“明年的大宗商品需求可能逐步回落。”這成為大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的一致觀點(diǎn)。而在這樣的預(yù)判之下，明年的大宗商品市場(chǎng)行情也被預(yù)期可能會(huì)發(fā)生較大調(diào)整。

以2017年大宗商品價(jià)格情況來看，多數(shù)工業(yè)品供給都出現(xiàn)了收縮，環(huán)保壓力對(duì)其造成了很大的影響，但其價(jià)格漲幅反而遠(yuǎn)不如去年。

對(duì)此，敦和資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶在近日召開的2018年大宗商品市場(chǎng)高峰論壇暨年會(huì)上表示，只要大宗商品的需求是趨弱的，市場(chǎng)預(yù)期將隨之變化，并對(duì)市場(chǎng)造成影響，因此，對(duì)需求方向的把握非常重要。

“至少從預(yù)期的角度，大家對(duì)需求的擔(dān)憂不斷增強(qiáng)貫穿今年行情始終。”徐小慶詳細(xì)分析稱，去年市場(chǎng)完全不擔(dān)心需求，所以去年每個(gè)季度大宗商品價(jià)格均是上漲，但是今年至少有過兩次比較大的回調(diào)，一次是今年4、5月份，一次則是9、10月份，最近在很高的貼水情況下，現(xiàn)貨表現(xiàn)很強(qiáng)情況下期貨表現(xiàn)也不如人意。

徐小慶同時(shí)指出，在多數(shù)情況下，庫存變化和價(jià)格走勢(shì)是一個(gè)反向的關(guān)系，但在某些時(shí)段，庫存的變動(dòng)方向和大宗商品的價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)一致性，而這時(shí)是市場(chǎng)在需求的預(yù)期上發(fā)生拐點(diǎn)的階段。

“明年的大宗商品需求可能逐步回落，這個(gè)沒有什么分歧。但是大家對(duì)需求回落的幅度和速度，存有比較大的分歧。”徐小慶表示。

在徐小慶看來，由于明年是外需強(qiáng)內(nèi)需弱，所以大宗商品當(dāng)中更多的機(jī)會(huì)可能在有色金屬和原油，而對(duì)于化工和黑色這些相對(duì)更多受國(guó)內(nèi)需求影響的品種而言，可能不如上游和國(guó)外定價(jià)權(quán)主導(dǎo)的金屬的表現(xiàn)，“這可能是明年上半年，大宗商品分化的一個(gè)很重要的特征”。

對(duì)于明年的大宗商品市場(chǎng)行情，中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司金屬材料市場(chǎng)研究高級(jí)經(jīng)理王曉偉表示，明年行情可能是前高后低，總體上看空，高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度，二三季度看空，第四季度可能會(huì)有所反彈。他分析原因稱，明年國(guó)內(nèi)大宗商品需求可能會(huì)下降，而供應(yīng)邊際減弱，明年整個(gè)需求可能是供需寬平衡。

“明年的市場(chǎng)行情主要應(yīng)該關(guān)注三方面，第一、供需關(guān)系，第二、資金調(diào)控，第三、產(chǎn)業(yè)政策。”陜西東嶺物資有限責(zé)任公司鋼鐵公司副總經(jīng)理黃萬峰認(rèn)為，短期市場(chǎng)價(jià)格不存在回調(diào)的需求，明年4月份回調(diào)的可能性比較大，“因?yàn)?月15日環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，鋼廠可能會(huì)滿負(fù)荷生產(chǎn)，而春節(jié)后需求不會(huì)立刻釋放，會(huì)造成庫存的累積”。

國(guó)投安信期貨有限公司研究院院長(zhǎng)郭建權(quán)表示，9月份以來，期貨價(jià)格一直在調(diào)整，基差在擴(kuò)大，盤面反應(yīng)太多宏觀的預(yù)期，需要一個(gè)調(diào)整；在調(diào)整過后，可能會(huì)有一波上漲；明年上半年價(jià)格可能會(huì)見頂，見頂過后，可能會(huì)調(diào)整，但跌幅不會(huì)太厲害。

(關(guān)鍵字：大宗商品 工業(yè)品 環(huán)保壓力)