融資需求支撐工業(yè)生產(chǎn)傳統(tǒng)淡季下的銅需求保持穩(wěn)定。家電與其他工業(yè)制成品生產(chǎn)表現(xiàn)平淡,線纜生產(chǎn)維持強(qiáng)勁。6月末錢荒使得一般貿(mào)易項(xiàng)下銅進(jìn)口融資走強(qiáng),保稅區(qū)庫存大幅下降。貿(mào)易商預(yù)期8月需求將與目前持平或略有下滑。

報告摘要

終端實(shí)體需求較弱,融資需求增長。融資需求支撐工業(yè)生產(chǎn)傳統(tǒng)淡季下的銅需求保持穩(wěn)定。家電與其他工業(yè)制成品生產(chǎn)表現(xiàn)平淡,銅管以及漆包線需求回落;線纜生產(chǎn)維持強(qiáng)勁,因此銅桿需求保持環(huán)比持平。6月末錢荒使得一般貿(mào)易項(xiàng)下銅進(jìn)口融資走強(qiáng),保稅區(qū)庫存大幅下降,亞洲地區(qū)LME倉單也大量注銷。貿(mào)易商預(yù)期未來到港精煉銅還將保持高企,港口貿(mào)易升水將承受壓力,同時國內(nèi)銅庫存將積累,滬銅價格將受到打壓而倫銅價格將得到支撐。貿(mào)易商預(yù)期8月需求將與目前持平或略有下滑。

6月末錢荒對企業(yè)生產(chǎn)的沖擊平息。銅的單位貨值較大所以銅材加工企業(yè)一直依賴銀行貸款維持生產(chǎn),生產(chǎn)排期基本上根據(jù)銀行貸款計(jì)劃安排。6月末錢荒發(fā)生之后銀行貸款意愿大幅下降,即使是大型銅材企業(yè)生產(chǎn)也受到一定影響。和我們交流的銅材企業(yè)表示目前錢荒沖擊基本已經(jīng)平息,生產(chǎn)恢復(fù)正常。

近期應(yīng)關(guān)注LME倉儲規(guī)則的改變。LME倉儲規(guī)則的變化正在對銅以及其他有色金屬貿(mào)易領(lǐng)域產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。為了徹底解決LME金屬出庫困難問題,LME計(jì)劃將金屬出庫排隊(duì)超過100個工作日的倉庫未來出庫量與入庫量掛鉤。因此,倉庫普遍提前布局控制目前的入庫量,直接導(dǎo)致倉庫新增倉單不足,同時合約空頭難以用現(xiàn)貨交割平倉,合約遠(yuǎn)期曲線近端被激烈抬升。LME倉儲規(guī)則最終是否會改變將在今年10月LME董事會議上決定。

(關(guān)鍵字：需求 平穩(wěn) LME 規(guī)則)