經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：經(jīng)濟(jì)走勢(shì)震蕩前行

日本內(nèi)務(wù)省日前稱，去年四季度(10-12月份)GDP數(shù)據(jù)有誤，彼季GDP不是環(huán)比萎縮1.3%，而是萎縮0.5%。該數(shù)據(jù)為2月份發(fā)布、3月份還進(jìn)行了修正。印尼中央統(tǒng)計(jì)局5月6日發(fā)布一季度印尼經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，一季度GDP為2146.4萬億盾（約合2235.8億美元），同比增長6.02%，低于印尼央行6.6%季增長預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，瑞士4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率下降0.6%，符合預(yù)期，且與3月年率增幅相同，去年4月CPI年率為下降1.0%。同時(shí)，4月CPI月率錄得持平，預(yù)期為增長0.1%。4月CPI為99.1。據(jù)希臘官方最新公布的數(shù)據(jù)顯示，全國整體失業(yè)率達(dá)到27%，15到24歲的青年失業(yè)率則從1月份的59.3%攀升至64.2%，創(chuàng)歷史新高。美國財(cái)政部10日宣布,今年4月,受個(gè)人收入所得稅等稅收增加和政府開支下降影響,美國聯(lián)邦政府月度財(cái)政盈余為1129億美元。財(cái)政部的報(bào)告顯示，今年4月,美國聯(lián)邦政府的財(cái)政收入為4067億美元,當(dāng)月財(cái)政支出為2938億美元,創(chuàng)下自2008年4月以來的最大單月財(cái)政盈余。報(bào)告指出，從去年10月開始的2013財(cái)年前7個(gè)月,美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字共計(jì)4876億美元。英國國家統(tǒng)計(jì)局表示，3月英國對(duì)外商品貿(mào)易赤字由2月份的92億英鎊下降至91億英鎊，把服務(wù)貿(mào)易順差包括進(jìn)來以后的總的貿(mào)易赤字為31億英鎊。統(tǒng)計(jì)局表示，3月貿(mào)易帳改善主要受化學(xué)物品、汽車和消費(fèi)食品出口增加的推動(dòng)，受益于弱勢(shì)英鎊出口環(huán)比增長4.9%達(dá)到257億英鎊，而進(jìn)口增幅低于出口為3.2%。在對(duì)歐盟貿(mào)易方面，3月商品貿(mào)易赤字由50億英鎊擴(kuò)大至56億英鎊，不過3月總的對(duì)非歐盟商品貿(mào)易赤字由42億英鎊降至35億英鎊。

目前世界經(jīng)濟(jì)處于新一輪全球大寬松浪潮之中。第一輪大寬松發(fā)生在2008年至2009年，全球主要央行默契地共同采取降息行動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)得以在2009年中期后逐漸企穩(wěn)；次輪大寬松從2011年后期開始，持續(xù)到2012年，在這期間，再度推行量化寬松政策的美聯(lián)儲(chǔ)成為“主角”，而一些經(jīng)濟(jì)體則步入政策觀察期。進(jìn)入2013年后，全球大寬松步入第三輪，日本央行成為新的“領(lǐng)跑者”，而其他央行也不愿被甩得太遠(yuǎn)。目前，一些新興經(jīng)濟(jì)體在確定貨幣政策時(shí)已經(jīng)面臨兩難選擇：大幅降息雖可在短期內(nèi)遏制資金流入、減緩本幣升值壓力，以此減輕出口行業(yè)的損失，但卻有可能推升國內(nèi)物價(jià)水平，令已然高企的通脹形勢(shì)進(jìn)一步惡化，同時(shí)推升資產(chǎn)泡沫，令整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)承受過熱風(fēng)險(xiǎn)，加息則意味著本幣將面臨更大升值壓力，也會(huì)吸引更多“熱錢”前來逐利。

目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)料將延續(xù)�？傂枨�，特別是內(nèi)需偏弱的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，三大需求難有明顯改觀�？傂枨蟊３秩鮿�(shì)的原因是新的需求動(dòng)力并沒有出現(xiàn)：消費(fèi)熱潮沒有出現(xiàn)；企業(yè)的自發(fā)投資需求并不強(qiáng)烈；政府改革，如下放審批權(quán)的政策效果釋放尚需時(shí)日。短期刺激政策難以出臺(tái)。由于經(jīng)濟(jì)和政策兩方面的原因，預(yù)期經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)將持續(xù)一段時(shí)間，未來GDP增長、企業(yè)盈利和微觀景氣狀態(tài)都將難有改觀。貨幣政策仍需收緊，短期降息可能性不大。貨幣增長高于預(yù)期，流動(dòng)性持續(xù)處于寬松狀態(tài)。短期內(nèi)降息不太可能，貨幣總量需要收緊，我們認(rèn)為，未來仍有進(jìn)一步收緊的空間。公開市場的回購操作力度料將有所加大，未來央票將成為下一個(gè)重要的操作手段；如果外部資金流入持續(xù)放大，從而造成外匯占款持續(xù)增加，那么提高準(zhǔn)備金率也可能是合理的政策選擇。

原材料市場回顧及瞻望

鎳價(jià)創(chuàng)低 走勢(shì)難穩(wěn)

