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本周銅行業(yè)的礦業(yè)公司、消費者、投資者以及銀行分析師將齊聚智利圣地亞哥參加年度Cesco Week論壇這一行業(yè)內最重要的活動，該論壇由智利銅與礦業(yè)研究中心（Center for Copper and Mining Studies）和商品咨詢公司CRU舉辦。該論壇計劃在周一開始。
論壇將討論趨緊的供給是否持續(xù)給礦業(yè)公司談判優(yōu)勢，還是全球最重要的消費國的經濟下滑可能導致市場供大于求的狀態(tài)提前到來。
疲軟的需求前景：
據WSJ，在過去幾年，無論投資者們對經濟如何擔憂，銅生產商總是高枕無憂。消費者的需求量總是高于全球銅礦的產能。
隨著銅價上升至遠高于采掘成本的水平，全球最大的礦業(yè)公司，如Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc、必和必拓和Xstrata都賺得盆滿缽滿。
然而，過去幾年推高銅價至歷史高位的決定性因素中國經濟，看起來即將放緩。
UBS的分析師表示：“一旦中國不能吸收流入的銅。銅價的前景就是負面的。”
作為銅市場的支柱，自今年起，中國在銅消費上顯露疲態(tài)，使得倉庫和制造商處的存貨上升。
麥格理的金屬對沖基金銷售主管Chris Looney向WSJ表示：“需要消費這種金屬的消費者已經建立起庫存，他們需要下游需求提升來消化這些庫存。”
他表示，中國消費者可能需要數月時間才會回到全球市場消費更多的銅。
擴張的供給前景：
根據UBS最新的報告，全球銅產量在2009-2011年間年均增長低于1%。但隨著銅價高企，銅礦的新建和擴產潮正在顯現。投行分析師對WSJ表示，銅產量增速至2014年可能達到8.5%。今年的產量增長由智利銅礦領銜，包括必和必拓控制的全球最大銅礦之一Escondida和Anglo American旗下的Los Bronces帶來的超過20萬噸的產能。
礦業(yè)公司HudBay Minerals的首席執(zhí)行官David Garofalo向WSJ表示，銅的供給可能在2013年末超過需求，他預期這種現象持續(xù)時間不會超過1年。他表示：“銅的供給在過去幾年都讓市場失望了。”他還補充道，沒有理由認為這些新項目不會遭遇罷工，地緣和氣候等挑戰(zhàn)，后者在近年來限制了銅的產量。
掙扎的供給現狀：
據FT，全球最大的銅生產商之一，智利國有礦產企業(yè)Codelco已經被迫從其他礦產企業(yè)和交易商那里購買銅以滿足其對客戶的交付義務，這一罕見的舉動顯示出銅礦企業(yè)在提高產能以滿足需求方面遇到的困難。
據熟悉情況的交易商透露，由于旗下的銅礦之一出現問題，Codelco今年早些時候從現貨市場購買銅來滿足年度合同的供貨要求。
這種短缺顯示出占據全球供應份額1/3的智利銅礦業(yè)所面臨的困難。多頭們表示智利銅產量的下滑可能支持銅價，智利國內在1980年代開發(fā)大潮中發(fā)掘的明星銅礦產量正在下滑，這對全球制造業(yè)板塊影響很大。
盡管銅價高企，智利在提高產出方面困難重重，根據該國統計局，智利在到今年2月為止的過去12個月內的產量創(chuàng)下自2004年以來的最低值。
Codelco為滿足合約義務而在現貨市場購買的銅的量很小，大約每月3000-5000噸，而其年產量大約170萬噸。然而，這種情況是不同尋常的，因為礦產企業(yè)在簽訂年度合約后，通常會預留足夠的儲備來應對突發(fā)生產問題。
據知情人士向FT透露，盡管Codelco也會定期購買銅以在不同地區(qū)之間做調節(jié)，但該公司已經有多年沒有遇到銅短缺的問題了。該公司通常會在計劃產能中保留120,000-160,000噸銅在現貨市場出售，或在交易所報價。但今年銷售往中國的合約供給量增加約5%意味著該公司幾乎沒有剩余的銅來賣給交易商。
此外，旗下一個礦山的煙囪被堵了也進一步減少了Codelco的產能，迫使該公司在現貨市場購買銅。Codelco表示這一問題已解決并表示預期不會再購買更多的銅。
Codelco今年一月份的產量同比下滑23%，該公司已經表示預期今年全年產量下滑2%。這家占據全球銅產量1/10的公司已經啟動了數十億美元的投資項目來阻止產能下滑。
巴克萊資本的金屬分析師Gayle Berry表示：“中國經濟表現的疲軟將對銅的總產出產生明顯的制約�？雌饋矸治鰩煂┙o增長再度過于樂觀了。”
