*ST鋅電2010年虧損1645萬元，2011年虧損擴大至2.8億元，2012年實現(xiàn)盈利2086.34萬元。在經(jīng)歷了一連串過山車式的業(yè)績波動后，公司管理層決定進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。記者在公司調(diào)研了解到，其主要思路是通過收購礦山，提高資源自給率，進(jìn)而提高盈利能力。

收購礦企增加自備資源量

近年來，隨著*ST鋅電冶煉規(guī)模的逐年擴大，公司鋅精礦自給率不足的問題開始突出，原有的“礦、電、冶”一體化的產(chǎn)業(yè)鏈帶來的低成本優(yōu)勢被打破。公司自有礦山經(jīng)過上百年開采，鉛鋅礦石儲量逐年減少。為了有效開發(fā)和延長礦山使用年限，公司每年的開采量控制在1萬金屬噸左右，原料自給率僅為10%左右，導(dǎo)致90%的生產(chǎn)原料需從外部市場采購，增加了公司原料采購成本，減弱了企業(yè)抵抗市場風(fēng)險的能力。

公司日前披露，擬向泛華礦業(yè)發(fā)行8798.9萬股股份購買其持有的向榮礦業(yè)和德榮礦業(yè)100%的股權(quán)，發(fā)行價格為7.16元/股，交易價格6.3億元。

收購報告書披露，向榮礦業(yè)現(xiàn)擁有蘆茅林鉛鋅礦采礦權(quán)和鑫誠鉛鋅礦采礦權(quán)，蘆茅林礦區(qū)主要為鋅礦和鉛礦，采礦權(quán)面積1.4516平方公里，保有鋅金屬資源儲量363,727噸，達(dá)產(chǎn)后鋅礦石開采規(guī)模為50萬噸/年，正在建設(shè)處理能力為4200t/d的選礦廠。

鑫誠鉛鋅礦區(qū)面積1.9168平方公里，資源儲量未作進(jìn)一步勘探，尚未投入生產(chǎn)。德榮礦業(yè)現(xiàn)擁有金坡鉛鋅礦采礦權(quán)，金坡礦區(qū)采礦權(quán)面積0.8687平方公里，保有鋅金屬資源儲量41.2萬噸，達(dá)產(chǎn)后鋅礦石開采規(guī)模為70萬噸/年。向榮礦業(yè)和德榮礦業(yè)所擁有礦區(qū)的鉛鋅金屬量，在行業(yè)內(nèi)處于中等規(guī)模。

有媒體曾質(zhì)疑交易標(biāo)的去年底突擊增加采礦權(quán)規(guī)模。對此公司表示，蘆茅林鉛鋅和金坡鉛鋅礦在2008年8月只取得了各15萬噸的采礦權(quán)證，經(jīng)過地質(zhì)勘探隊三年多地不斷詳勘和評審申報，并因坐標(biāo)換系等原因，在2012年12月最終取得了50萬噸/年和70萬噸/年的采礦權(quán)證，可開采規(guī)模得到大幅提高。

三年內(nèi)預(yù)測盈利1.63億

根據(jù)交易雙方簽訂的《盈利補償協(xié)議》，此次收購資產(chǎn)2013年度、2014年度及2015年度凈利潤預(yù)測金額分別為2439.94萬元、5330.63萬元、8551.36萬元，標(biāo)的資產(chǎn)三年合計凈利潤預(yù)測總額為16321.93萬元。

泛華礦業(yè)承諾，若向榮礦業(yè)和德榮礦業(yè)2013年至2015年三年累計凈利潤總額未達(dá)到承諾總數(shù)，實際利潤數(shù)與承諾數(shù)的差額部分由泛華礦業(yè)以現(xiàn)金方式在羅平鋅電2015年年度報告出具之日起三個月內(nèi)一次性補償予羅平鋅電。

對于外界質(zhì)疑的評估溢價461.86%過高的問題，公司解釋稱，從前期上市公司購買礦類資產(chǎn)的估值情況可以看出，礦類資產(chǎn)的評估溢價普遍較高。例如，*ST珠峰所購買的塔中礦業(yè)和盛屯礦業(yè)所購買的�，�?shù)V業(yè)主要為鉛鋅礦，與本次交易標(biāo)的向榮礦業(yè)和德榮礦業(yè)類似，具有一定的可比性，塔中礦業(yè)評估溢價為870.83%，埃瑪?shù)V業(yè)的評估溢價為1032.59%。因此，羅平鋅電本次購買資產(chǎn)向榮礦業(yè)和德榮礦業(yè)100%股權(quán)平均評估溢價461.86%不屬于異常情形。

(關(guān)鍵字：*ST鋅業(yè) 鉛鋅礦 向榮礦業(yè))