經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：經(jīng)濟(jì)震蕩艱難上行

全球經(jīng)濟(jì)重心也從仍在衰退的新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至步入復(fù)蘇的發(fā)達(dá)國(guó)家,貨幣政策正�；�是大勢(shì)所趨,特別是就業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)良好的美國(guó),未來(lái)宣布退出QE是大概率事件,從而進(jìn)入“后QE時(shí)代”。短期來(lái)看,這將對(duì)全球流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)乃至風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成較大壓力;長(zhǎng)期來(lái)看、貨幣政策化、尋找經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力才是走出危機(jī)的根本之策。

大宗商品方面,今年三季度,由于實(shí)體需求和補(bǔ)庫(kù)存推升商品價(jià)格,敘利亞危機(jī)等地緣政治緊張又推波助瀾。但是,QE退出導(dǎo)致流動(dòng)性收縮、美元長(zhǎng)期上漲,而且全球復(fù)蘇仍不穩(wěn)固導(dǎo)致需求疲弱,因此大宗商品長(zhǎng)期來(lái)看仍處于下跌周期。分品種來(lái)看,黃金短期有望因避險(xiǎn)和抗通脹屬性而回升,但保值功能已弱化,長(zhǎng)期仍在下行軌道;油價(jià)短期受地緣政治降低供給的影響而沖高,此后震蕩走低,因?yàn)橹袞|局勢(shì)緩解和美國(guó)增產(chǎn)導(dǎo)致原油供給寬松,而且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱導(dǎo)致需求不振;農(nóng)產(chǎn)品方面,短期,國(guó)際大豆因極端天氣的炒作因素而上漲;不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看,需求不足仍是制約國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格疲弱的重要因素。

近日，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，這是今年以來(lái)PMI首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月上升。且8月份構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數(shù)均普遍上升，這在年內(nèi)也尚屬首次。

數(shù)據(jù)顯示，8月份生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為52.4%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為50.2%，比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為50.0%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)為48.0%，比上月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為49.3%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

2013年20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)（G20峰會(huì)）將于9月5日至6日在俄羅斯圣彼得堡舉行，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和敘利亞局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩的背景下，全球都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人此刻聚集一堂，商討應(yīng)對(duì)之策產(chǎn)生高度關(guān)注；而到了9月11日，全球1500多位各界精英、領(lǐng)軍者就會(huì)轉(zhuǎn)至大連，圍繞“創(chuàng)新——勢(shì)在必行”主題，深入探討世界經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)創(chuàng)新的最新動(dòng)態(tài)與發(fā)展趨勢(shì)。這兩座城市將是9月份世界經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)所在，一些深刻影響未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和走向的政策、理念、觀點(diǎn)將在這兩座城市中誕生。

原材料市場(chǎng)回顧及瞻望

鎳價(jià)經(jīng)歷一小波起伏

LME期鎳價(jià)格走勢(shì)在整個(gè)八月份在上個(gè)月較大幅度漲勢(shì)的基礎(chǔ)上迎來(lái)一小波起伏狀態(tài)。期鎳前半月成窄幅上揚(yáng)走勢(shì)，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于整體期鎳需求和消費(fèi)狀況的制約，導(dǎo)致月中下旬開(kāi)始轉(zhuǎn)而走跌。本月期間LME期鎳收盤(pán)報(bào)價(jià)在低點(diǎn)13730美元/噸，與上月低點(diǎn)相比已上揚(yáng)超400元/噸，高點(diǎn)14760美元/噸，與上也相比同樣高出高點(diǎn)400元/噸。雖未能觸及15000美元/噸價(jià)格界限，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)走勢(shì)仍不為看好，但本月前半段價(jià)格止跌回升跡象出現(xiàn)則充分緩解了市場(chǎng)壓力。但自月下旬開(kāi)始，期鎳報(bào)價(jià)遇阻下行，走勢(shì)漸漸趨于盤(pán)整。

 受?chē)?guó)際期鎳的影響，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)同樣呈現(xiàn)“弧線走勢(shì)”。其中長(zhǎng)江現(xiàn)貨鎳價(jià)格從上月末97150元/噸，到本月末97500元/噸，月中曾一度上漲至103450元/噸，但月底最終下滑，累積跌幅近600元/噸。在此期間，金川1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格一度漲跌互現(xiàn)頻繁調(diào)整，最終月底報(bào)價(jià)在101200元/噸，與月初99000元/噸相比跌2200元/噸。

高碳鉻鐵價(jià)格窄幅走低

本月高碳鉻鐵價(jià)格在上個(gè)月維穩(wěn)基礎(chǔ)有所調(diào)整。上月末7000元/噸本月底為6900元/噸，窄幅走跌100元/噸。這也使得國(guó)內(nèi)鐵合金市場(chǎng)未有大幅波動(dòng)。受到大宗商品價(jià)格低迷態(tài)勢(shì)影響，鐵合金本月整體走勢(shì)仍偏弱。其中高碳鉻鐵穩(wěn)中小幅盤(pán)整，而預(yù)計(jì)本行情或?qū)⒃谙略轮邢卵�被打破�?o:p>

