耗時(shí)一年多，中國大冶有色金屬礦業(yè)股份有限公司與蒙古合營公司的訴訟終于塵埃落定。

1月7日，大冶有色（HK00661）發(fā)布公告稱，為服從蒙古仲裁中心的裁定，其控股子公司雷石維爾礦業(yè)已與蒙古合作方蒙古合營公司簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的雷石維爾鉬業(yè)的55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者。

為提高礦產(chǎn)資源自給率，大冶有色在2005年赴蒙古設(shè)立了雷石維爾鉬業(yè)，大冶有色持股55%，蒙方的NominDepositLLC公司以阿雷努爾鉬礦采礦權(quán)入股，持股45%。但7年過去，阿雷努爾鉬礦一無所出。

這一轉(zhuǎn)讓書的簽訂，意味著大冶有色在蒙古“找礦”計(jì)劃正式“流產(chǎn)”，而其欲借海外礦緩解自身資源自給率不足的計(jì)劃也遭受打擊，大冶有色不得不繼續(xù)在世界各地找礦。

敗于礦產(chǎn)品位

阿雷努爾鉬礦品位只有0.001%，迫使大冶有色放棄開發(fā)。

大冶有色實(shí)際上是被蒙古公司“擺了一道”。

2005年，大冶有色英屬維爾京群島注冊成立中國雷石維爾礦業(yè)有限公司，持股比例51%。其主營業(yè)務(wù)則是有色金屬的礦產(chǎn)資源勘探、開采、開發(fā)。雷石維爾礦業(yè)擁有銅、鉬、鎢、銀等多個(gè)有色金屬礦的開采權(quán)，和十幾個(gè)區(qū)域的勘探權(quán)。

雷石維爾礦業(yè)隨后與NominDepositLLC合資成立雷石維爾鉬業(yè)公司，大冶有色的目標(biāo)就是蒙方持有的阿雷努爾鉬礦開采權(quán)。公開資料顯示，阿雷努爾鉬礦擁有鉬金屬資源量10萬噸，其中C級儲量5.7萬噸。可開采資源價(jià)值人民幣220億元。

這一塊“富礦”卻至今毫無產(chǎn)出，大冶有色也承認(rèn)阿雷努爾鉬礦未能進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營。

“經(jīng)勘探，這座礦山只有0.001%左右。”一位知情人士透露，“如此低品位的鉬礦，根本不具備開發(fā)價(jià)值。因此，只進(jìn)行了初步設(shè)計(jì)、寄件、項(xiàng)目融資、辦理采礦許可證等工作后，公司就決定放棄開發(fā)。”

此舉讓蒙古合資方十分反感。2011年6月，NominDepositLLC公司以“雷石維爾礦業(yè)未能根據(jù)協(xié)議條款履行其責(zé)任開發(fā)阿雷努爾礦”為由，提起上訴，要求取回阿雷努爾鉬礦的采礦權(quán)，當(dāng)年10月，大冶有色發(fā)布公告稱，蒙古合營公司勝訴，公司提起上訴。

但在隨后的最高裁決中，大冶有色仍然敗北。而且，雷石維爾礦業(yè)的開礦使命也走到了盡頭。

大冶有色年報(bào)顯示，截至目前為止，公司在蒙古擁有一座鉬礦（即阿雷努爾礦）及兩座鎢礦。鎢礦不具開采效益，不符合經(jīng)濟(jì)效益，故無意開發(fā)，公司早已計(jì)劃出售。

如今，阿雷努爾鉬礦也無法為繼。2011年年報(bào)中，公司考慮到交還采礦權(quán)的可能性，已經(jīng)對阿雷努爾鉬礦進(jìn)行了7.24億港元的資產(chǎn)減值。但公司在項(xiàng)目勘探上已經(jīng)投入了2.83億港元，這一探礦成本加大當(dāng)年公司的虧損。

不僅如此，當(dāng)年為了擴(kuò)大采礦業(yè)務(wù)，大冶有色還曾對雷石維爾礦業(yè)注資71.5萬港元。“有資金，卻無項(xiàng)目。”上述知情人士指出，這種局面已經(jīng)很尷尬。

