花旗集團24日發(fā)布的最新報告認為，今年全球經(jīng)濟充滿不確定性，發(fā)達國家受通縮困擾，新興經(jīng)濟體則面臨增速放緩的挑戰(zhàn)。預計今年全球經(jīng)濟增長3％左右，到2015年增速將加快至3.5％左右。各國的經(jīng)濟增長仍以政策支持為主，自主性復蘇為輔。

花旗經(jīng)濟學家在接受媒體采訪時表示，全球經(jīng)濟復蘇仍面臨一些風險，包括中國經(jīng)濟增長大幅放緩以及歐元區(qū)主權債務問題等。此外隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策，利率正�；�可能導致目前看上去穩(wěn)定的家庭和非金融企業(yè)債務出現(xiàn)問題，需要警惕“二次危機”的爆發(fā)。

全球經(jīng)濟面臨多重風險

花旗集團全球首席經(jīng)濟學家威廉姆·步亦特（Willem Buiter）指出，全球經(jīng)濟復蘇仍面臨一些風險。首先是中國經(jīng)濟增長大幅放緩。這主要來自兩個方面，一是信貸泡沫，另一個是與房地產(chǎn)相關的建筑業(yè)活動顯著下滑。

其次是目前金融市場不愿意將風險計入資產(chǎn)價格中。比如俄羅斯和烏克蘭之間的沖突有可能引發(fā)西方國家的制裁，以及俄對歐洲的石油和天然氣供應中斷，這甚至可能導致歐洲經(jīng)濟重新陷入衰退，對歐洲的股市和債市產(chǎn)生沖擊。但市場并沒有對此做出明確反應。

第三是歐元區(qū)的主權債務問題。近期愛爾蘭、西班牙、希臘等國的國債收益率都逼近甚至一度低于美國國債收益率，這非常不正常。上述重債國的主權債務風險被嚴重低估，一旦未來出現(xiàn)逆轉，會帶來很多風險。歐洲各國政府和歐洲央行需要大力推進一系列改革，以維持目前3.5％-4％左右的名義GDP增速。

步亦特表示，目前美國家庭和非金融類企業(yè)的債務比較穩(wěn)定，去杠桿化的進程取得進展，但這些改善都是建立在現(xiàn)有的低利率水平上。一旦利率水平正常化，這些債務有可能引發(fā)新一輪危機。

新興市場料表現(xiàn)一般

對于新興市場的前景，花旗集團新興市場經(jīng)濟與策略研究主管吉爾勒莫·蒙迪諾（Guillermo Mondino）表示，新興市場增長將會受以下幾個因素左右。一是中國經(jīng)濟放慢，有可能影響到主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟增長；二是新興市場各國的經(jīng)常賬赤字調(diào)整，不完全是受貿(mào)易影響，而主要反映了國內(nèi)消費的放慢和需求的低增長；三是全球貿(mào)易活動增速不及經(jīng)濟增速，貿(mào)易與經(jīng)濟增長之間的關聯(lián)度在下降；四是美國去年開始的利率正常化進程可能持續(xù)到明年，這會推高新興市場資金成本。

蒙迪諾還補充道，受國內(nèi)政策調(diào)整的影響，部分新興市場國家經(jīng)濟不會出現(xiàn)危機，全球金融環(huán)境對經(jīng)濟總體有利，大宗商品價格較低，這都是對新興市場有利的因素。有利因素和不利因素疊加之下，預計新興市場整體經(jīng)濟增長將維持在目前的一般水平。印度、印尼等經(jīng)濟體增速有望加快，俄羅斯和烏克蘭的沖突如果不再進一步升級，可能會緩解新興市場的壓力。
 

(關鍵字：花旗集團 歐元區(qū) 石油 天然氣)