周四有色金屬呈現(xiàn)強(qiáng)弱分化格局，夜盤除鋁外大多收漲，滬鋅繼續(xù)強(qiáng)勢領(lǐng)漲。

當(dāng)日宏觀面消息表現(xiàn)平靜。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-6-22，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價格為45890元/噸，較上日上漲480元/噸，較近月合約升水170元/噸，滬銅反彈，市場初現(xiàn)下月票據(jù)貨源，與當(dāng)月票據(jù)價差尚不明顯，中間商因貼水不足，觀望居多，下游按需接貨為主，成交活躍度較昨日下降;

(2)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價格為13740元/噸，較上日下跌40元/噸，較近月合約升水40元/噸，貿(mào)易商出貨積極，貼水有擴(kuò)大跡象，中間商難有操作空間，滬鋁下行，下游企業(yè)觀望情緒濃厚，整體成交冷清，先揚(yáng)后抑;

(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價格為22970元/噸，較上日上漲350元/噸，較近月合約升水550元/噸，鋅價大漲，煉廠積極出貨，然下游畏高觀望，消極采購，導(dǎo)致貿(mào)易商間交投謹(jǐn)慎，日內(nèi)成交略清淡，市場成交以進(jìn)口為主，國產(chǎn)鋅受冷淡;

(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價格為74500元/噸，較上日上漲900元/噸，較近月合約升水1150元/噸，滬鎳早間高位震蕩，成交冷清，金川上調(diào)鎳價500元至75500元/噸，部分貿(mào)易商下調(diào)升水，但仍未有成交，電鍍合金廠拿貨積極性弱。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

(1)截止6月22日，倫銅現(xiàn)貨價為5661美元/噸，較3月合約貼水24.5美元/噸;倫銅庫存為25.67萬噸，較前日減少2600噸;上期所銅庫存5.6萬噸，較上日減少496噸;以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實(shí)際比值為8.03(進(jìn)口比值為8.1)，進(jìn)口虧損192元/噸;

(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價為1936美元/噸，較3月合約貼水9.25美元/噸;倫鋁庫存為143.28萬噸，較前日減少8125噸;上期所鋁庫存31.7萬噸，較上日增加1618噸;以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.36(進(jìn)口比值為8.52)，進(jìn)口虧損2082元/噸;

(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價為2646美元/噸，較3月合約貼水8.5美元/噸;倫鋅庫存為30.4萬噸，較前日減少975噸;上期所鋅庫存2.83萬噸，較上日減少2452噸;以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.34(進(jìn)口比值為8.71)，進(jìn)口虧損914元/噸;

(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價為9295美元/噸，較3月合約貼水52.5美元/噸;倫鎳庫存為37.66萬噸，較前日減少450噸;上期所鎳庫存6.75萬噸，較上日減少267噸;以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.28(進(jìn)口比值為8.23)，進(jìn)口盈利899元/噸。

當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)16:00 歐元區(qū)6月Markit制造業(yè)PMI初值;(2)21:45 美國6月Markit制造業(yè)PMI初值。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

(1)截止6月22日，國內(nèi)電解鋁五地庫存合計118.8萬噸，環(huán)比-1.7萬噸。

綜合看，地產(chǎn)、基建投資趨弱，有色金屬需求存憂，且供給端難有提振，滬銅反彈空間有限，新單暫觀望;電解鋁供給側(cè)改革不斷升溫，但單邊做多滬鋁安全邊際不足，建議考慮多鋁空銅組合，同時，“2+26+3”采暖季環(huán)保限產(chǎn)影響電解鋁產(chǎn)量超過100萬噸，今年四季度電解鋁或現(xiàn)供不應(yīng)求，遠(yuǎn)月鋁價相對較強(qiáng)，滬鋁反套組合繼續(xù)持有;LME鋅注銷倉單占比創(chuàng)2013年5月28日以來新高，海外顯隱性庫存持續(xù)去化，支撐鋅價，滬鋅前多繼續(xù)持有;菲律賓未能兌現(xiàn)關(guān)停更多礦山的承諾，印尼亦取消了自2014年起執(zhí)行的出口禁令，目前兩國鎳礦正在加速流入國內(nèi)，滬鎳反彈乏力，空單繼續(xù)持有。

單邊策略：ZN1708多單持有，NI1709空單持有，銅、鋁新單觀望。

組合策略：買AL1708-賣CU1708組合持有，賣AL1707-買AL1710組合持有。

套保策略：滬鋅保持買保頭寸不變，滬鎳保持賣保頭寸不變，銅、鋁套保新單觀望。

(關(guān)鍵字：鋁 滬鋁)