2017年首個交易日，大宗商品市場綠肥紅瘦，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等黑色系大幅下挫，化工品亦跌幅居前，而有色金屬卻集體飄紅。分析人士認(rèn)為，從周期角度看，多年熊市之后，大宗商品已于2016年迎來牛市初級階段，2017年“商品牛”將繼續(xù)奮蹄。

經(jīng)歷了2016年兩輪大幅反彈，黑色系品種期現(xiàn)貨價格已經(jīng)回到三年前水平，過大的漲幅面臨調(diào)整是市場規(guī)律的體現(xiàn)，同時也有現(xiàn)貨市場需求不旺、庫存增加的因素。2016年淘汰產(chǎn)能超過新增產(chǎn)能，中國步入事實階段的去產(chǎn)能。然而，去產(chǎn)能并不等同于去產(chǎn)量。據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，2016年已退出的產(chǎn)能中，在產(chǎn)的有效產(chǎn)能所占比例僅約10%，因此去產(chǎn)能在2016年并沒有達(dá)到去產(chǎn)量的效果。2017年是供給側(cè)改革的深化之年，市場預(yù)計2017年實質(zhì)性的去產(chǎn)能的數(shù)量將增加。“去產(chǎn)能”將進(jìn)一步推進(jìn)到“去產(chǎn)量”。因此，黑色系品種可關(guān)注“跌”出來的機(jī)會。

有色金屬開門第一日延續(xù)了2016年的牛市行情，而這一輪牛市，是有色行業(yè)需求與供給階段性錯配的結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有色金屬價格在長達(dá)5-6年的熊市中紛紛跌破成本線迫使位于成本分位線上端的產(chǎn)能相繼關(guān)停、減產(chǎn)，供給端產(chǎn)能過剩的情況逐步出清，2015年四季度至2016年一季度是本輪周期金屬價格的階段性底部，有色大宗商品的行業(yè)性拐點出現(xiàn)，其中鋅、鋁預(yù)計大概率供應(yīng)短缺，值得市場關(guān)注。

(關(guān)鍵字：鋅 大宗商品)