LME期鎳價(jià)格走勢(shì)在整個(gè)五月份繼續(xù)下浮盤整的總趨勢(shì)。本月多數(shù)時(shí)間LME期鎳報(bào)價(jià)均在15000美元/噸以下徘徊。本月上旬盤整為主，中旬走勢(shì)緩和有上漲跡象，下旬轉(zhuǎn)而主要震蕩走勢(shì)。從結(jié)算價(jià)格來看，月初跌至14800美元/噸左右，最高價(jià)出現(xiàn)在月度中旬結(jié)尾，為15115美元/噸，月內(nèi)最低價(jià)出現(xiàn)在月初，為14675美元/噸，跨度近五百多美元，本月末較上月末同期相比，跌幅超500美元/噸。

受國際期鎳的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)同樣走勢(shì)。其中長江現(xiàn)貨鎳價(jià)格從上月末104500元/噸，到本月末105100美元/噸，月中漲跌互現(xiàn)，累積上揚(yáng)600元/噸。在此期間，金川1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整不大，幾乎維持平穩(wěn)走勢(shì)。5月僅調(diào)整一次，在中旬時(shí)候價(jià)格下調(diào)1500元/噸，始終維持在106500元/噸。

不銹鋼市場形勢(shì)分析

國內(nèi)市場繼續(xù)穩(wěn)中盤整

國內(nèi)不銹鋼價(jià)格四月價(jià)格整體以盤整態(tài)勢(shì)為主。其中不銹鋼300系產(chǎn)品跌幅較大。無錫市場張浦304/2B平板價(jià)格從上月末15700元/噸到本月底14800元/噸，累積跌900元/噸。同時(shí)佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從月初17800元/噸至16500元/噸，累積跌1300元/噸。由此可見，本月300系不銹鋼產(chǎn)品走勢(shì)受期鎳原材料走穩(wěn)影響調(diào)漲幅度較大。

六月不銹鋼市場繼續(xù)震蕩走勢(shì)

從國外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，對(duì)于未來前景不看好的呼聲越來越大，這也就導(dǎo)致當(dāng)前市場運(yùn)行趨弱。歐洲債務(wù)危機(jī)的觸動(dòng)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域并沒有消退而是正以擴(kuò)大趨勢(shì)蔓延，多國遠(yuǎn)期指數(shù)表現(xiàn)下滑。同時(shí)美國方面經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也受冷遇。未來短時(shí)間世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難以走出禁錮。原材料方面，可以肯定的是，期鎳的盤整空間將會(huì)縮窄。隨著目前期內(nèi)價(jià)格的進(jìn)一步下探，其幅度已近超過底線。商家之所以能夠忍耐，是因?yàn)閷?duì)其中泡沫的判斷。國際形勢(shì)的作用能很好的使其盡可能壓縮利潤。

國內(nèi)不銹鋼市場的表現(xiàn)可謂已經(jīng)讓我們看到，成本線的張力很大。一般國際期鎳的變化會(huì)對(duì)國內(nèi)不銹鋼是產(chǎn)生很大的影響。可以說在一般行情下，國內(nèi)不銹鋼市場的報(bào)價(jià)是根據(jù)期鎳走勢(shì)來定奪的。但是從五月份表現(xiàn)不難看出，其實(shí)期鎳的價(jià)格已經(jīng)很低，甚至低過了去年最低的水平，這在去年“恐慌”蔓延的時(shí)候，國內(nèi)不銹鋼尚高位徘徊的時(shí)候，是一種不可估量的打擊。

筆者預(yù)計(jì)在未來一月內(nèi)國內(nèi)不銹鋼價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩的可能性較大，另外在接近成本線的基礎(chǔ)上，鋼廠價(jià)格再度大幅下調(diào)的可能性不大，市場價(jià)格有穩(wěn)固基礎(chǔ)。（中華商務(wù)網(wǎng)  高姍）

高碳鉻鐵價(jià)格跌后反彈

本月高碳鉻鐵價(jià)格在上個(gè)月基礎(chǔ)下浮基礎(chǔ)上先抑后揚(yáng)。上月末7000元/噸本月底為7100元/噸。累積比較漲100元/噸，而月中下浮最低價(jià)格值為6900元/噸。受到大宗商品價(jià)格低迷態(tài)勢(shì)影響，鐵合金本月整體走勢(shì)仍偏弱。其中高碳鉻鐵在上個(gè)月平穩(wěn)走勢(shì)基礎(chǔ)上窄幅走跌。

電解錳緩慢下行

本月電解錳走勢(shì)累積走跌幅度超上月。從上月末13200元/噸始終維持下滑趨勢(shì)，最低點(diǎn)在本月末，為12900元/噸，同上月末比較累積繼續(xù)走跌300元/噸。

同高碳鉻鐵一樣，本月電解錳價(jià)格的調(diào)整區(qū)間并不大。但有別于前幾月，本月電解錳報(bào)價(jià)調(diào)整較頻繁。而總體在經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷調(diào)整中也呈現(xiàn)滑坡趨勢(shì)，一改春節(jié)前后平穩(wěn)上揚(yáng)走勢(shì)。而筆者也了解到目前電解錳市場比較穩(wěn)定，廠家雖有意提高報(bào)價(jià)，但下游采購方仍難以接受高價(jià)貨源，近期電解錳價(jià)格上漲困難。

(關(guān)鍵字：期鎳 高碳鉻鐵 電解錳 不銹鋼 佛山市場)