新債王、DoubleLine Capital首席執(zhí)行官岡拉克此前在接受采訪時對大宗商品前景作出預測，他預計大宗商品的表現(xiàn)將很快超過股票，因美元疲軟將利好大宗商品價格。岡拉克表示，通常情況下，當美元錄得一個糟糕的年份時，接下來一到兩年也會表現(xiàn)糟糕。

美銀美林基礎大宗商品研究主管施爾斯（Sabine Schels）也對此表示贊同，盡管在2017年期間，原油大宗商品和美元之間的相關性已經(jīng)減弱，但作為定價和購買大宗商品的基準，美元的走勢仍是許多大宗商品的一個關鍵影響因素。

上周在股市和大宗商品遭受拋售之際美國原油價格下跌，但原油價格仍然錄得連續(xù)五個月上漲。而在美元走軟的情況下，過去三個月里，銅、鈀和黃金的價格都出現(xiàn)了回升。隨著稅改的進行，美國的政府預算赤字加重，債務也持續(xù)增長，長遠而言，這對美國經(jīng)濟將產(chǎn)生負面影響，為大宗商品價格提供支撐。

與此同時，施爾斯指出，歐元的強勢和全球經(jīng)濟的廣泛增長也將支撐大宗商品在2018年的表現(xiàn)。她表示，歐元繼續(xù)走強，將是所有大宗商品的積極推動因素。屆時不僅石油價格上漲，工業(yè)金屬也將從中受益，而且黃金也會有所反應。

具體到黃金這一大宗商品，有樂觀的觀點認為，目前黃金已經(jīng)進入牛市通道，未來前景一片光明，不過，要想確定黃金是否進入牛市，恐怕還需要對以下三個要素仔細觀察。

從基本面來說，美聯(lián)儲的貨幣政策、黃金市場的供應、人口結構的變化，都對金價都有著潛在的影響。首先是美聯(lián)儲的政策：美聯(lián)儲不僅加息，還在縮減資產(chǎn)負債表，而這將造成實際利率過高，并拖累金價；此外，價格高漲會刺激黃金的產(chǎn)出，預計10年到12年后黃金強勢產(chǎn)出期將再度到來；另外人口結構的變化對金價的影響也是潛在的：和老一代的投資者相比，千禧一代的投資者并未經(jīng)歷過真正的崩盤，因而對黃金這樣的避險資產(chǎn)興趣有限，相反偏好比特幣這樣的高風險資產(chǎn)。

技術上來看，經(jīng)歷持續(xù)大漲之后，金價目前面臨調(diào)整壓力，漲勢能否持續(xù)是目前最大的問題。周線圖上，金價仍維持震蕩上行格局，但面臨7月高點壓力1373.83美元/盎司附近壓力，進一步上行前必須升破該水平位，否則可能陷入調(diào)整。

雖然黃金市場的低點在不斷震蕩走高，但毫無疑問的是，要吸引更多投資者進入市場，金價必須要創(chuàng)下新高，換句話說，金價至少需要突破2017年9月的阻力位，后市才可能進一步上漲。但就算突破這一點位，金價距離數(shù)年之前的真正牛市還有很長一段距離：金價從2010年11月突破1400美元后，到2013年6月之前一直維持住該水平，在這兩年多的時間內(nèi)，黃金均價達到了1595美元/盎司，與之相比，當前黃金的漲幅只是“毛毛雨”，不足以與此前的黃金牛市相媲美。

(關鍵字：大宗商品 新債王 原油 美元 美聯(lián)儲)