上周銅鋁大幅上漲，兩者運行重心均不斷上移;滬鋅周初延續(xù)強勢，但上行動力略顯不足，沖高后則呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，但其下方關(guān)鍵位支撐效用良好;滬鎳沖高回落，其上方阻力顯現(xiàn)。

當周宏觀面主要消息如下：

美國：

1.美國12月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI)為-0.3，前值為1.5;

歐元區(qū)：

1.歐元區(qū)11月工業(yè)產(chǎn)出同比+3.2%，預(yù)期+1.6%;2.歐元區(qū)11月失業(yè)率為9.8%，符合預(yù)期。

其他地區(qū)：

1.我國12月PPI同比+5.5%，創(chuàng)近年來新高，預(yù)期+4.6%;2.我國12月新增社會融資規(guī)模為1.63萬億，預(yù)期為1.3萬億;新增人民幣貸款為1.04萬億，預(yù)期為6768億;

總體看，宏觀面因素對有色金屬影響偏多。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-1-13，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價格為47300元/噸，較上日上漲430元/噸，較近月合約升水200元/噸，周初持貨商挺價意愿強烈，貿(mào)易表現(xiàn)活躍，投機收貨積極，下游保持剛需采購，周末滬銅大漲，貿(mào)易商參與度下降，下游買盤乏力，持貨商主動降價以求成交，供大于求格局逐漸顯現(xiàn)，成交先揚后抑;

(2)當日，0#鋅現(xiàn)貨價格為22530元/噸，較上日上漲20元/噸，較近月合約升水330元/噸，煉廠正常出貨，貿(mào)易商拋貨增加，市場流通貨源轉(zhuǎn)充裕，下游節(jié)前備庫意愿平平，市場成交較為平淡;

(3)當日，1#鎳現(xiàn)貨價格為84950元/噸，較上日下跌500元/噸，較近月合約升水1150元/噸，上周市場活躍度一般，貿(mào)易商逢低有所收貨，下游少量備貨，周末滬鎳震蕩，部分下游看跌心態(tài)減弱，適量備貨，上周金川調(diào)價4次，環(huán)比下調(diào)300元/噸至85000元/噸;

(4)當日，A00#鋁現(xiàn)貨價格為13300元/噸，較上日上漲460元/噸，較近月合約升水40元/噸，滬鋁拉漲，持貨商逢高出貨積極，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，下游接貨商逢低采購，中間商擇機期現(xiàn)套利入場，整體成交活躍度轉(zhuǎn)好。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

(1)截止1月13日，倫銅現(xiàn)貨價為5797美元/噸，較3月合約貼水25.25美元/噸;倫銅庫存為28.17萬噸，較前日減少4000噸;上期所銅庫存5.63萬噸，較上日增加249噸;以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為8.14(進口比值為8.18)，進口虧損236元/噸(不考慮融資收益);

(2)當日，倫鋅現(xiàn)貨價為2720美元/噸，較3月合約貼水16.25美元/噸;倫鋅庫存為42.33萬噸，較前日減少900噸;上期所鋅庫存7.7萬噸，較上日增加1514噸;以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.21(進口比值為8.59)，進口虧損1019元/噸(不考慮融資收益);

(3)當日，倫鎳現(xiàn)貨價為10115美元/噸，較3月合約貼水50.5美元/噸;倫鎳庫存為37.09萬噸，較前日減少954噸;上期所鎳庫存8.39萬噸，較上日減少408噸;以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.37(進口比值為8.28)，進口盈利884元/噸(不考慮融資收益);

(4)當日，倫鋁現(xiàn)貨價為1791美元/噸，較3月合約升水2美元/噸;倫鋁庫存為224.42萬噸，較前日減少4700噸;上期所鋁庫存2.85萬噸，較上日增加2091噸;以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.51(進口比值為8.63)，進口虧損2012元/噸(不考慮融資收益)。

本周關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)1-18 美國12月核心CPI初值;(2)1-19 歐洲央行利率決議;(3)1-20 我國12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資情況。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面表現(xiàn)平靜。

總體看，宏觀面偏多、基本面無利空壓制，且銅市氛圍向好，滬銅前多繼續(xù)持有;加工費維持低位，且鋅冶煉企業(yè)檢修情況增加，鋅市供應(yīng)偏緊態(tài)勢未改，滬鋅獲支撐，前多繼續(xù)持有;印尼放寬鎳礦出口限制，且短期下游需求難有改善，滬鎳承壓，前空繼續(xù)持有;運輸改善令鋁錠到貨持續(xù)增加，且新疆地區(qū)庫存維持高位，后市供應(yīng)將持續(xù)釋放，加上下游需求轉(zhuǎn)淡，鋁市供應(yīng)將持續(xù)往過剩趨勢運行，滬鋁上行或受阻，前空繼續(xù)持有。

單邊策略：銅鋅前多持有，新單觀望;鎳鋁前空持有，新單觀望。

組合策略：多銅CU1703-空鋁AL1703組合持有。

套保策略：銅鋅保持買保頭寸不變，鎳鋁保持賣保頭寸不變。

(關(guān)鍵字：銅 鋁 滬鎳)