LME庫存今年已減少10%，截至周一降至494萬噸，為近兩年來最低水平，但仍接近記錄高位，且以歷史角度來看仍非常高。

部分實貨交易商表示，這是顯示煉鋁廠因LME價格疲軟而減產(chǎn)已開始影響新產(chǎn)量的供應(yīng)，而終端用戶僅視需求多少才購買多少的最新跡象。

但另一些分析師稱，那些大量庫存繼續(xù)令供需面實質(zhì)狀況失真。

“其實供應(yīng)并沒有價差顯示得那么緊俏。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師Leon Westgate稱。

交易商稱，有些人提貨出倉后又把其中大部分移至倉儲成本較低的非LME倉儲網(wǎng)絡(luò)場所，用于新的融資交易。

再度波動

遠(yuǎn)期曲線持穩(wěn)了大概九個月后，突然又開始大幅波動，也值得注意。去年7月到今年4月間，現(xiàn)貨較三個月期鋁正價差相當(dāng)穩(wěn)定地維持在40-50美元間。

分析師和交易商預(yù)期短期內(nèi)將繼續(xù)震蕩。

無法立即了解波動性再現(xiàn)的原因，不過此前LME經(jīng)歷了交易所137年歷史以及大宗商品交易史上最關(guān)鍵的期間之一。

去年7月LME宣布對倉儲網(wǎng)絡(luò)進行最大規(guī)模的整頓，以平息消費者對LME政策導(dǎo)致排隊提貨時間過久的不滿。

另外由于監(jiān)管把關(guān)加上利潤率下降，包括摩根士丹利、摩根大通等華爾街銀行業(yè)者也陸續(xù)退出大宗商品交易。

(關(guān)鍵字：鋁 庫存 減產(chǎn))