近期，純堿、玻璃期現(xiàn)市場維持弱勢運行態(tài)勢。據(jù)記者了解，受梅雨季節(jié)影響，玻璃需求相對偏弱，市場情緒整體降溫，部分地區(qū)期現(xiàn)商、渠道商拿貨意愿大幅減弱。純堿市場同樣走弱，盡管生產(chǎn)裝置檢修階段性支撐盤面表現(xiàn)，但純堿期貨盤面走勢明顯弱于現(xiàn)貨。

“從盤面反應看，純堿價格走勢符合預期，玻璃在商品市場情緒下降背景下，下挫幅度明顯偏大。”新湖期貨研究員王婧茹表示，今年純堿供應較為寬松，相比去年產(chǎn)能大批投產(chǎn)前會出現(xiàn)季節(jié)性短缺的情形有本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。“每年檢修季，純堿供應減少對價格有一定提振。”王婧茹稱，在部分堿廠提前檢修的情形下，今年檢修集中度和供應損失量較往年有一定削弱，加上近期部分檢修裝置逐步復產(chǎn)(今年堿廠夏季檢修集中在7月下旬和8月份，部分存推遲預期)，檢修“真空期”純堿期貨盤面以震蕩為主，市場情緒偏弱。

廣發(fā)期貨分析師蔣詩語表示，從部分機構對純堿裝置檢修的統(tǒng)計看，2024年檢修啟動較早，且檢修時間較為分散。6月中旬之前，純堿行業(yè)已經(jīng)完成檢修的產(chǎn)能為1970萬噸，占比約50%，6至8月計劃檢修產(chǎn)能725萬噸，預計供應減量35萬至50萬噸。檢修季過后純堿供應壓力回歸，尤其是四季度供應壓力或凸顯。

“玻璃方面，近期產(chǎn)線冷修兌現(xiàn)趨緩，供應端較為穩(wěn)定，需求端地產(chǎn)市場、深加工訂單情況均未見明顯好轉(zhuǎn)，再加上部分地區(qū)受梅雨季節(jié)影響導致庫存壓力相對增大。”王婧茹表示，為了提振中下游拿貨情緒，一些玻璃廠不得不降價出貨去庫存。

采訪中記者了解到，純堿、玻璃價格走勢偏弱也有來自庫存累積的影響。目前，純堿、玻璃市場均處于高庫存狀態(tài)。

對此，方正中期期貨分析師魏朝明表示，玻璃的高庫存狀況和前期南方地區(qū)陰雨天氣密切相關，也受到下游需求乏力的影響。“純堿方面，短期生產(chǎn)企業(yè)庫存累積態(tài)勢仍有可能延續(xù)，但對玻璃而言，近期南方陰雨天氣結束，需求釋放有帶動庫存去化的可能性。”

“當前純堿、玻璃行業(yè)整體處于高供應、弱需求格局，現(xiàn)貨價格偏弱且持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)鏈上游庫存偏高，但整體利潤尚可。”南華期貨能化分析師戴一帆表示，中長期看，純堿、玻璃都屬于供應過剩品種，價格中樞下行在預期之內(nèi)，但下行節(jié)奏如此之快略超預期。

展望后市，戴一帆認為，純堿、玻璃價格整體仍承壓，即使出現(xiàn)階段性反彈，在基本面壓力較大背景下，上行空間也比較受限。“目前市場情緒和宏觀情緒不高，純堿、玻璃價格接近震蕩區(qū)間下沿，但繼續(xù)向下的驅(qū)動并不強。”戴一帆表示，投資者仍需觀察三季度旺季兌現(xiàn)情況，市場情緒的修復取決于宏觀政策和需求端能否回暖。

在戴一帆看來，主導純堿市場走勢的關鍵因素，一方面是供應端是否出現(xiàn)預期外的大量檢修或部分裝置出現(xiàn)意外停產(chǎn)等情況，另一方面是對重質(zhì)堿有剛需的浮法玻璃生產(chǎn)裝置是否有大量冷修預期，以及光伏玻璃投產(chǎn)增速下滑程度。

蔣詩語認為，當前玻璃各地區(qū)產(chǎn)銷表現(xiàn)較為平淡，近幾日宏觀情緒偏弱，帶動盤面價格進一步回落。終端需求暫未有明顯起色，深加工訂單天數(shù)同比仍偏低，淡季期間終端需求表現(xiàn)難有明顯好轉(zhuǎn)。后市玻璃需求改善主要依靠政策顯效以及房地產(chǎn)市場改善預期。短期看，淡季疊加雨季影響下，玻璃現(xiàn)貨價格仍承壓。

“玻璃原片產(chǎn)能能否合理去化是產(chǎn)業(yè)鏈良性運轉(zhuǎn)的關鍵。”魏朝明表示，純堿方面，隨著遠興能源阿拉善項目用水指標的落地，純堿供應端顯著增強，夏季檢修及安全生產(chǎn)情況可能帶來行情的短期波動。

王婧茹認為，具體看，純堿檢修集中度削弱，但后續(xù)仍有集中檢修計劃，今年夏季高溫對堿廠裝置的考驗可能增加，或?qū)�價格形成一定提振作用，不過供應端是否出現(xiàn)新的變量仍需持續(xù)觀測。

對玻璃市場而言，房地產(chǎn)收儲、保交樓專項債等政策仍在持續(xù)推進，投資者需關注后續(xù)落實情況，以及7月重要會議釋放的政策信號。

在王婧茹看來，三季度一般為幕墻等下游集中安裝節(jié)點，外加市場傳統(tǒng)消費習慣影響，中短期玻璃價格企穩(wěn)后仍有上行動能。此外，需持續(xù)留意玻璃生產(chǎn)線冷修兌現(xiàn)情況。

魏朝明表示，短期純堿、玻璃期貨價格仍有下行風險，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)需重點關注“金九銀十”旺季預期對行情的階段性影響。

(關鍵字：玻璃)