8日早間，湯森路透發(fā)布GFMS《2016年銅年鑒》，稱隨著銅市走強行情曇花一現(xiàn)，新的疲軟態(tài)勢開始顯現(xiàn)。

上述報告稱，2016年，全球銅市邁入銅供應量連續(xù)過剩和銅價連續(xù)下跌的第五個年頭。而在中國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩的影響下，銅需求量的增長卻逐漸追上充足的銅供應量。湯森路透旗下的GFMS團隊預計今年全球銅供應過剩量為15萬噸，雖然這是大約2015年過剩量36.3萬噸的一半，但這并不意味著供求關系馬上就將恢復平衡或是銅價即刻就能扭轉(zhuǎn)勢頭。

相反，銅價的恢復預計將會是一個相當漫長的過程。在這個中長期的過程中，市場需要繼續(xù)消化上一次銅價暴漲所造成的銅相關項目暴增的后果。

GFMS稱，在2016年接下來的時間里，GFMS預計銅價可能會出現(xiàn)新的疲軟態(tài)勢，此前已持續(xù)數(shù)年的價格低位或?qū)⑼黄疲�并且預計銅價將會落到4850美元/噸的平均水平。雖然此輪銅市衰退的最低谷或?qū)⒃诮衲昴甑浊敖Y(jié)束，但鑒于已經(jīng)出現(xiàn)的相當規(guī)模的銅過剩量，預計 2017年銅價只會有輕微上揚，至5100美元/噸。2018年銅供應過剩量預計將減少至6萬噸，從而促使銅價實現(xiàn)小兩位數(shù)的同比上漲，最終達到5738美元/噸，但這個價格也只是2011銅價平均價格峰值時候的三分之二，2011年銅平均價格為8821美元/噸。

供應放緩，但發(fā)展并未受阻

GFMS預計，今年銅礦產(chǎn)量的增幅將會低于1%，但是即使是保守估計， GFMS預計在2018年底前仍會有約100萬噸的新銅礦將流通到市場內(nèi)。去年年末銅價劇烈下跌而引發(fā)銅礦大面積減產(chǎn)和關閉(接近70萬噸)，因此帶來的短暫波動如今已經(jīng)趨于平靜，這是因為銅價在2016年1月份創(chuàng)下七年來最低的4318美元/噸后有所恢復和上漲。截止發(fā)稿之時，由于銅價預計仍將走低，此后預計高成本的銅礦生產(chǎn)項目會有所縮減，但這對于整體的銅礦產(chǎn)量增長的影響十分輕微，盡管目前增長非常緩慢。

需求增長開始稍有提速

湯森路透表示，為了應對這樣的嚴峻形勢，全球精煉銅產(chǎn)量預計將保持緩慢增長，增長速度預計甚至會低于過去十年間保持的3%左右的平均增長水平。但是這并不足以讓市場恢復正常，尤其是在今年，全球需求增長的滯緩抵消精煉銅產(chǎn)量的低增長率。中國的銅需求量大約占到了去年全球總需求量的45%左右，雖然去年需求增長率比此前預計的情況要好，但是在中國向消費型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中需求量的增長將保持平穩(wěn)，而在失調(diào)的房地產(chǎn)行業(yè)的阻礙下，總體增長率必將受到扼制。今年，我們預計全球銅需求量將會增長2.3%，超過去年僅增長1.9%的疲軟表現(xiàn)，但是仍然會遠低于在2013和2014年度實現(xiàn)的4%左右的增長水平

市場收緊的到來被推遲到了十年之交

GFMS稱，總體來看，在過去四年中全球精煉銅產(chǎn)量超過消耗量累計達到85萬多噸，而加上今年的15萬噸的過剩量，預計這個數(shù)字將會達到100萬噸以上。預計只有到了十年之交的時候，新開礦山和規(guī)模擴張的影響才會消散，對資本支出和勘探支出的削減停止，才會呈現(xiàn)明顯緊縮的銅市。

(關鍵字：全球銅供應過剩)