本月中旬中國內(nèi)各地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差在現(xiàn)實(shí)和情緒的帶動(dòng)下繼續(xù)“崩塌”，自月初至當(dāng)前豆油期貨盤面下跌400個(gè)點(diǎn)至5800一線。

為滿足春節(jié)期間食用油供應(yīng)以及豆粕飼料供應(yīng)，節(jié)后油廠開機(jī)率增加。如前期報(bào)告所述，疫情主要打壓中包裝的主要原料豆油的需求，因此造成豆油庫存的快速累積。

一級(jí)豆油基差快速崩塌，近期以山東和廣東地區(qū)跌幅最為明顯，其中節(jié)后山東一豆基差下跌400元/噸至接近平水。

基差的下跌一方面顯示出豆油需求的弱勢(shì)以及庫存的累積， 另一方面也是年前一致性看多預(yù)期導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露，當(dāng)前市場(chǎng)再次一致性看空，貿(mào)易商甩貨情緒重，豆粕與豆油恰恰相反，前者前期預(yù)期差合同少，后者過分樂觀合同多，而目前事實(shí)完全顛倒。

未來隨著疫情好轉(zhuǎn)需求也將緩慢恢復(fù)，關(guān)注恢復(fù)的時(shí)間點(diǎn)，預(yù)計(jì)3-4月后隨著需求的好轉(zhuǎn)屆時(shí)豆油基差單邊均將企穩(wěn)而走強(qiáng)。

(關(guān)鍵字：豆油 跌幅)