隨著春節(jié)假期結束，大宗商品迎來新的交易日。在國內市場春節(jié)休市期間，國際市場上主要原材料價格延續(xù)漲勢，追蹤一籃子商品價格表現的商品指數（CRB）上漲近2%。統(tǒng)計顯示，國際市場春節(jié)前后農產品期貨、原油、金屬表現強勢。分析人士認為，按照慣例，長假期間外盤走勢對內盤開盤有影響，國內開盤將保持相對穩(wěn)定。

2017年以來，世界經濟溫和復蘇，全球流動性總體寬松的格局不變，需求增加帶動價格上升，國際市場大宗商品價格整體呈現同比上漲態(tài)勢，且金融特性也進一步凸顯，推動大宗商品價格走高。尤其受石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克聯(lián)手減產和全球主要銅礦罷工等因素影響，銅、原油等工業(yè)品價格上漲幅度較大；同時，由于全球谷物產量創(chuàng)歷史新高和供應十分充裕，大豆、玉米和小麥等農產品價格呈現底部震蕩走勢。

中國對原材料需求的持續(xù)增長成為支持全球大宗商品價格的重要因素。過去一年，中國國內經濟穩(wěn)中向好，推動外貿進出口持續(xù)增長，鐵礦砂、原油和大豆等大宗商品進口量價齊升。全球貨幣政策收緊及美元疲軟也是大宗商品價格看漲的重要原因。美聯(lián)儲在2017年9月份公布縮表計劃，歐洲和亞太區(qū)域新興市場國家貨幣政策出現調整跡象。全球貨幣政策的變化使得美元升值壓力大為減輕。美元指數從2017年3月份103.28的高點一路下行到當前的90上下浮動。美元走弱為以美元計價的能源、基本金屬和貴金屬價格提供了基本面之外的支撐。

展望2018年，世界經濟持續(xù)復蘇，中國經濟延續(xù)穩(wěn)中向好，國內需求較為旺盛，大宗商品進口量有望延續(xù)增加態(tài)勢。中國科學院預測科學研究中心日前發(fā)布報告認為，預計2018年國際大宗商品價格將小幅上漲。全球原油市場或將實現供需平衡，銅市場可能將維持“緊平衡”，農產品將依然供給充裕。最新數據也驗證了這種預測。2018年1月份，大宗商品延續(xù)了漲勢，就國內情況看，中國大宗商品價格指數（CCPI）連續(xù)7個月上漲，累計漲幅18.9%，創(chuàng)2014年2月份以來新高。

從類別來看，摩根大通近日提高了對今年金屬價格走勢預期，認為美國工資數據和核心通脹表現強勁，通脹回升將使原材料受益，為大宗商品帶來利好。高盛集團也對大宗商品持樂觀態(tài)度，上調了對石油、銅、鐵礦石和煤炭的大宗商品價格預期。

不過，也有專家認為大宗商品中的部分種類走勢不甚樂觀。一德期貨首席經濟學家郭士英認為，近10年超常規(guī)貨幣寬松累積的資產泡沫需要一個相對出清的過程，預計隨著政策的不斷收縮和利率的不斷上漲，金融和資產市場會陸續(xù)進入逐波下行的過程。在金融調整的大背景下，實體經濟和投資消費信心必然都將受到牽連，大宗工業(yè)品價格應該會隨著金融風險的釋放和需求的萎縮進入調整周期。郭士英表示，針對國內“黑色系”產品，可以肯定的是，2017年的種種利好和較為充分的市場炒作已經處于見頂回落階段，只是因為某些短期因素仍然保持強勢震蕩。隨著需求下降預期的兌現，年內震蕩下行在所難免。中國大力去杠桿也會對國際大宗工業(yè)品市場產生影響。

新湖期貨研究所所長李強表示，從目前的宏觀結構來看，大宗商品投資領域會出現分化格局，國際經濟持續(xù)復蘇會帶動價格走高，如有色金屬價格上漲，但政策收緊和去杠桿的力度加大將使“黑色系”等品種價格呈現相對震蕩走勢。經濟日報記者 周明陽

(關鍵字：工業(yè)品 農產品 大宗商品 商品指數 原材料價格)