昨日，倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價(jià)格刷新17個(gè)月來的最高水平。截至北京時(shí)間22日19時(shí)，其上漲0.87%至每噸2037.5美元。自從今年2月跌至每噸1677美元的四年半低點(diǎn)后，LME鋁期價(jià)強(qiáng)勁反彈，目前較當(dāng)時(shí)的低位已經(jīng)累計(jì)上漲21.5%。

分析人士指出，促使鋁價(jià)格持續(xù)走牛的根本原因仍是供求關(guān)系。供應(yīng)端方面，許多冶煉廠近兩年來陸續(xù)關(guān)閉，導(dǎo)致其庫存下滑，供給量收縮。然而需求端方面，市場需求卻開始明顯增加，這促使鋁價(jià)即使在其它部分基本金屬出現(xiàn)回調(diào)的背景下依然能夠持續(xù)走強(qiáng)。近期多家研究機(jī)構(gòu)看好鋁價(jià)前景，許多投資者增加了鋁的投資倉位。他們預(yù)計(jì)，作為僅次于鋼鐵的全球第二大被廣泛應(yīng)用的金屬，在供不應(yīng)求的預(yù)期下，鋁下半年仍有望繼續(xù)走高。

鋁價(jià)持續(xù)反彈

分析人士指出，自從2008年金融危機(jī)以來，全球鋁供應(yīng)過剩導(dǎo)致庫存高企，國際鋁價(jià)持續(xù)萎靡。特別是自2011年以來，其價(jià)格更是一路下行，未從出現(xiàn)過持續(xù)反彈。然而，從今年2月鋁價(jià)下探至四年半低點(diǎn)后，其開始節(jié)節(jié)攀升。

花旗集團(tuán)分析師指出，過去兩年間，美國鋁業(yè)、俄羅斯鋁業(yè)及力拓等國際鋁業(yè)巨頭關(guān)閉了多家冶煉廠，這緩解了全球鋁供應(yīng)過剩狀況，同時(shí)也抵消了中東冶煉廠不斷增加的產(chǎn)能。與此同時(shí)，鋁需求卻在今年開始明顯提升。這些因素共同助推了鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

花旗預(yù)計(jì)，由于汽車用鋁大幅增加，全球鋁需求未來十年將大幅增長。預(yù)計(jì)僅美國汽車產(chǎn)業(yè)今年就將額外增加40萬噸消費(fèi)量，汽車制造商正在紛紛研發(fā)新款鋁制車型。

LME數(shù)據(jù)顯示，今年迄今LME鋁庫存累計(jì)下滑9.4%至495.7950萬噸，創(chuàng)下22個(gè)月來的最低水平。

研究機(jī)構(gòu)Natixis大宗商品部門負(fù)責(zé)人布朗表示，一些投機(jī)資金似乎正在從股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)至金屬市場。近期受緊張地緣局勢拖累，歐洲股市明顯走軟。投資者正尋求有著良好題材的商品資產(chǎn)收益，尤其是鋁和鋅等基本面持續(xù)改善的金屬。

VTB資本分析師安德魯指出，從技術(shù)角度來看，鋁價(jià)持續(xù)上漲主要是受期貨基金買盤驅(qū)動(dòng)。安德魯強(qiáng)調(diào)，受全球經(jīng)濟(jì)增長及周期性行業(yè)波動(dòng)性增加吸引，投資者正緩慢回歸大宗商品市場，尤其是投資資金正從谷物市場流向工業(yè)金屬。

機(jī)構(gòu)看好后市

對(duì)于鋁價(jià)“下半場”的表現(xiàn)，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍持較為樂觀的態(tài)度。高盛集團(tuán)在看空多數(shù)大宗商品的背景下，卻對(duì)今年鋁價(jià)抱有信心，認(rèn)為其在剩余的5個(gè)多月時(shí)間內(nèi)仍具備上漲空間。其強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)量的上漲將成為鋁的最大利好因素，而流動(dòng)性收緊可能對(duì)其它大宗商品價(jià)格構(gòu)成利空因素，但對(duì)鋁的影響卻有限。

摩根士丹利分析師發(fā)布最新報(bào)告指出，鋁價(jià)持續(xù)攀升的表現(xiàn)令人驚喜，主要因?yàn)槿�球月度鋁產(chǎn)量數(shù)據(jù)依然持平，未出現(xiàn)供應(yīng)增加。“這是受市場歡迎的，因?yàn)槿�球鋁市已經(jīng)連續(xù)供應(yīng)過剩近8年時(shí)間了。這也證明鋁價(jià)低迷最終還是說服生產(chǎn)商持續(xù)削減產(chǎn)出，盡管這一過程耗時(shí)數(shù)年之久。”

摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，展望后市，中國經(jīng)濟(jì)增長的改善、可能的貨幣政策寬松等都將有助于基本金屬，預(yù)計(jì)鋁價(jià)年底前或?qū)⑤^目前價(jià)格繼續(xù)上漲10%左右。

大宗商品研究機(jī)構(gòu)CRU集團(tuán)高級(jí)分析師丁斯莫爾表示，中國以外的市場對(duì)鋁的需求也十分強(qiáng)勁，產(chǎn)量仍在減少，這對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐因素。

野村證券則認(rèn)為，在看好鋁的同時(shí)，也應(yīng)警惕其面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，例如大型生產(chǎn)商突然的策略轉(zhuǎn)變等。

(關(guān)鍵字：鋁 庫存 汽車)