周三有色金屬延續(xù)分化，鋁鎳領(lǐng)漲，兩者運(yùn)行重心均有上移。

當(dāng)日宏觀面主要消息如下：

1.美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI初值為52.5，預(yù)期為53.5;2.歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值為57.4，預(yù)期為56.3;3.歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為-1.5，預(yù)期為-1.8。

總體看，宏觀面因素對(duì)有色金屬影響偏多。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-8-23，1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為51180元/噸，較前日下跌160元/噸，較近月合約貼水250元/噸，市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)連續(xù)一周持平，持貨商不愿過(guò)度調(diào)降貼水，貿(mào)易商在難有壓價(jià)空間下缺乏買入熱情，供需雙方維持僵持格局，未見(jiàn)下游入市，市場(chǎng)報(bào)價(jià)多，成交難。

(2)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為15950元/噸，較前日下跌130元/噸，較近月合約貼水175元/噸，現(xiàn)貨貼水收窄，持貨商出貨積極，部分中間商接貨意愿積極，下游企業(yè)適度逢低采購(gòu)，整體成交尚可;

(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為26630元/噸，較前日下跌370元/噸，較近月合約升水510元/噸，煉廠廠內(nèi)庫(kù)存仍不高，保持持續(xù)出貨，雖國(guó)產(chǎn)品牌貨源仍偏緊，但進(jìn)口鋅不斷入滬，補(bǔ)充市場(chǎng)貨源，日內(nèi)貿(mào)易商以進(jìn)口鋅與雙燕品牌交投為主，下游逢低采購(gòu)，市場(chǎng)成交較活躍;

(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為90100元/噸，較前日下跌700元/噸，較近月合約貼水960元/噸，昨日金川下調(diào)鎳價(jià)300元至90200元/噸，低于上午金川現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)，部分金川代理商擇機(jī)補(bǔ)貨。

庫(kù)存方面：

(1)LME銅庫(kù)存為24.95萬(wàn)噸，較前日減少6175噸;上期所銅庫(kù)存6.78萬(wàn)噸，較前日減少712噸;

(2)LME鋁庫(kù)存為131.45萬(wàn)噸，較前日增加5750噸;上期所鋁庫(kù)存42.05萬(wàn)噸，較前日減少51噸;

(3)LME鋅庫(kù)存為24.67萬(wàn)噸，較前日減少500噸;上期所鋅庫(kù)存3.23萬(wàn)噸，較前日減少871噸;

(4)LME鎳庫(kù)存為38.6萬(wàn)噸，較前日增加438噸;上期所鎳庫(kù)存5.55萬(wàn)噸，較前日減少749噸。

內(nèi)外比價(jià)及進(jìn)口盈虧方面：

(1)截止8月23日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為6584美元/噸，較3月合約貼水32.75美元/噸;滬銅現(xiàn)貨對(duì)倫銅現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.8(進(jìn)口比值為7.89)，進(jìn)口虧損356元/噸;滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為7.89(進(jìn)口比值為7.89)，進(jìn)口盈利29元/噸;

(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為2105美元/噸，較3月合約升水11.5美元/噸;滬鋁現(xiàn)貨對(duì)倫鋁現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.71(進(jìn)口比值為8.26)，進(jìn)口虧損1234元/噸;滬鋁連3合約對(duì)倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.91(進(jìn)口比值為8.26)，進(jìn)口虧損725元/噸;

(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為3140美元/噸，較3月合約貼水9美元/噸;滬鋅現(xiàn)貨對(duì)倫鋅現(xiàn)貨實(shí)際比值為8.52(進(jìn)口比值為8.39)，進(jìn)口盈利484元/噸;滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.18(進(jìn)口比值為8.39)，進(jìn)口虧損637元/噸;

(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為11430美元/噸，較3月合約貼水26.25美元/噸;滬鎳現(xiàn)貨對(duì)倫鎳現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.93(進(jìn)口比值為8.05)，進(jìn)口虧損1103元/噸;滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.12(進(jìn)口比值為8.05)，進(jìn)口盈利820元/噸。

當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)22:00 美國(guó)7月成屋銷售總數(shù)。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

(1)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)8月23日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議要求在推動(dòng)新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和降杠桿。采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”和治理特困企業(yè)等工作任務(wù)。推動(dòng)火電、電解鋁、建材等行業(yè)開(kāi)展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。

綜合看，美國(guó)7月新屋銷售超預(yù)期下滑，美元受此影響繼續(xù)走弱，有色金屬多頭氛圍不變，滬銅多單仍可持有;國(guó)務(wù)院推動(dòng)電解鋁等行業(yè)開(kāi)展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，供給側(cè)改革后續(xù)仍有較多看點(diǎn)，鋁價(jià)上行空間開(kāi)啟，AL1712繼續(xù)做多;周一上期所對(duì)ZN1710合約和ZN1711合約限制日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)上限及提高日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)，多頭資金受壓制，且進(jìn)口窗口打開(kāi)后，進(jìn)口鋅不斷流入國(guó)內(nèi)，補(bǔ)充國(guó)內(nèi)貨源，國(guó)內(nèi)鋅錠供應(yīng)短缺緩解，滬鋅多單暫觀望，買近賣遠(yuǎn)正套組合安全邊際高，建議繼續(xù)持有;供給方面，菲律賓鎳礦供應(yīng)不及預(yù)期，需求方面，不銹鋼廠生產(chǎn)積極，原料備貨積極，鎳生鐵逐漸顯現(xiàn)供應(yīng)緊缺跡象，加之7-8月為新能源汽車傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，硫酸鎳需求旺盛，鎳價(jià)仍將繼續(xù)上漲，NI1801繼續(xù)做多。

單邊策略：CU1710、AL1712新多以16400止損，NI1801新多以92000止損。

套保策略：滬銅保持50%買保頭寸不變，鋁、鎳適當(dāng)增加買保頭寸。

跨期策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià))