工業(yè)金屬低迷期不斷并購(gòu)，成就銅鋅巨頭。

自2011年以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，基本金屬價(jià)格持續(xù)下跌，銅鋅價(jià)格跌幅超過(guò)55%和42%。公司在行業(yè)低迷時(shí)期戰(zhàn)略布局清晰，不斷并購(gòu)海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)，14年收購(gòu)科盧韋齊銅礦，15年收購(gòu)波格拉金礦、卡莫阿銅礦，16年收購(gòu)黑龍礦業(yè)，資源儲(chǔ)備式并購(gòu)成就了公司銅鋅龍頭，據(jù)公司15年年報(bào)，目前公司銅和鋅資源儲(chǔ)量達(dá)到2346萬(wàn)噸和840萬(wàn)噸，15年礦產(chǎn)銅和礦產(chǎn)鋅的產(chǎn)量分別達(dá)到15萬(wàn)噸和19.8萬(wàn)噸，銅和鉛鋅業(yè)務(wù)毛利占比分別達(dá)到29%和11%,兩者合計(jì)已經(jīng)與黃金業(yè)務(wù)毛利相當(dāng)(占比40.4%)。

銅鋅價(jià)格上漲，利好公司內(nèi)生式業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

全球礦產(chǎn)投資連續(xù)八年持續(xù)放緩，基本金屬已經(jīng)進(jìn)入供需弱平衡狀態(tài)，同時(shí)庫(kù)存水平也達(dá)到了歷史地位，在美國(guó)共和黨執(zhí)政背景下，有望迎來(lái)一波全球重資產(chǎn)周期，基本金屬價(jià)格有望持續(xù)上漲。按照公司15年礦產(chǎn)銅15萬(wàn)噸、礦產(chǎn)鋅19.8萬(wàn)噸產(chǎn)量計(jì)算，銅鋅價(jià)格分別每增長(zhǎng)0.1萬(wàn)元，增厚公司凈利潤(rùn)約1.1億元和1.5億元。

公司海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富，外延式發(fā)展實(shí)力可期。

公司作為國(guó)內(nèi)最大的黃金礦企，不斷實(shí)踐走向海外的發(fā)展戰(zhàn)略，近年來(lái)參與了艾芬豪、恩科維鉑業(yè)增發(fā)，實(shí)現(xiàn)諾頓金田退市，收購(gòu)巴布新幾內(nèi)亞波格拉金礦、剛果金卡莫阿銅礦，豐富的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)使得公司具備了全球資源整合和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，公司全球外延式發(fā)展實(shí)力可期。

(關(guān)鍵字：紫金礦業(yè) 銅)