去年不少央企上市公司日子并不好過。其中，航運、鋼鐵、有色板塊的部分央企是虧損重災(zāi)區(qū)。業(yè)內(nèi)人士分析，類似中國遠(yuǎn)洋(601919)這樣的央企關(guān)系到國家經(jīng)濟戰(zhàn)略安全，如果持續(xù)虧損并出現(xiàn)退市風(fēng)險，那么不排除國資委會像2010年前后注資航空央企一樣，對虧損嚴(yán)重的航運、有色、鋼鐵等央企再次祭出國有資本經(jīng)營預(yù)算注資的“法寶”。

有色鋼鐵成虧損重災(zāi)區(qū)

盡管央企利潤總額自去年9月以來連續(xù)3個月實現(xiàn)正增長，但部分央企仍可能出現(xiàn)全年虧損，有色和鋼鐵兩大板塊是虧損重災(zāi)區(qū)。

中國鋁業(yè)(601600)去年三季報顯示，前三季度虧損高達43.3億元，公司預(yù)計，由于主導(dǎo)產(chǎn)品供需矛盾加劇，四季度市場不會有實質(zhì)性改觀。數(shù)據(jù)顯示，有8家機構(gòu)預(yù)測該公司去年或虧損45.43億元。

鋼鐵行業(yè)的央企業(yè)績同樣不容樂觀，最具代表性的是去年前三季度虧損31.7億元、業(yè)績同比下滑超1400%的鞍鋼股份(000898)。數(shù)據(jù)顯示，有9家機構(gòu)預(yù)測該公司去年或虧損30.18億元。

除上述行業(yè)外，受銷量和價格雙重下降影響，一汽轎車(000800)和東風(fēng)汽車(600006)兩大央企上市公司去年也難以盈利。其中，一汽轎車前三季度虧損3.1億元，同比下降141%。數(shù)據(jù)顯示，有3家機構(gòu)預(yù)測一汽轎車去年或虧損3.06億元、東風(fēng)汽車或虧損1.2億元左右。

盡管電力行業(yè)去年未出現(xiàn)全行業(yè)虧損，但華電能源(600726)近日發(fā)布公告稱，受宏觀經(jīng)濟，煤電、煤熱價格聯(lián)動不到位等因素影響，公司機組利用小時持續(xù)偏低，預(yù)計去年將虧損3.9億元，業(yè)績同比下降4830%。

除上述公司外，中國證券報記者用Wind統(tǒng)計的200家有央企概念(實際控制人為國務(wù)院國資委)的上市公司中，還有十幾家公司全年業(yè)績將出現(xiàn)虧損。其中，S儀化(600871)預(yù)虧3.6億元，中鋼吉炭(000928)預(yù)虧1.5億元，中航三鑫(002163)預(yù)虧1.2億元左右，西儀股份(002265)預(yù)虧5000萬左右，大慶華科(000985)預(yù)虧400萬-600萬元，有研硅股(600206)、彩虹股份(600707)、S上石化(600688)、航天機電(600151)等公司也預(yù)計將出現(xiàn)虧損。

中國遠(yuǎn)洋或獲注資

除有色、鋼鐵和汽車板塊外，去年航運業(yè)的情況也不樂觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，14家航運類上市公司虧損總額達86億元。其中，中國遠(yuǎn)洋、*ST長油(600087)、長航鳳凰(000520)、中海發(fā)展(600026)和中海海盛(600896)5家具有央企概念的航運公司前三季度分別虧損64.03億、9.41億、6.29億、4.06億和1.7億元。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，去年四季度航運業(yè)沒有明顯改善，A股航運板塊全年整體虧損是大概率事件。Wind數(shù)據(jù)顯示，有7家機構(gòu)預(yù)測中海發(fā)展去年或虧損5.08億元，4家機構(gòu)預(yù)測*ST長油或虧損4.36億元。

至于中國航運業(yè)的龍頭上市公司中國遠(yuǎn)洋，有10家機構(gòu)預(yù)測該公司去年或出現(xiàn)高達78.38億元的虧損，雖較2011年104億元的虧損額有所減少，但如果連續(xù)兩年虧損，將使其成為A股最大的ST公司。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年航運業(yè)仍無法擺脫全球經(jīng)濟不景氣、運力過剩的狀況，中國遠(yuǎn)洋今年能否扭虧為盈仍是個問題。鑒于中國遠(yuǎn)洋在國家經(jīng)濟安全中的戰(zhàn)略地位，政府不大可能允許其陷入退市境地，很可能通過國有資本經(jīng)營預(yù)算對其進行注資。

雖然中國遠(yuǎn)洋曾公開否認(rèn)注資的可能性，國資委對此也沒有正式表態(tài)，但業(yè)內(nèi)人士稱，中國遠(yuǎn)洋獲得國家注資救助的可能性正進一步加大。目前看來，最可能的救助方案是參照2010年左右注資幾大航空公司的方式，即通過國有資本經(jīng)營預(yù)算注資中國遠(yuǎn)洋集團，其后再由集團公司選擇適當(dāng)方式將資金注入上市公司。

注資救助有章可循

我國《預(yù)算法實施條例》第二十條規(guī)定，各級政府預(yù)算按照復(fù)式預(yù)算編制，分為政府公共預(yù)算、國有資產(chǎn)(本)經(jīng)營預(yù)算、社會保障預(yù)算和其他預(yù)算。其中，國有資本經(jīng)營預(yù)算是國家以所有者身份對國有資本實行存量調(diào)整和增量分配而發(fā)生的各項收支預(yù)算，是政府預(yù)算的重要組成部分。該預(yù)算實行收支兩條線，國資委有使用權(quán)，財政部負(fù)責(zé)管理，使用時由財政部從國庫直接撥付給企業(yè)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國有資本經(jīng)營預(yù)算支出可以用于國有經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、中央企業(yè)災(zāi)后恢復(fù)生產(chǎn)重建、中央企業(yè)重大技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排、境外礦產(chǎn)資源權(quán)益投資以及改革重組補助支出等。2009年發(fā)布的《船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》提出，可以通過資本金注入等方式支持船舶工業(yè)發(fā)展。

國資委有關(guān)人士告訴中國證券報記者，國資委動用國有資本經(jīng)營預(yù)算向央企注資一般是出于以下兩種情況的考慮，一是央企因承擔(dān)社會責(zé)任，遭遇政策性虧損；二是央企因戰(zhàn)略收購出現(xiàn)虧損。

國企改制重組專家、上海天強管理咨詢公司總經(jīng)理祝波善認(rèn)為，通過注資方式救助央企，關(guān)鍵是要對企業(yè)的情況有所區(qū)分。如果企業(yè)所在行業(yè)前景仍好，因經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)短期困難，此時通過注資改善業(yè)績是可以的，但如果企業(yè)本身所在領(lǐng)域已是夕陽產(chǎn)業(yè)，那么就不宜注資。就國資委角度而言，注資絕不僅是短期增加企業(yè)資本金，而是要通過注資增強其融資能力，進一步降低資產(chǎn)負(fù)債率。

業(yè)內(nèi)人士分析，如果今年部分掌握國家經(jīng)濟命脈央企的虧損幅度進一步擴大，不排除再一次出現(xiàn)2010年前后大規(guī)模注資行為。然而，動用國有資本經(jīng)營預(yù)算注資會招來國際上的非議，而很多央企的經(jīng)營困難是經(jīng)營不善造成的，財政注資等于是讓全民為部分央企的經(jīng)營不善買單。

(關(guān)鍵字：有色行業(yè) 虧損)