大冶有色官方層面并未公開承認(rèn)雷石維爾礦業(yè)的失敗，新任董事長張麟曾對媒體公開表示，公司未放棄蒙古業(yè)務(wù)，并計(jì)劃在關(guān)注當(dāng)?shù)卣�治風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，在蒙古尋找其他合適的項(xiàng)目。

不過在1月9日，記者致電雷石維爾礦業(yè)官網(wǎng)上公布的電話，對方稱公司已經(jīng)搬走。

自給率魔咒

大冶有色一直在海外找礦，行業(yè)地位逐步退化。

踏上這條艱難的“找礦路”，對大冶有色來說卻屬于不得不為之。

大冶有色的母公司隸屬于湖北省國資委，是國內(nèi)運(yùn)營歷史悠久的銅業(yè)生產(chǎn)商，陰極銅產(chǎn)量居行業(yè)第五。去年年初，才正式通過股改，利用大冶有色在港交所上市。

交銀國際近期對大冶有色調(diào)研后出具的一份報(bào)告顯示，大冶有色目前所擁有礦山四座。礦山均位于湖北，銅金屬儲量31萬噸；計(jì)入新疆兩座未投產(chǎn)礦山，合計(jì)銅資源量122萬噸，平均品位為0.91%。預(yù)計(jì)今年公司上游毛利率較高的自產(chǎn)銅精礦產(chǎn)量2.1萬噸，低毛利的冶煉環(huán)節(jié)的陰極銅產(chǎn)量31萬噸。

但大冶有色的銅礦資源年均僅2萬噸左右，面對著其數(shù)十萬噸的產(chǎn)能，公司大都采用通過從南美的智利、秘魯，以及澳大利亞、蒙古等國進(jìn)口銅精礦進(jìn)行銅產(chǎn)品加工。

交銀國際分析師裴毅飛告訴記者，作為國內(nèi)主要有色金屬企業(yè)，大冶有色生產(chǎn)的銅產(chǎn)品毛利率高，在國內(nèi)市場更是供不應(yīng)求。但如今諸多企業(yè)涉足這一領(lǐng)域，行業(yè)競爭加劇。受資源自給率所累，大冶有色的市場份額正逐年下降。

裴毅飛還估算，2013年大冶有色資源自給率約達(dá)6.8%，而江西銅業(yè)（600362）達(dá)到約20%；大冶有色陰極銅業(yè)務(wù)毛利率僅2%，江銅的這一數(shù)據(jù)則為10%。跟同業(yè)相比，大冶有色的行業(yè)地位在退化。

早就意識到這一短板，幾年前起大冶有色開始加大找礦步伐。其先后啟動(dòng)銅綠山銅鐵礦深部開采項(xiàng)目后，并涉足鉬、鎢、錳、鉛、鋅等多領(lǐng)域的有色金屬開發(fā)，在陸續(xù)參股湖北東南部的項(xiàng)目的探礦權(quán)、采礦權(quán)項(xiàng)目。

不僅如此，公司還將眼光瞄準(zhǔn)國外，先后在吉爾吉斯斯坦、蒙古、菲律賓等國尋求合適的礦產(chǎn)資源開發(fā)項(xiàng)目。

“但國外礦山開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)更多。”裴毅飛解釋，各國對于國外控股的公司開發(fā)本國礦山的審批都十分審慎。不僅如此，現(xiàn)在資源十分搶手，導(dǎo)致收購價(jià)格頗高，許多礦山開發(fā)連成本都難以收回。此外，國外勞務(wù)成本高、用工環(huán)境差別，這些情況都導(dǎo)致許多企業(yè)海外礦山開發(fā)具備不確定性。

“不過大冶有色碰上這種品位如此低的礦山，卻是很少見的一種風(fēng)險(xiǎn)因素。”

在大冶有色的未來規(guī)劃中，資源仍將是重頭戲。去年3月，母公司已向其注入了四家已投入運(yùn)營的銅礦、兩個(gè)冶煉廠以及一個(gè)稀貴金屬回收廠。

“根據(jù)公司披露，近期，母公司還將有四座礦山注入。”裴毅飛透露，在國外市場方面，公司則計(jì)劃加大在澳大利亞、非洲尋找合適的新礦山，“如果這些計(jì)劃能夠落實(shí)，會有利于后期資源自給率的提高。”

(關(guān)鍵字：大冶有色 轉(zhuǎn)讓)