周一，橡樹資本傳奇創(chuàng)始人Howard Marks 出席新加坡銀行活動時，談及美股近期盤整和短暫的熊市，表示市場“經(jīng)歷了一次我所見過的最猛烈的下跌”，“人們一開始忽視了壞消息，隨后又被這個壞消息所困擾。”

去年9月美股達到頂峰時，Marks就對投資者發(fā)出警告，稱市場條件說明，投資者需要謹慎。當時他寫到，

“我絕對不是說，人們現(xiàn)在不該投資”， “但對我而言，重要的是投資者應支持強調(diào)下跌時控制損失，而不是確保上升時獲得全面收益的策略、管理者和方法。因為這兩者根本無法兼顧。”

雖然有些交易員認為一定不要試圖去接下墜的刀，但是Marks卻不這么認為。他表示，雖然無法預測抄底的時機，但秘訣是在資產(chǎn)下跌后，開始升值之前購買資產(chǎn)。

Marks說，“我喜歡在打折時買東西，所以12月是一個買東西的更好的時機。” “我不認為價格上漲是買入的理由，我也不認為價格下跌是賣出的理由。如果有任何理由，那就是，一些定價過高的資產(chǎn)價格稍有下跌。”

他還說，“如果商店打折，我就買更多。” 而“當漲價的時候，你為什么要買更多呢?”

Marks還認為，因為目前市場處于“第八局”(即接近周期尾聲)，還未達到極端的泡沫水平，因此不太可能出現(xiàn)極端的崩潰，投資者應該更加謹慎而不是更加激進。這與他9月所說的話一樣。

Marks表示，“去年四季度美股的大跌顯示，即使市場基本面沒有變化，市場情緒也可以由過度樂觀突然轉(zhuǎn)向過度悲觀。”

標普500指數(shù)從9月下旬到圣誕節(jié)前夕的低點，下跌了近90%。從那時起到上周五收盤，美股回漲了超10%。

宏觀經(jīng)濟方面，Marks認為，與市場預期不同，美聯(lián)儲可能繼續(xù)提高利率，但步伐不會像近期一樣快，因為“現(xiàn)在的不確定性高于一般水平”。

橡樹資本2015年得到了一筆價值85億美元的新投資，以應對市場壓力，去年也開始部署資金，但Marks沒有透露橡樹資本投資的方向。

面對近期風險資產(chǎn)的回調(diào)，Marks稱，他不確定橡樹資本會何時投資，而目前的投資趨勢傾向于垃圾債和價值投資，但“我們還未到那一步”。

Marks也和新債王Jeff Gundlach一樣，認為新興市場普遍便宜，亞洲市場也相對便宜，并表示，橡樹資本非常關(guān)注新興市場股市和債市。

Marks堅信，對于周期的定位是投資者提高業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。上升周期的時間越長，投資者可能就越接近它下降的點，而目前美國處于經(jīng)濟復蘇的第十年，在此之前，美國從未有過超過十年的復蘇。

由于近期美股回調(diào)，不少分析師站出來表示，抄底的時候到了。近期的下跌是長期牛市中的周期性熊市，而拋售壓力很快就會消失。他表示，“我們預計未來數(shù)周會出現(xiàn)熊市反彈，而新的牛市會在未來數(shù)月乃至數(shù)季逐漸成型。”

(關(guān)鍵字：投資 謹慎)