縣車河鎮(zhèn)，創(chuàng)建于2000年5月，注冊資本為1.25億元，是一家從事有色金屬采選、冶煉和深加工的股份制民營企業(yè)。堂漢公司自身主要提供鋅焙砂、電解鋅、精銦、氧化鋅、硫酸等產(chǎn)品，旗下公司包括錫礦、錫冶煉與深加工等。

近幾年，由于受到鋅價(jià)格下跌和數(shù)次政策性停產(chǎn)的影響，堂漢公司處于虧損的狀態(tài)，同時(shí)由于銀行貸款大量到期，企業(yè)經(jīng)營發(fā)生了困難。五洲交通表示，計(jì)劃對堂漢公司進(jìn)行重組，以借此機(jī)會(huì)拓展公司經(jīng)營收入和盈利渠道。

那么，未來公司會(huì)不會(huì)朝這個(gè)方向發(fā)展？林明告訴記者：“這還沒有提交到董事會(huì)股東大會(huì)審議，未來可以做，也可能不做。”

在2013年工作計(jì)劃里，五洲交通表示，要布局資源產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)項(xiàng)目落地。

值得注意的是，公司涉礦事件發(fā)生在3月8日，而公告卻在3月11日晚間才披露，而3月11日當(dāng)天五洲交通股價(jià)就出現(xiàn)了逆勢漲停，有投資者懷疑消息有提前走漏的可能。

對此，林明告訴記者：“是否涉及泄露信息這要看證監(jiān)局的決定，而非我們。”

不過，涉足礦業(yè)是否具有可持續(xù)性，還有待觀察，而有分析師稱要謹(jǐn)防近日因礦業(yè)題材炒作，相關(guān)股票上漲，而3月14日，五洲交通收于4.93元/股，跌3.14%。 
 

(關(guān)鍵字：堂漢鋅銦 銦)