本周（3.18-3.22）鋁錠收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的影響逐步退去，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍然制約當(dāng)前鋁價(jià)走勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)上雖然美國公布的一系列數(shù)據(jù)向好表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正朝著復(fù)蘇的道路前進(jìn)，但近期歐元區(qū)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為低迷，顯示經(jīng)濟(jì)增長依舊緩慢，及塞浦路斯尋求國際救助令市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的憂慮加重，歐元區(qū)的諸多不確定對(duì)鋁價(jià)形成一定壓制。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比下跌0.1.6%，滬鋁主力合約環(huán)比下跌1.2%。

本周倫鋁繼續(xù)下挫，波動(dòng)幅度在1918-1958美元/噸之間。周四盤中更是一度下探至1918.75美元/噸，距離下方1900美元一線關(guān)鍵支撐又逼近了一步。而從當(dāng)前的整體趨勢(shì)來看，美元指數(shù)上升意愿未減，原油價(jià)格走勢(shì)也依然疲弱，這就使倫鋁后市缺乏較強(qiáng)的反彈動(dòng)力；而隨著市場(chǎng)中供應(yīng)壓力的不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市鋁價(jià)也很難扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)，甚至跌破1900美元的概率也很大；而一旦該支撐位告破，就很難再尋到強(qiáng)有力的支撐，屆時(shí)鋁價(jià)不排除會(huì)很快再創(chuàng)近年新低，甚至重回金融危機(jī)時(shí)的底部運(yùn)行區(qū)域。

圖一 滬鋁主力VSLME三個(gè)月鋁對(duì)比走勢(shì)圖

本周LME庫存較上周增加，截止3月22日上升56950至5230025噸。滬鋁主力合約周均價(jià)環(huán)比上周0.05%，上�，F(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比下跌0.12%，上海期貨交易所鋁庫存增加2749噸至505371噸。

圖二 滬鋁主力VS現(xiàn)貨鋁價(jià)對(duì)比走勢(shì)圖

滬鋁走勢(shì)小幅震蕩，波動(dòng)幅度在14460-14650元/噸之間。本周滬鋁表現(xiàn)相對(duì)良好；除周初時(shí)有所下探外，隨后還曾一度反彈至20日均線上方；而截至周末時(shí)，鋁價(jià)也依然膠著于該均線位置附近，若下周能繼續(xù)上行的話，就有望繼續(xù)沖擊40日均線壓力。不過這樣的概率非常低；因?yàn)槟壳皣鴥?nèi)外市場(chǎng)的整體形勢(shì)都不佳，外盤也依然處于走弱態(tài)勢(shì)；再加上滬鋁周五時(shí)未能再接再厲繼續(xù)沖高，所以下周一就此回調(diào)的概率也很大；如果周一鋁價(jià)再次回調(diào)，就基本表明其反彈已結(jié)束，后市又將重回下行趨勢(shì)。綜合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，中美數(shù)據(jù)的利好，一定程度上對(duì)目前疲軟的走勢(shì)起到一定支撐，不過目前歐元區(qū)諸多不確定對(duì)滬鋁形成一定壓制。短期來看，料滬鋁近期漲跌幅都不會(huì)較大，維持小幅震蕩的格局。

本周華東地區(qū)鋁價(jià)格延續(xù)震蕩走勢(shì)，維持在14480-14580元/噸之間。周初時(shí)鋁價(jià)曾一定快速下挫，再次回到14500元/噸下方；隨后雖有所反彈，但上升力度始終不強(qiáng)；截至周末時(shí)也仍徘徊在14540元/噸附近。而從近期鋁價(jià)的走勢(shì)來看，相較于月初時(shí)，目前還是處于觸底反彈階段；預(yù)計(jì)后市雖反彈動(dòng)能依然不足，但鋁價(jià)再次快速大幅回落的概率也不大，所以或許會(huì)逐步轉(zhuǎn)為平滑的下移態(tài)勢(shì)。華南鋁整體上仍是處于下行態(tài)勢(shì)；而本周雖震幅有所擴(kuò)大，波動(dòng)在14610-14750元/噸之間。但截至周末時(shí)，較上周仍是維持了一個(gè)平穩(wěn)下滑的整體態(tài)勢(shì)；而隨著鋁價(jià)連續(xù)兩周下滑，基本上表明此前因收儲(chǔ)利好帶來的反彈行情已結(jié)束，大方向依然看空至14000元/噸方向。
 

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢(shì)分析)