一、周行情：

二、現(xiàn)貨市場(chǎng)：

本周下游需求仍未好轉(zhuǎn)，成交不佳，看跌心態(tài)較重。融資商換現(xiàn)積極，現(xiàn)銅貼水一度擴(kuò)大至400元-500元，因此國(guó)內(nèi)冶煉商表現(xiàn)惜售；下游接貨補(bǔ)庫(kù)意愿在周初銅價(jià)在5萬9以下時(shí)有所提高，但隨著銅價(jià)回升，畏高心理重新主導(dǎo)市場(chǎng)，成交再趨謹(jǐn)慎。

三、行業(yè)消息：

中國(guó)海關(guān)：1月精煉銅進(jìn)口量同比增長(zhǎng)36.6%但環(huán)比下滑17.6%。

上海期貨交易所銅本周庫(kù)存有所下降，減少1056噸至216086噸。

國(guó)土資源部資源儲(chǔ)量司許大純：2011年中國(guó)新增銅礦382萬噸。

日本1月銅合金制品產(chǎn)量、軋制銅產(chǎn)量同比均下滑9.5%。

秘魯CerroVerde銅礦項(xiàng)目擴(kuò)建計(jì)劃將令銅年產(chǎn)量翻三番達(dá)10億磅，使其躍居全球五大銅生產(chǎn)商之列。

埃斯康迪達(dá)銅礦2011年產(chǎn)量為10年來新低，因出礦品位下降，工人罷工等因素。

四、宏觀資訊：

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）：34個(gè)成員國(guó)去年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，同比增長(zhǎng)1.3%，增幅較第三季度明顯放緩。

美國(guó)勞工部：截止2月18日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)持平于前一周修正后的35.1萬人，該數(shù)據(jù)的四周均值減少7千人至35.9萬人，創(chuàng)接近四年來最低，報(bào)告還顯示截止2月11日當(dāng)周持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)減少至339.2萬人，數(shù)據(jù)表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)保持向好趨勢(shì)。

2月份歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由前月的50.4下滑至49.4，低于50枯榮分水嶺，表明服務(wù)業(yè)再陷萎縮。

惠譽(yù)周三下調(diào)希臘長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)至C，并確認(rèn)短期債務(wù)評(píng)級(jí)C。

中國(guó)2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值連續(xù)第三個(gè)月回升，但仍處在榮枯分水嶺下方。

五、總結(jié)預(yù)測(cè)：

本周在美國(guó)數(shù)據(jù)利好、歐洲要死不活、中國(guó)需求遲遲不肯到來的情況下，銅市維持窄幅震蕩，方向依舊不明朗，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅貼水幅度保持高位。

但令人振奮的是，這周SHFE庫(kù)存開始出現(xiàn)了下降的跡象，結(jié)合LME庫(kù)存仍在下降，或許能在一定程度上緩解高位庫(kù)存帶來的恐慌。

另外，隨著3月份傳統(tǒng)銅市消費(fèi)旺季的到來，下游銅企開工率或會(huì)上升。而從目前市場(chǎng)反饋的情況來看，下游部分企業(yè)訂單已有回暖跡象，中國(guó)需求的啟動(dòng)或能給銅市注入一絲活力。

而隨著上周降準(zhǔn)令的公布，中國(guó)將逐步進(jìn)入降準(zhǔn)降息周期，國(guó)內(nèi)的貨幣環(huán)境將更加趨于寬松。

綜上種種，令我們對(duì)短期銅價(jià)繼續(xù)反彈寄予希望。

(關(guān)鍵字：銅 中國(guó))