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要點：傳統(tǒng)金九銀十伊始，消費旺季來臨疊加近期基建加速的穩(wěn)增長策略提出，或對鋅價底部產生一些利好；隨著國內外新一輪的寬松政策預期升溫緩和市場對經濟持續(xù)下滑的憂慮，鋅價短期內仍有反彈空間。
基本面：（國際）美國勞工部周五公布，美國8月非農就業(yè)崗位增加9.6萬個，預期為增加12.5萬個；美國8月失業(yè)率為8.1%，預期為8.3%。美國8月季調后非農就業(yè)人口增長9.6萬人，不及預期增長12.5萬人。市場寬松預期升溫，美元指數(shù)承壓下滑，擴大日內跌幅至80.40水平。
美國供應管理協(xié)會(ISM)周四(9月6日)發(fā)布報告稱，該國8月份非制造業(yè)擴張步伐有所加快，就業(yè)指數(shù)大幅上升，與其他統(tǒng)計渠道所給出的美國勞動力市場的樂觀數(shù)據相呼應。美國8月ISM非制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)錄得53.7，高于預期水平的52.5，同樣高于7月份數(shù)據52.6。
西班牙國債收益率周五(9月7日)下跌至6%以下，為5月來首見，因歐洲央行(ECB)計劃買入政府國債，被視為是重塑市場信心，相信歐元區(qū)有能力應對歐債危機的第一步，市場QE3預期驟然升溫。
國內：中國國家發(fā)改委數(shù)據顯示，近幾個月發(fā)改委核準了13個公路改擴建工程，表明中國希望通過加快基礎設施投資來刺激經濟增長。國家發(fā)改委網站周三晚間刊登的一系列公告顯示，6-8月份，廣東、吉林和甘肅等12個省市的公路改擴建工程獲得批復。除上述公路改擴建工程外，國家發(fā)改委還核準了5個港口建設項目和兩個航道項目。但發(fā)改委沒有提供進一步細節(jié)。國家發(fā)改委還核準了18個城市的25個軌道交通項目，這些軌道交通項目的總投資規(guī)模為人民幣7,108億元（合1,121億美元）。
9月6日，工信部公布2012年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單（第二批），要求力爭在2012年9月底前全部關停列入公告名單內企業(yè)的落后產能，第二批淘汰落后產能名單中，涉及銅、鉛、鋅在內的有色金屬落后產能共計17.5萬噸，其中包括鉛（含再生鉛）冶煉企業(yè)3家共計5.65萬噸和甘肅4家鋅（含再生鋅）冶煉企業(yè)共計6.5萬噸。
今年以來，在外需明顯減弱的情況下，前7個月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比仍保持了10.3%的增長速度。工業(yè)生產增速已呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)跡象，前7月工業(yè)企業(yè)利潤同比降2.7%產能過剩問題凸顯。
鋅市庫存：本周LME鋅庫存減少8900噸至942200噸，倫鋅庫存持續(xù)下降為鋅價上漲提供有力支撐，而注銷倉單也一直維持在12~17萬噸的相對高位，庫存的流出無疑增添了市場對需求回升的期盼，上海期貨交易所庫存增加3216噸至299782，盡管鋅市整體過剩的格局很難改變，但短期數(shù)據的利好對低迷的鋅市也是一個有力的支撐。
鋅現(xiàn)貨市場：本周上海市場0#鋅周均價在14730元/噸，上漲170元；1#鋅周均價在14680元/噸，上漲170元；本周鋅貼水在50-150元/噸；本周市現(xiàn)貨鋅市場比較平靜，貿易商逢高出貨較為積極，但是下游廠家接貨情緒消極，部分廠家低價少量采購補庫；多數(shù)廠家在以消化前期低位補入的庫存為主。目前市場認為后市鋅價再次下跌的風險性大，采購放緩，下游經過前期補庫，暫時高價入市意愿不高，市場高價觀望心態(tài)較濃。
中商觀點：傳統(tǒng)金九銀十伊始，消費旺季來臨疊加近期基建加速的穩(wěn)增長策略提出，或對鋅價底部產生一些利好；國內經濟面政策面的壓力令國內市場投資者承壓較重，金屬這一輪的反彈外強內弱，金屬這一輪的反彈外強內弱且國內一直減倉上行有力說明了這一點。隨著國內外新一輪的寬松政策預期升溫緩和市場對經濟持續(xù)下滑的憂慮，鋅價短期內仍有反彈空間，但若下游消費無法真正啟動，也會使鋅價因為缺乏消費支撐而上行乏力，反彈空間將有限。
（關鍵詞：鋅價 寬松政策 經濟 鋅市庫存 0#鋅周均價）
