上周有色金屬先揚后抑，銅鋁鎳沖高回落，但三者下方關鍵位支撐效用依然良好；滬鋅破位下行，其運行重心明顯下移，且下方關鍵位支撐有所減弱。

當周宏觀面主要消息如下：

美國：

1.美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人口為9.8萬，創(chuàng)近10月來新低，預期+18萬；失業(yè)率為4.5%，預期為4.7%。

歐元區(qū)：

1.歐洲央行行長德拉吉稱，其經(jīng)濟前景正持續(xù)改善。

總體看，宏觀面因素對有色金屬影響偏多。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-4-7，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價格為47520元/噸，較前周上漲150元/噸，較近月合約升水570元/噸，資金壓力緩解，持貨商迅速收窄貼水，市場未見下游節(jié)后歸來的低位補庫現(xiàn)象，中間商積極吸收低價貨源，交割前持貨商拉升水意圖明顯，成交仍以中間商投機為主；

(2)當日，0#鋅現(xiàn)貨價格為22670元/噸，較前周下跌580元/噸，較近月合約升水555元/噸，鋅價震蕩走低，因冶煉廠減產(chǎn)量逐漸體現(xiàn)，市場流通貨源減少，貿(mào)易商間維持長單交投，下游逢低拿貨意愿增強，市場整體成交好于上周；

(3)當日，1#鎳現(xiàn)貨價格為83700元/噸，較前周上漲350元/噸，較近月合約升水1200元/噸，本周市場成交轉弱，鎳價上漲后下游接貨意愿不足，但周五鎳價回吐部分漲幅，部分不銹鋼廠進場采購，上周金川每日調(diào)價，出貨意愿尚可，環(huán)比上調(diào)1000元至84500元/噸；

(4)當日，A00#鋁現(xiàn)貨價格為13830元/噸，較前周上漲270元/噸，較近月合約貼水85元/噸，月初持貨商資金較為充裕，略有挺價意愿，現(xiàn)貨貼水，加之鋁價波動大，下游觀望情緒較濃，整體來看供需兩淡。

相關數(shù)據(jù)方面：

(1)截止4月7日，倫銅現(xiàn)貨價為5770美元/噸，較3月合約貼水35.25美元/噸；倫銅庫存為26.53萬噸，較前周減少2.59萬噸；上期所銅庫存15.23萬噸，較前周減少5555噸；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為8.11（進口比值為8.17），進口虧損144元/噸（不考慮融資收益）；

(2)當日，倫鋅現(xiàn)貨價為2665美元/噸，較3月合約貼水27美元/噸；倫鋅庫存為36.74萬噸，較前周減少4475噸；上期所鋅庫存8.53萬噸，較前周增加3948噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.21（進口比值為8.54），進口虧損716元/噸（不考慮融資收益）；

(3)當日，倫鎳現(xiàn)貨價為9950美元/噸，較3月合約貼水57美元/噸；倫鎳庫存為37.57萬噸，較前周減少1812噸；上期所鎳庫存7.49萬噸，較前周減少195噸；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.4（進口比值為8.3），進口盈利1505元/噸（不考慮融資收益）；

(4)當日，倫鋁現(xiàn)貨價為1930美元/噸，較3月合約貼水15美元/噸；倫鋁庫存為181.83萬噸，較前周減少6.81萬噸；上期所鋁庫存28.18萬噸，較前周增加4804噸；以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.18（進口比值為8.59），進口虧損2660元/噸（不考慮融資收益）。

本周重點關注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)4-10 美國3月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI)；(2)4-12 我國3月PPI值；(3)4-14 美國3月核心CPI值。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

(1)截止4月7日，國內(nèi)進口銅精礦現(xiàn)貨TC報69-78美元/噸；(2)據(jù)SMM，截止2017年3月，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量43萬噸，同比-4.03%；(3)截止4月7日，全國七大港口鎳礦庫存563萬濕噸，環(huán)比-21萬濕噸；(4)據(jù)SMM，截止2017年3月，國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量898.8萬噸，同比+22.1%。

綜合看，宏觀面偏多，但基本面暫缺新增驅(qū)動，滬銅新單觀望；受資金面擾動，滬鋅破位下跌，但其供應釋放仍較緩慢，且需求初現(xiàn)復蘇跡象，鋅錠庫存有望維持下降趨勢，滬鋅新多可嘗試；國內(nèi)港口鎳礦庫存繼續(xù)下滑，原料供應維持緊張，4月鎳生鐵或出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，滬鎳上行動能不減，前多繼續(xù)持有；國內(nèi)新增及復產(chǎn)產(chǎn)能疊加釋放，鋁錠供應壓力明顯提升，但供給側改革預期強烈，滬鋁下方支撐亦較強，預計震蕩為主，新單暫觀望。

單邊策略：滬鋅ZN1705新多以21800止損；銅鎳前多持有，新單觀望；滬鋁新單觀望。

套保策略：滬鋅適當增加買保頭寸，銅鎳保持買保頭寸不變，滬鋁套保新單觀望。

(關鍵字：銅鋅鎳 滬鋁)