電解錳跌后跌后上漲

本月電解錳價(jià)格呈現(xiàn)明顯“U”型走勢(shì)。從月初12100元/噸始開(kāi)始下滑，最低點(diǎn)仍在本月中初出現(xiàn)，為11900元/噸，最終恢復(fù)上行，月底報(bào)價(jià)仍回歸至12400元/噸。但同上月末相比仍漲350元/噸度。

與高碳鉻鐵不同，本月電解錳價(jià)格的調(diào)整區(qū)間相對(duì)較大。但有別于前幾月，本月電解錳報(bào)價(jià)調(diào)整較頻繁。而總體在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷調(diào)整中也呈現(xiàn)滑坡趨勢(shì)，一改之前平穩(wěn)走勢(shì)。而筆者也了解到目前電解錳市場(chǎng)比較穩(wěn)定，廠家雖有意提高報(bào)價(jià)，但下游采購(gòu)方仍難以接受高價(jià)貨源，近期電解錳價(jià)格上漲困難。

不銹鋼市場(chǎng)形勢(shì)分析

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漲后走跌 累積漲幅

國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格八月整體先揚(yáng)后抑。其中不銹鋼300系產(chǎn)品漲幅較大。無(wú)錫市場(chǎng)張浦304/2B卷價(jià)格從上月末15400元/噸到本月底16400元/噸，累積漲1000元/噸。同時(shí)佛山市場(chǎng)上張浦304/2B冷軋卷板從上月末15000元/噸至15400元/噸，累積漲400元/噸。由此可見(jiàn)，本月300系不銹鋼產(chǎn)品走勢(shì)受期鎳原材料走穩(wěn)影響調(diào)漲幅度較大。

200系不銹鋼品種方面，由于受電解錳走勢(shì)影響報(bào)價(jià)也出現(xiàn)跌幅，無(wú)錫201聯(lián)眾2.0mm卷價(jià)從上月末10000元/噸到月底10400元/噸，漲400元/噸。佛山市場(chǎng)201聯(lián)眾2.0mm報(bào)價(jià)從上月末9800元/噸到本月末10000元/噸，漲200元/噸。

本月國(guó)內(nèi)不銹鋼400系同樣走勢(shì)平穩(wěn)。其中，無(wú)錫市場(chǎng)430冷軋價(jià)格寶新2.0mm月初報(bào)價(jià)在9800元/噸，月末報(bào)價(jià)在9700元/噸，小幅跌100元/噸。佛山市場(chǎng)報(bào)價(jià)上月末報(bào)價(jià)9700元/噸至本月末9900元/噸，漲200元/噸。

九月不銹鋼市場(chǎng)穩(wěn)中盤(pán)整

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周二發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，該國(guó)8月制造業(yè)活動(dòng)保持?jǐn)U張勢(shì)頭，且擴(kuò)張幅度好于預(yù)期，并創(chuàng)下自2011年6月來(lái)最大增幅。這顯示制造業(yè)將為下半年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張做出更多貢獻(xiàn)。同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為55.7，預(yù)期為54.0，7月該數(shù)據(jù)為55.4。但是，有一項(xiàng)分項(xiàng)指標(biāo)卻令整個(gè)數(shù)據(jù)美中不足，那就是就業(yè)指數(shù)。該指數(shù)下跌1.1%至53.3，7月為54.4。在周五即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)的背景下，IMS就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)的好壞一定程度上影響到經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)。

美國(guó)盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)正面，但美國(guó)執(zhí)意要對(duì)敘利亞實(shí)施“有限”的軍事打擊依然壓制市場(chǎng)情緒。短期因中國(guó)和美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，抵消了美元走強(qiáng)的影響。故期鎳在月底疲弱盤(pán)整走低。2013年1-7月份國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)量達(dá)14.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.7%。進(jìn)入9月份，金川集團(tuán)下調(diào)鎳出廠價(jià)格，其中電解鎳板下調(diào)至98200元/噸，電解鎳塊下調(diào)至99400元/噸，每噸均下調(diào)1800元，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鎳價(jià)將繼續(xù)回落。

在期鎳和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)格統(tǒng)一影響下，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)后期走勢(shì)并不十分樂(lè)觀。但由于前兩月來(lái)漲幅的鋪墊使得市場(chǎng)報(bào)價(jià)留有一定空間，后期走勢(shì)雖將盤(pán)整為主，對(duì)市場(chǎng)整體心態(tài)影響較小。（中華商務(wù)網(wǎng) 高姍）

(關(guān)鍵字：期鎳 不銹鋼 高碳鉻鐵 電解錳)