基本面：（國際）美國3季度GDP報(bào)告顯示，GDP的環(huán)比年化增長率為2.0%，明顯高于2季度的水平，略超出市場(chǎng)預(yù)期。得益于美國人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和個(gè)人財(cái)政狀況持更樂觀預(yù)期，美國密歇根10月消費(fèi)者信心報(bào)告顯示，信心指數(shù)的終值創(chuàng)下5年來終值紀(jì)錄的新高。

國際貨幣基金組織(IMF)上周五發(fā)言表示，西班牙在金融行業(yè)改革方面已經(jīng)取得了重大進(jìn)展，但必須持之以恒從而真正獲得成效。IMF與歐盟委員會(huì)及歐洲央行組成的三駕馬車周五完成了對(duì)西班牙銀行業(yè)的最新評(píng)估。三駕馬車稱：“西班牙已經(jīng)在銀行業(yè)改革方面取得重要進(jìn)展，而由于形勢(shì)依然嚴(yán)峻，該國的這一進(jìn)程必須繼續(xù)下去。”但歐洲央行方面的消息卻打擊了該國獲得援助的預(yù)期，歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)普雷特周五表示，歐洲央行已做好啟動(dòng)新購債計(jì)劃的準(zhǔn)備，而是否申請(qǐng)救助則由西班牙自己決定。申請(qǐng)救助是激活ECB購債的必要條件。

日本政府計(jì)劃10月26日在內(nèi)閣會(huì)議上敲定一項(xiàng)“緊急經(jīng)濟(jì)刺激對(duì)策”，這一計(jì)劃是日本政府計(jì)劃推出的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的第一步，規(guī)模將超過4000億日元。日本政府10月24日就該對(duì)策進(jìn)行了最后協(xié)調(diào)。

國內(nèi)：國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤35240億元，同比下降1.8%，降幅比1-8月縮小1.3個(gè)百分點(diǎn)。9月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤4643億元，同比增長7.8%，在連續(xù)5個(gè)月同比負(fù)增長后實(shí)現(xiàn)正增長。

鋅市供需：國際鉛鋅研究小組公布預(yù)測(cè)顯示，近兩年全球鋅市場(chǎng)難改供給過剩局面。2012年全球精鋅產(chǎn)量為12.86百萬噸，同比下滑2%；2013年全球精鋅產(chǎn)量將達(dá)到13.48百萬噸，上升4.8%；2012年全球鋅需求將下滑0.3%，降至12.71百萬噸，2013年全球精鋅需求將回升3.8%，達(dá)到13.19百萬噸；2012年全球精鋅過剩15.3萬噸，2013年的過剩量將增加到29.3萬噸。此外，國際鉛鋅研究小組還預(yù)測(cè)，今年中國的精鋅產(chǎn)量將下降5.2%，達(dá)到23年以來中國精鋅產(chǎn)量的首次下滑。

期鋅走勢(shì)：本周美國第三季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值年化季率取得反彈，扭轉(zhuǎn)了倫鋅稍早的頹勢(shì)，加之美國10月份消費(fèi)者信心升至經(jīng)濟(jì)衰退之前的高位，顯示出美國民眾對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然較為樂觀，但意大利10月Istat制造業(yè)商業(yè)信心指數(shù)不及預(yù)期，限制了倫鋅反彈的高度。在全球經(jīng)濟(jì)成長擔(dān)憂和鋅供應(yīng)過剩雙重打壓下，鋅價(jià)持續(xù)下跌，此輪下跌已吞噬9月全部漲幅，期價(jià)在七八月份的震蕩密集區(qū)展開技術(shù)性調(diào)整，倫鋅較上周累計(jì)下跌2.52%；本周滬期鋅跟隨倫鋅走勢(shì)，周初時(shí)失守萬五整數(shù)關(guān)口，并且落于各日均線下方，但國內(nèi)滬鋅主力略顯堅(jiān)挺，隨后幾日雖然出現(xiàn)小幅的低開，但均能企穩(wěn)于14800元/噸一線，并于周四日內(nèi)率先觸及5日均線，KDJ三線初現(xiàn)向上拐頭跡象。周五滬鋅主力因倫鋅走軟拖累，今日低開低走，日內(nèi)因國內(nèi)A股失守2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，受此拖累振蕩走低，逐步下破14800元/噸一線平臺(tái)。滬鋅主力較上周累計(jì)下跌2.79%。

鋅市庫存：本周LME鋅庫存增加26825噸至1142900噸，上交所庫存增加106噸至300373噸，本周LME庫存繼續(xù)增加，顯示當(dāng)前鋅供大于求情況延續(xù)，未來供需關(guān)系仍難以樂觀。

現(xiàn)貨鋅市：本周上海0#鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)周均價(jià)在14760元/噸，較上周下跌350元；1#鋅周均價(jià)在14710元/噸，較上周下跌350元。雖然本周現(xiàn)貨鋅價(jià)下挫，但由于鋅價(jià)尚未企穩(wěn)，下游接貨積極性并不高，大多持幣觀望。現(xiàn)貨貼水收窄至120-150元/噸區(qū)間；隨著鋅價(jià)的持續(xù)下跌，冶煉廠家出貨表現(xiàn)，但由于貼水收窄，套利盤獲利流出較為積極，因而市場(chǎng)貨源仍保持充裕狀態(tài)。本周下游市場(chǎng)接貨有限，主要是鋅價(jià)不斷下跌仍未有止跌企穩(wěn)跡象，打壓了廠家進(jìn)貨心態(tài)；并且旺季將過下游消費(fèi)并沒有好轉(zhuǎn)，引發(fā)下游接貨顧慮，如果宏觀面和基本面情況仍得不到改觀，那么鋅價(jià)上行空間就十分有限。

中商觀點(diǎn)：鋅價(jià)此輪下跌已吞噬9月全部漲幅，回到上個(gè)月初價(jià)格反彈之前的位置，引發(fā)市場(chǎng)重回到對(duì)鋅基本面的憂慮；但市場(chǎng)總體感覺本輪鋅價(jià)基本跌到位了，雖然滬鋅繼續(xù)保持下行趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)滬鋅持續(xù)大幅下跌可能性不大。
      （關(guān)鍵詞：鋅 鋅價(jià) 鋅庫存 GDP 信心指數(shù)）

(關(guān)鍵字：鋅 鋅價(jià) 鋅庫存 GDP 信心指數(shù))