因在大幅增加的表觀需求背后存在囤庫因素，預計2014年鉛價升勢較為溫和。

首先，全球鉛表觀需求增長強勁。根據ILZSG1月15日報告，2013年1-11月全球精鉛產出975.1萬噸，同比增長3.8%，需求979.2萬噸，同比增長5.1%。2013年1-11月全球精鉛供應短缺4.1萬噸，而去年同期為供應過剩7000噸。2013年1-11月全球需求中，中國表觀需求增長5.4%，美國增長17.6%，歐洲增長3.8%，韓國增長12.1%。

美國需求增長是2013年全球鉛需求增長的重要貢獻力量，巴克萊報告稱，美國2013年鉛短缺為46.2萬噸，預計2014年短缺56.6萬噸，主要因美國Herculaneum冶煉廠11萬噸產能的關閉。每年冬季期間美國鉛進口都會出現(xiàn)增長，而2013年因Herculaneum冶煉廠關閉問題，采購比以往提前，9月份美國精鉛進口再度激增至3.5萬噸之上，回至2012年12月至2013年一季度高峰水平，二季度期間月均進口量約為2萬噸左右，而2012年月均進口僅約1.2萬噸左右。

美國汽車工業(yè)的復蘇推動鉛需求的急劇增長，2013年美國汽車銷量達到1560萬輛，較2012年增長7.6%，創(chuàng)六年來最佳表現(xiàn)。但在急劇增長的進口背后，除需求消耗外，也存在因預計鉛供應進一步短缺而進行的囤貨行為。因此，對于2014年美國精鉛采購是否依然后勁十足是需關注的問題之一。

其次，中國精鉛缺口放大。2013年全年蓄電池產出延續(xù)創(chuàng)新高，全年鉛酸蓄電池產量2.05億千伏安，同比增長15.36%。而中國精鉛2013年全年產出僅增長5%，再加入蓄電池出口的考慮，國內精鉛緊缺狀況愈加顯著。

中汽協(xié)數(shù)據顯示，2013年國內汽車產量為2211.68萬輛，同比增長14.76%，產量增速較2011年和2012年大幅提高。2013年全國汽車保有量約為1.42億輛，每年有1/2的存量汽車更換起動電池，每只起動電池的容量為0.96-1.26kVAh，預計2014年全國起動電池需求量超過1億kVAh。隨著基數(shù)的放大，以及2010及2011年汽車產銷高峰過后迎來的電瓶更換高峰，汽車啟動蓄電池方面需求將保持增速。

最后，鉛供應2014年難復蘇。鉛供應放緩來自原生鉛和再生鉛兩方面，全球原生鉛與再生鉛產出各占精鉛總產出的50%左右。近幾年來，由于金屬價格的低位，附屬產品價格成為礦山和冶煉的主要利潤來源，隨著2012年底以來黃金白銀及其他采選和冶煉附屬產品價格的下跌，以及人工等其他成本的上揚，采選利潤及冶煉利潤雙雙下滑，鉛精礦和精鉛產出放緩。2014年，貴金屬價格或仍延續(xù)下跌之勢，鉛供應難言樂觀，產出或仍將放緩。

(關鍵字：鉛價 鉛表觀需求)