經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：經(jīng)濟(jì)走勢深度下跌

根據(jù)已公布的最新數(shù)據(jù)，今年上半年主要經(jīng)濟(jì)體整體增長乏力。從區(qū)域上看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“美強(qiáng)歐弱”現(xiàn)象依然存在。美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅經(jīng)修正后為1.8％，第二季度預(yù)計(jì)略微加快。盡管增速不盡如人意，但一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如失業(yè)率、新房開工和舊房銷售、消費(fèi)者信心等持續(xù)復(fù)蘇，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈企穩(wěn)之勢。從2007年房地產(chǎn)泡沫破裂迄今，美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整已達(dá)六年。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，依照經(jīng)濟(jì)周期的歷史經(jīng)驗(yàn)，美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整已基本到位，復(fù)蘇動能有望逐步增強(qiáng)。

相比之下，歐洲國家仍遠(yuǎn)未走出債務(wù)危機(jī)陰影，歐元區(qū)內(nèi)部增長失衡加劇，一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.2％，已是連續(xù)第四個季度下滑。德國競爭力進(jìn)一步突出，而一些邊緣國家如希臘、塞浦路斯、西班牙、葡萄牙等積重難返，法國、意大利等所謂核心國家也受到牽連，瀕于再度衰退。日本在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”刺激下，上半年增長動力有所增強(qiáng)，但可持續(xù)性備受質(zhì)疑。受外需下降以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整影響，一些新興市場與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長步伐放緩。除中國繼續(xù)保持速度亮點(diǎn)和增長引擎的地位之外，巴西、印度、俄羅斯等國今年的經(jīng)濟(jì)走勢不容樂觀。

今年第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長1.8％，遠(yuǎn)遜于市場預(yù)期。分析人士普遍預(yù)計(jì)，政府緊縮財(cái)政開支將導(dǎo)致第二季度經(jīng)濟(jì)增速放緩。悲觀者擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能連續(xù)第四年再現(xiàn)“夏季疲軟”甚至陷入停滯，樂觀者則堅(jiān)信下半年美國經(jīng)濟(jì)將加速反彈，走上更為順暢的復(fù)蘇軌道。美國房地產(chǎn)市場也進(jìn)入持續(xù)回暖的通道，呈現(xiàn)出量價齊升、信心增強(qiáng)的良好勢頭，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用進(jìn)一步擴(kuò)大。最新發(fā)布的標(biāo)普／凱斯席勒房價指數(shù)報告顯示，今年4月份美國20大城市房價指數(shù)同比上漲12.1％，漲幅創(chuàng)7年來最高。自2009年6月美國經(jīng)濟(jì)正式走出本輪衰退以來已有四年時間，美國經(jīng)濟(jì)增長并未出現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所期待的深度衰退之后的強(qiáng)勁反彈，也未如一些悲觀人士所擔(dān)心的重新陷入衰退，而是走出緩慢且不均衡的復(fù)蘇之路，今年似乎也難以打破這一模式。

當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)處于雙重壓力之下,即去產(chǎn)能對投資需求的抑制,以及去庫存對產(chǎn)出的抑制。這種抑制作用在2012年顯現(xiàn)無遺,導(dǎo)致GDP下降1.5個百分點(diǎn)以上�；�礎(chǔ)設(shè)施的投資暫時抵消了產(chǎn)能過剩對投資的抑制,拉動經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷去年4季度及今年1季度持續(xù)兩個季度反彈。但進(jìn)入2季度以來,投資、產(chǎn)出下行的趨勢又繼續(xù),這種雙重壓力再次顯現(xiàn),預(yù)計(jì)會持續(xù)2-3年。
    預(yù)計(jì)6月CPI2.7%,PPI-3.1%。商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部高頻數(shù)據(jù)顯示近期農(nóng)產(chǎn)品價格略有回升,考慮到非食品價格的波動,預(yù)計(jì)6月份CPI環(huán)比持平、同比2.7%。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示6月份生產(chǎn)資料價格下降加快,而PMI購進(jìn)價格指數(shù)也低于5月份,預(yù)計(jì)6月份PPI環(huán)比-0.7%、同比-3.1%。

原材料市場回顧及瞻望

鎳價繼續(xù)走跌未逆轉(zhuǎn)

LME期鎳價格走勢在整個六月份繼續(xù)下浮盤整的總趨勢。本月多數(shù)時間LME期鎳報價下滑至15000美元/噸以下，主要在14000美元/噸上下震蕩。本月上旬因假期影響較為平穩(wěn)，中旬盤整幅度較大，下旬轉(zhuǎn)而主要震蕩走勢。從結(jié)算價格來看，月初在15185美元/噸，最高價則也出現(xiàn)在月初，為15290美元/噸，月內(nèi)最低價出現(xiàn)在下旬，為13660美元/噸，跨度超一千五百美元，本月末較上月末同期相比繼續(xù)走跌，跌幅超500美元/噸。

受國際期鎳的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價同樣持續(xù)下跌。其中長江現(xiàn)貨鎳價格從上月末104800元/噸，到本月末97200元/噸，月中不斷走跌，累積跌幅超7000元/噸。在此期間，金川1#鎳現(xiàn)貨價格調(diào)整不大，6月僅調(diào)整一次，在中旬時候價格下調(diào)4500元/噸，目前維持在102000元/噸價位。

高碳鉻鐵價格持穩(wěn)

電解錳明顯下浮

(關(guān)鍵字：期鎳 不銹鋼 電解錳 高碳鉻鐵 300系 200系 400系)